ETF買下全世界:低內扣又方便ETF,真有那麼神?

小賈
小賈
Sep 8, 2018 · 10 min read


#理專不告訴你的那些事 系列文章中,我多次舉例了基金的缺點:管理費太高、績效跑輸大盤、理專與投資人有時利益會產生衝突等;這時又拿出了低內扣、交易方便、可分散投資的ETF與之相比,ETF真有那麼神嗎?今天小賈來幫大家趴一趴!

比較之前,複習一下ETF與基金的差別吧!

延伸閱讀:ETF基金是什麼?10年獲利126%!


新興市場兩兄弟:VWO ETF V.S VEIEX基金

*這個指數就是MSCI新興市場指數加上小型股與中國A股,能更加分散投資。

VWO ETF與VEIEX基金的基本資料:

VWO與VEIEX兩兄弟 (圖片點開會比較清楚)

由上圖可以發現,這兩個投資標的都是追蹤FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Index這個指數,其中VEIEX的手續費(0.32%)大約是VWO的手續費(0.14%)的2倍,那麼,投資報酬率呢?

2018年兩兄弟的報酬率;紅線(-7.33%)為VWO,藍線(-6.78%)為VEIEX的報酬率 (圖片點開會比較清楚)

兩者看起來差不多,但VWO似乎在大部分的時間比VEIEX的報酬率還要來的高,只是當下跌時,VWO也跌得比較重。

再來,我們把時間拉長看看:

2008/7-2018年兩標的投資報酬率 (圖片點開會比較清楚)

上圖中我們首先看右下角一年、三年、五年的報酬率,可以發現VWO和VEIEX各有千秋,不過VEIEX只有在三年回報率勝過VWO一點,其他時間是略後VWO的。再來看曲線圖,從2008/7月投資兩標的到現在的報酬率為-7.92% VS -9.26%,什麼!在長達10年的投資過程裡,內扣較高的VEIEX居然還勝過VWO!

為什麼會這樣呢?我的推測是:

  1. 與完全追蹤指數的ETF相比,基金經理人能夠資金控管方面更有彈性,比如在熊市時保有部分資金,不投入市場。
  2. 另外,在相對不成熟的市場裡,佔有資訊優勢的一方 (基金經理人)會比資訊劣勢的一方 (散戶)來的更有優勢,所以既使VEIEX基金的管理費較高,長期下來的投資報酬率也略勝VWO一籌。
對金融市場中資訊不對稱造成投資報酬率不同的結果,網路上有許多討論,有興趣可以參考這兩篇:
1.The Difference Between A Stockbroker, Financial Advisor And Planner Explained
2. 股票市場的「資訊-知識」:對經濟社會學「市場」概念的反省 (作者吳宗昇大大,是我論文的指導教授 <3)

想買基金?可以,但請慎選經理人

ETF買下全世界:為什麼選擇ETF,而不是股票?

公開自己在金融業工作後,身邊和粉專收到不少朋友對於投資方面的問題 (一周至少4–5位),其中最常被問到的就是:我沒經驗,如果現在想開始投資,你覺得我該買什麼呢?

其實我在這篇文章「 國慶日魔咒,該買還是賣? 」,就已經提到過,投資初學者可以憑藉以下投資方式,既不用花太多時間研究,又能獲取超越99%台灣上市股票的收益:

採取被動投資,透過長期持有較為穩定的標的,如台灣0050ETF、VOO、VTI等追蹤美國股市指數的ETF基金,近十年平均年報酬8~12%左右,Which is 屌虐很多金融商品。

接著,我進一步來闡釋為何採取被動投資,被動投資簡單說就是購買跟隨大盤指數的基金,例如台灣0050 ETF (追隨台灣Top50上市公司的股票),VOO (追隨美國標普500指數成分股)等等,買入後ETF的經理會將錢按比例投入指數包含的公司股票,等於你買了一隻ETF,事實上卻持有著數十間、甚至數千間公司的股票,此舉不但能避免投入單一股票的風險,更能將收益曲線更加平滑。

那麼,你一定會有疑問,這樣我不就賺不到那些大漲的股票了嗎?

我們調出台灣上市933間公司近十年的資料,來看看台灣所有上市公司十年間的報酬率(ROE)排名:

在933間公司中,台灣0050ETF的報酬率 (ROE)為57.2%排到了第二名,在凱羿和統一超之間,也就是說:「0050ETF打敗了99.9%的公司」。

這句話的意思是:在這十年裡,除非你單獨買統一超,否則在這十年裡,你買的任何一支股票報酬率都輸給台灣0050 ETF。

另外,ETF有著管理費低廉的優勢,以元大0050 ETF來說,每年管理費是0.42%,美國S&P500(VOO)則是0.04% (你沒看錯,國內管理費還是貴了國外10倍),但相對基金每年1~2%的管理費來說,也便宜許多了。

千萬不要小看這基金與ETF每年1.5%管理費的差距,長期下來這些被收走的管理費都會減少你複利的速度,也就是說,在相同的報酬率之下,投資的時間越久兩者的報酬率也會越拉越大。


那麼,坊間那些號稱2、3年報酬率2、300%的股神,又是如何做到的?

  1. 倖存者偏差,只有基數夠多,奇蹟也只是機率的展現方式而已,這些故事可能是真的,但你要知道,背後有更多持有少數股票而失敗的投資人;何況,媒體也不會在財經版報導投資失敗的故事,你可能要翻翻社會版。
  2. 更多的是運氣,投資者能經歷牛熊兩市的循環後,所拿出的成績才更有識別度,2010~2018是全球的大牛市,如果有人跟你吹噓他在這8年的牛市中有多神,或許你可以請他出示2007~2009全球熊市他的報酬率為何,這才是名師與冥師最大的差距。
  3. 更多的成功故事,才能刺激更多新投資者的加入,賺取更多的手續費與佣金。

那麼,我該如何開始?

4之大型區域ETF2012–2018報酬率比較,從上而下分別為VOO-119.51%(美國)、AIA-37.10%(亞洲)、 VGK-7.34%(歐洲)、 ILF-負39.28%(拉丁美洲)

第二,選擇一個好的平台,目前能買到這些ETF的平台有台灣各銀行的複委託、國外券商平台,但是前者的手續費比後者高出許多,以為自己為例,就是使用國外券商平台,考以參考下面的文章。

延伸閱讀:

第三,使用定期投資,身邊留足2–3年的定投現金。不要一次將資金全部投入,因為投入後遇到熊市,造成無法在熊市中持續投資,那麼也將面臨虧損,更無法享受市場回溫時帶來的投資回報。





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畢竟,這裡可能是唯一一個願意跟你說人話的投資指南。

我是小賈,懶人經濟學的主筆。

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小賈

我是小賈,懶人經濟學主筆。現任職於上海金融業,善於策畫撰寫理財觀點、投資趨勢、財經/自我提升書籍解讀上的文章/音頻,合作方遍及兩岸券商、財經平台、學習類App。 歡迎各式合作邀約:lazyeconomics@gmail.com

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