Блокчейн-сфера ч. II: За пригоршню токенов

В предыдущей статье: кратко ознакомились с принципами работы блокчейна, а также с примерами хранения и распространения контента посредством распределённых открытых баз.

Дают — бери, а бьют — беги

(Народная мудрость)

Блокчейн и работающие на нём криптовалюты превратились в альтернативную финансовую среду, эволюционирующую параллельно обычным рынкам капитала. Кроме добычи биткойнов с помощью видеокарты (или ASIC), воплотились идеи реализовать привлечение капитала на манер IPO — первичного публичного предложения акций на бирже.

Так появилось ICO — первичное предложение монет (токенов). Нужно понимать, что ICO — это пока ближе к краудфандингу (проектам типа Kickstarter). Важнейшее отличие ICO от IPO — отсутствие регулирования в традиционном понимании этого слова. Для размещения, к примеру, на американской бирже необходимо пройти сложную и дорогостоящую процедуру, сам процесс подконтрольный Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). ICO в этом плане требует куда меньше волокиты. С этим связаны как преимущества, так и риски такой формы привлечения капитала.

Следующее важное отличие в том, что покупая пакет акций компании при IPO на бирже вы становитесь совладельцем компании. Права владения пока не передаются после ICO, но, в некоторых случаях, владелец токенов может получить право голоса при принятии решений децентрализованной автономной организацией (DAO). Об этом подробнее в следующем выпуске.

Что такое ICO и как оно работает?

ICO можно проводить в любой криптовалюте, работающей на любом блокчейне. Если кратко, организация или стартап делает эмиссию своих токенов (монет), и если для инвесторов они окажутся перспективными, те купят их за биткоины (или другие криптовалюты). Приобретённые в итоге монеты стартапа становятся частичным аналогом ценных бумаг.

Толчком к взрывному росту количества ICO стало появление блокчейна Ethereum и криптовалюты ETH (Ξ ). Ethereum и технология умных контрактов даёт возможность автоматизировать и облегчить процесс привлечения токенов. Рассмотрим подробнее технологию умных контрактов.

Когда контракты становятся умными

Контракт, или договор — знакомая всем форма закрепления прав и обязанностей между двумя или более лицами. Платформа Ethereum переносит контракт в код и делает его исполнение автоматическим при выполнении заданных условий. При этом ещё и сохраняется, до некоторой степени, анонимность сторон.

Приведу простой пример. Вы положили в сейф товар и закрыли на электронный кодовый замок. Потом создали умный контракт, где при условии поступления на кошелёк определённой суммы в криптовалюте, покупателю придёт на почту код разблокировки. Для выполнения условия нет необходимости физически встречаться или оставлять персональные данные. Подобное можно сделать и с арендой жилья. Помещение сдаётся на время через умный контракт и оплата жилплощади автоматизирована при выполнении условий — поступления денег и наличного баланса времени в сроке аренды.

С технической точки зрения, типичный сценарий умных контрактов Ethereum — это “If…Then“ условие. Подробнее можно прочитать в Noob 101 Intro (англ).

Ловись, токен, большой и маленький

Технология умных контрактов позволила реализовать ICO на новом уровне, развивая идею краудсейла монет. Например, чтобы вложиться в ICO интересного вам стартапа, нужно отправить объем ETH, который посчитаете разумным на адрес умного контракта, через который проводится ICO. Умный контракт будет держать ваши средства до тех пор, пока цель краудфандинговой кампании не будет достигнута.

Когда цель достигнута, токены ETH будут конвертированы в токены, которые выпустила проводящая ICO организация. Если нет, ETH вернутся обратно в ваш кошелёк. Нужно заметить, что после размещения умного контракта, его код и условия не могут меняться. Это снижает риски воровства ваших драгоценных ETH. Но если контракт изначально был злонамеренный, у меня для вас плохие новости…

Отсюда основное правило инвестирования в ICO — контракт должен пройти проверку/аудит, быть безопасным, рабочим перед его публикацией и началом привлечения токенов. Для выполнения этого правила организации, проводящие ICO, публикуют код контракта в вебе (на собственном сайте или на GitHub, к примеру). Разработчики, участники сообщества Ethereum и любые другие заинтересованные лица могут оценить его безопасность и работоспособность. Появляются аудиторские конторы, занимающиеся профессиональной проверкой умных контрактов.

Несмотря на такой открытый подход, вероятность мошенничества с умными контрактами сохраняется. Поэтому, внимательно относитесь к выбору ICO и контракта для вложения средств.

И что получаем в итоге? Инвестор после успешного ICO становится держателем токенов. Они аналог акций (AAPL, GOOG и т. д.), приобретённых на традиционной финансовой бирже. Эти токены могут:

• расти в цене (как BTC, ETH) и приносить прибыль вследствие дальнейших финансовых спекуляций с ними;
• приносить дивиденды согласно предложенному организацией проценту от прибылей компании.

У стартапа после успешного ICO появляется привлечённый капитал в форме криптовалюты, которую он может вложить в своё дальнейшее развитие.

Различие краудсейла токенов и ICO состоит в том, что только ICO даёт возможность получать роялти/дивиденды с полученных токенов.

Как видим, ICO является упрощённой моделью биржевого рынка акций, с низким порогом входа, доступным для всех и пока практически бесконтрольным. Это заметная инновация в финтех сфере, пусть и пока даже больше похожая на азартные игры, чем традиционные торги на бирже.

По мнению разработчика Ethereum Чарльза Хоскинсона, ICO — это тикающая бомба. Проблема заключается в «перетокинизации» всего. Компании выпускают слишком много монет на рынок, при том, что подобные задачи могут быть выполнены с помощью уже существующих блокчейнов. «Люди ослеплены быстрыми и лёгкими деньгами», — подытоживает Хоскинсон.

Технологии и принципы ICO находятся на ранней стадии своего развития, поэтому охвачены скандалами, пузырями и мошенничеством. Это издержки значительного упрощения выхода на рынок и отсутствия регуляторных процедур. Но, пусть это не отпугивает и не уменьшает энтузиазм. Проблемы роста постепенно решаются. Ну, и как говорил Ницше: «То, что не убивает — делает сильнее».

Успешные ICO. Площадки для краудфандинга токенов

Первым успешным краудсейлом токенов стал сбор средств стартапа Mastercoin в 2013 году. Несмотря на предупреждения о возможном мошенничестве, удалось собрать 5000 биткоинов (500,000 $ в то время), приняли участие 500 инвесторов. Краудсейл токенов проводил и Ethereum, привлекая стартовый капитал.

Первый ICO провёл Karmacoin в апреле 2014 года. Сейчас ICO на пике популярности, каждый месяц происходит около 20 предложений. В мае этого года браузер Brave через ICO привлёк эквивалент 35 $ миллионов всего за 30 секунд. 5 июля закончилось ICO банка криптовалют Polybius, которое вошло в пятёрку крупнейших ICO 2017 года с результатом в 31 $ миллион общих сборов при 27 тысячах участников.

Кроме платформы Ethereum можно выделить ещё несколько площадок для краудфандинга токенов:

Vote with bitcoin похож на Кикстартер, только на основе криптовалют. Желающий пожертвовать деньги на проект может сделать это криптовалютой анонимно и просто. Подойдёт для дополнительного привлечения средств относительно развитыми компаниями или некоммерческими организациями. Учитывая, что процедуры упрощены, никто не гарантирует отсутствие мошенничества и фейковых кампаний сбора средств, так что будьте внимательными и применяйте здравый смысл. Этого, впрочем, не лишены и традиционные площадки.

FYN площадка с более развитым функционалом. Сингапурский стартап предлагает инструменты для краудсейла токенов. К сожалению, пока находится на стадии доведения до релиза.

Платформа Waves позволяет выпуск криптографических токенов и проводить кампании сбора средств. Предоставляет возможность организовать краудсейл или ICO. Именно Waves часто называют «убийцей» Кикстартера. Кроме того, Waves открыли собственную биржу DEX, которая позволяет расширить операции с токенами, в том числе и без необходимости промежуточных валют.

Большое ограбление криптопоезда

В сети много сообщений о масштабных кражах токенов. Это издержка той свободы и приватности, которую предоставляют криптовалюты. Высокие риски делают шампанское только вкусней, не так ли?

Основные векторы атаки хакеров: размещение мошеннического контракта/поддельного ICO (поэтому так важен аудит); уязвимости в плохо составленном коде контракта; подмена адреса умного контракта вследствие взлома сайта; взлом и угон кошельков участников или целой биржи и т.п..

Такие обстоятельства вынуждают быть готовым при проведении или участии в ICO к возможным атакам, требуют высокого уровня информационной безопасности. Дикий Запад, имейте в ввиду. Впрочем, предупреждён значит вооружён.

SEC, введи войска

В июле 2017 года вышеупомянутая Комиссия по ценным бумагам и биржам США заключила, что она «возможно может применять» в отношении ICO федеральное законодательство о ценных бумагах. Первый шаг со стороны американского государства к регулированию рынка криптоинвестиций сделан.

Не все сразу эмиссии монет будут в статусе ценных бумаг. Попадание под категорию будет зависеть от обстоятельств конкретного случая.

Такое решение SEC мотивирует традиционных инвесторов принимать участие в ICO. Также оно демонстрирует желание со стороны государственных органов урегулировать и контролировать этот рынок. Однако в среде криптотрейдеров-золотодобытчиков решение не вызвало энтузиазма из-за риска попадания крупных ICO под юрисдикцию американского правительства. Исторические параллели напрашиваются сами собой…

В следующем выпуске: как нам обустроить бизнес, перспективы DAO и e-commerce на основе технологий блокчейна и криптовалют. Оставайтесь на линии.