食肆收益兩極化 看好盈警快餐股

信報財經新聞
Nov 7 · 4 min read

信析│信報投資研究部

反修例風波爆發至今持續了5個月,訪港旅客人數暴減,本港市民消費意欲亦轉趨疲弱。除了零售首當其衝,飲食業是另一重災區,多隻上市餐飲股已發出盈利警告。香港食肆最新收益數據明顯惡化,錄得2003年沙士以來最大跌幅,惟食肆生意表現迥異,未宜全面看淡。

自6月初迄今,共18隻本港餐飲股先後發盈警,即使撇除以內地及東南亞國家為主要市場的公司,還有多達14家主力在本地開設食肆的企業「報憂」。

政府最新公布的季度食肆總收益大跌,足以反映飲食行業營運相當困難,堪與沙士時相比。統計處數據顯示,第三季食肆總收益264億元,按年急挫11.7%,幅度是2003年次季以來最大。如果扣除價格變動影響,更下瀉13.6%。

飲食業界對此不感驚訝,因港鐵(00066)個別車站近月多次停止運作,列車服務又慣常提早結束,加上不少大型商場縮短營業時間,市民外出用餐興緻銳減,導致食肆收益逐步轉差,由7月按年下挫9.2%,到8月擴闊至12.9%,9月進一步勁跌13.1%。業界人士認為,上述官方數字未必可以完全反映真實情況,因部分區域食肆生意跌幅逾30%,位處商業區的酒吧收入更下滑四成。據分析,有三成食店可能由盈轉虧。

多隻餐飲股也亮起「見紅」警號,例如經營粵菜酒家的龍皇集團(08493)預期,截至9月底止季度將現虧損(2018年同期純利約30萬元);本港連鎖拉麵店「豚王」營運商賞之味(08096)亦估計,半年業績轉盈為虧;至於在機場開設品牌食肆和於市區經營餐廳的皇璽(08300),今年中期虧損料擴大(去年蝕450萬元左右)。

更甚的是,部分食肆需要停止營業及關閉個別店舖,務求節流和止蝕。其中,叙福樓(01978)在10月初決定終止營運沙田「柳氏家」,以及旺角和銅鑼灣的「牛涮鍋」,原因是這些店舖都位處受社會事件打擊最嚴重地區;倩碧(08367)旗下沙田「娜多歐陸」、荃灣「泰巷」、旺角「牛布拉」與「緣蝦壹麵」共4間餐廳亦結業。

然而,按食肆類別來看,本港快餐店收益不但沒有倒退,今年第三季反而錄得2.2%增長。附【圖】所見,快餐店收益一直保持平穩,7月至9月升幅分別達1.6%、1.1%及4%,與中式餐館、非中式餐館和酒吧的同期表現大相逕庭。

至於在機場開設品牌食肆和於市區經營餐廳的皇璽(08300),今年中期虧損料擴大(去年蝕450萬元左右)。

快餐店主攻一般平民低檔消費,分店多數設於民生區的商場,受示威活動影響較細,而香港經濟環境欠佳下,不排除是快餐店收益逆勢增長的原因之一。

雖然兩隻大型快餐股齊發盈警,大家樂(00341)預期截至9月底止半年溢利減少約三分一,大快活(00052)估計中期利潤顯著下降,但非轉盈為虧。兩公司過去財務一向穩健,派息亦相當慷慨,股價調整至今初見喘定,可考慮趁低收集,在本月公布業績前後博反彈。

多隻餐飲股也亮起「見紅」警號,皇璽今年中期虧損料擴大(去年蝕450萬元左右)。(集團網頁圖片)

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原文載於2019年11月7日信報財經新聞。

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