126萬名股東們應給中鋼的氣候測驗
文：林怡均（TCAN研究中心研究助理）、趙家緯（TCAN研究中心總監）、方鈺宜（TCAN研究中心研究助理）；原文刊登於商周ESG
中鋼公司將於6月19日舉辦股東會，而中鋼與中龍合計排碳量達到2864萬公噸，佔我國工業部門排放量的22.7%，是僅次於台塑集團的第二大企業集團排放源。因此，若減碳成效不彰，不僅將面臨碳費徵收帶來的營運成本增加、股東獲利下降的風險，也將拖累我國2050淨零目標的達成。
隨著淨零碳排成為各國的法規政策、各大國際組織的倡議目標，以及下游客戶的要求時，各大鋼鐵生產商近年也開始大舉投資、研發關鍵的低碳化製程，這當中又以歐洲企業最為積極。
例如：全球第二大的鋼鐵生產商，安賽樂米塔爾（ArcelorMittal）、瑞典SSAB、德國Thyssenkrupp及 Salzgitter早已就低碳製程（H2-DRI-EAF）進行研發投資，有望在2030年前正式生產低碳/近零碳鋼鐵。南韓的浦項鋼鐵（POSCO） 也在澳洲、阿曼等地與相關業者展開合作計畫，包含綠氫及熱鐵磚（HBI）的生產，以加速企業自身的減碳進程。
鋼鐵業的下游客戶，如：汽車製造商Volvo、福特及通用汽車、貨車製造業者Scania、能源業者沃旭（Orsted）、伊比德羅拉（Iberdrola），乃至於先進國家、州政府的公共建設採購部門，近年也均以「預購承諾」表態願以較高的價格購買低碳、近零碳鋼鐵。
在去年的COP28上，世界貿易組織WTO亦協同40多個組織（包含已開發與發展中國家的鋼鐵生產商、國際能源總署、ISO等國際組織），發布了《鋼鐵標準原則》 ，表示後續將與各大國際組織強化研究合作，完善鋼鐵標準、推動淨零轉型並降低貿易衝突。
上述趨勢併同2026年將正式實施的歐盟碳邊境調整機制（Carbon Border Adjustment Mechanism, CBAM，俗稱碳關稅），更顯示鋼鐵業淨零轉型的速度已成為其核心競爭力。
目前中鋼的產品約有45%（中龍約30%）外銷到國際市場，外銷對象包含東南亞、歐洲、日本等地，競爭對手來自全球各地。若中鋼淨零轉型的速度趕不上同業，恐將面臨碳關稅成本、客戶訂單轉移、商譽受損等風險。因此中鋼的氣候績效，應是126萬名股東們應關切的重大議題。
中鋼僅是氣候中等生
依據由亞洲投資人氣候變遷聯盟（AIGCC）、Ceres、投資人氣候變遷聯盟（IGCC）、氣候變遷機構投資人團體（IIGCC），以及責任投資原則（PRI）等組織所建立的氣候行動100+ （Climate Action 100+, CA 100+）所提出的評估，若比較中鋼與其他四家鋼鐵同業（日本製鐵Nippon Steel、韓國浦項鋼鐵POSCO、瑞典SSAB、德國蒂森克虜伯Thyssenkrupp），以SSAB的整體表現最佳，它也是少數通過科學基礎減量目標（近期目標）的鋼鐵企業；其餘四家業者在各項指標的表現上各有優劣。
至於在「一致性評估」上，知名智庫落磯山研究院RMI分析，僅瑞典SSAB與《巴黎協定》目標（IEA的 1.5°C情目標）相對保持一致。
中鋼在短期（2026年以前）減排目標的揭露表現優於其他三家鋼鐵業者（德國Thyssenkrupp、日本製鐵Nippon Steel，及韓國浦項鋼鐵POSCO），在「中期（2027至2035年）減排目標」、「去碳化策略」與「氣候治理」等指標的資料揭露上則是與其他業者表現相當，皆為部分合格。
但在「資本配置」、「氣候政策參與」與「公正轉型」三個面向上，被評為揭露不足，除此之外，RMI的情境分析結果也顯示：中鋼的氣候行動（產品碳密集度）與《巴黎協定》1.5°C目標並不一致。
綜觀氣候行動100+以及其他國際氣候績效評比針對中鋼的分析，可見中鋼現行氣候績效有以下三大不足：
- 減量目標與達到巴黎協定目標所需的減碳水準不一致（包含了短中長期的企業絕對排放量及產品碳密集度減量目標），且當前的鋼鐵碳密集度高於同業。
- 氣候轉型計畫（包含公正轉型）的資料透明度不足，在碳密集型資產的淘汰規劃、未來的低碳投資計畫（包含創新低碳技術的研發及相關設備的支出）上未有具體承諾。
- 氣候政策的公共參與度不足。雖然中鋼已和供應商、客戶以及不同產業的利害關係人展開合作，共創減碳效益，但對於國家政策、所屬的產業公協會中未有明確的承諾/立場聲明支持積極的氣候政策。
迷信CCS 增加轉型風險
根據中鋼與中龍2023年出版的永續報告書，兩家公司的中長期減碳路徑均選擇保留高爐，並且將碳捕捉封存（CCUS）作為主要的減排策略之一，此外，中鋼也正在嘗試將將部分氫氣注入高爐，以取代部分的化石燃料使用，此僅需要對高爐進行較小的改造，預計可帶來20%左右的減排量。然而，此類技術的減排潛力已受到國際倡議組織如SteelWatch、Transition Asia等組織的質疑，原因在於，高爐搭配CCUS或注入氫氣的減碳效果，可能不如其他正在發展中的各類低碳技術（如：H2-DRI-EAF/NG-DRI-EAF-CCS），且高爐搭配CCS達成商業化成熟的時間點也仍有不確定性。
而依據國際智庫Agora Industry、德國伍珀塔爾研究所（Wuppertal Institute）與瑞典隆德大學2024年4月合作出版的報告《全球鋼鐵低碳轉型技術（Low-carbon technologies for the global steel transformation）》，也指出鋼鐵業若要以碳捕捉封存（CCUS）為減碳選項，將有下列四大挑戰：
- 未知的商業化時程 — 高爐搭配CCS的技術成熟的時間點雖預估在2030–2035年，但相較於氫能煉鋼技術，業界近年對高爐搭配CCS的開發專案投入甚少，因此該技術能否如期達到商業化階段尚有疑慮。
- 相較於其他低碳技術，高爐搭配CCS需要更多的能源使用，每噸粗鋼生產大約需要23GJ，為氫能煉鋼製程的兩倍。
- 相較傳統的高爐製程，搭配CCS僅減量65–73%，是所有低碳鋼鐵製程中減碳潛力最低的，恐難以達到85%以上的深度減碳需求。
- 雖然在沒有碳定價的情況下，高爐搭配CCS的每噸鋼鐵生產成本會比氫能煉鋼為低。但隨著碳定價政策的導入且碳價未來可能持續攀升，到2050年，高爐搭配CCS可能不利於和其他低碳技術競爭。
整體而言，中鋼與中龍實應將其他更多可能的低碳技術納入評估，同時再次考量高爐搭配CCUS作為中長期減碳技術選項的可行性及風險。
尤其是公司在進行高爐及其相關製程設備（如：煉焦爐、燒結廠、熱風爐等）的汰舊更新時，應同時評估、協調低碳創新技術的導入時機點，切莫因為此類再投資的計畫延長高爐壽命，結果錯失了轉型至低碳製程的最佳時機點。
根據中鋼2023年的年報，中鋼與中龍公司近年已投資煉焦爐的汰舊換新、更新燒結廠與高爐內襯碳磚等工程，中龍的壹號高爐更預計在2025年停爐並進行更新。然而此類投資方案往往對高爐製程的減碳貢獻相當有限，且可能導致未來十餘年的高排放量。若未來國內碳費上升、氣候法規政策漸趨嚴格，甚至有可能讓自己陷入長期的碳鎖定效應或資產擱淺的風險，最終無法實現2050淨零。
股東行動督促中鋼落實淨零轉型
針對上述中鋼現行淨零規劃的不足，股東亦可採取行動。如英國最大的資產管理公司「法通投資管理」（Legal & General Investment Management，LGIM）便於今年度的日本製鐵股東會上，針對該公司減碳目標不夠積極、未揭露氣候政策立場等缺失，於股東會上正式提出議案，要求於章程中明載氣候轉型計畫。
若就中鋼十大股東進行分析，則可見至少有國泰、富邦、中華郵政、勞退基金等五個股東，均針對投資對象的減碳作為提出確切議合的承諾。
而國泰與富邦同為CA100+成員，更應正視中鋼於CA100+評比上不足之處，藉由股東會以及後續議合會議，督促中鋼改善。而經濟部身為最大股東，且為氣候法規範下的製造部門減量事項法定主管機關，更該確保佔該部門排放量五分之一的中鋼集團減碳承諾跟資本投資，與階段性管制目標以及淨零路徑相符。
在此呼籲中鋼股東們，特別是前十大持股人，應於本年度股東會以及後續議合會議上，提出下列三大要求：
- 應充分揭露氣候風險：中鋼雖在年報中說明其有針對氣候風險進行評估，唯在年報以及永續報告書中，均未揭露碳費課徵後對該公司之影響，亦未就淨零路徑下，2035年時淨零鋼鐵製程便須占全球產量27％之趨勢，分析對其財務衝擊。故應要求中鋼完整揭露氣候風險評估(TCFD)報告，向投資方說明其對於各類氣候風險的因應策略。
- 應於2025年提出氣候轉型計畫：臺灣將於2026/2027年施行的國際財務報導準則(IFRS)永續揭露準則，要求企業須提出氣候轉型計畫。中鋼作為臺灣股東數量最多的企業，更應提早於2025年提出。除作為其他企業之表率，更重要的是，在多個高爐已進入大修與汰換週期下，更需要氣候轉型計畫引領投資決策。藉由符合淨零路徑的中期目標設定、避免仰賴CCS的減量策略規劃以及可靠的未來投資計畫，降低股東投資風險。
- 積極社會對話，實踐公正轉型：中鋼員工以及勞退基金均為中鋼前十大股東，因此除了關切中鋼是否可落實淨零目標外，更應就其如何落實「公正轉型」原則，要求中鋼與工會進行對話，評估各項減碳策略對勞工就業與職安之影響，並研擬因應策略。
註：本文節錄自台灣氣候行動網絡研究中心出版之《2024 中鋼氣候績效評估》
