[書中自有黃金屋] 【景氣循環投資】一書與資料科學
這次要介紹的【景氣循環投資】是很多投資人都有的一本書，作者是知名投資部落客愛榭克所撰寫。市面上關於總體經濟和景氣循環的書非常多，教科書上也都有，然而這一本直接說明該看那些指標，十分實用的一本書。
景氣循環投資介紹
這本書的章節安排十分清楚，就是認識景氣循環的四個周期，分別是復甦期、成長期、榮景期以及衰退期，說明每一個時期該看那些指標，大多數的指標可以從FRED(https://fred.stlouisfed.org/)可以找到，並說明如何安排每一個周期的資產配置。
這本書我至少看了五次，因為很難記得住，我也整理一張表如下圖，其中景氣循環三大因素為 1. 利率 2. 生產力 3. 通膨，看不清楚? 沒關係，我整理完之後發現我依舊沒辦法查看每一個指標，太多了，只好借助人工智慧。
景氣循環的資料科學
我把這本書提到的多數指標，加上金、銀、銅、鐵、黃豆、玉米、小麥等原物料，台股相關的月營收相關的基本面，三大法人和融資的籌碼面等資料，以0050未來一年的報酬率為訓練目標，透過機器學習預估0050未來的報酬率，再透過SHAP可解釋性的方法計算出貢獻度(即總SHAP值)。關於SHAP可參閱[書中自有黃金屋] 【多模型思維】一書與資料科學的貢獻度模型，SHAP主要是量化個人對團隊的貢獻度，例如幾場籃球比賽輸贏之後，可以透過量化測量出個人對球隊的貢獻度。
由上圖可以看到，訓練集中貢獻度低點位於2011年以及2014年底~2015年，起點正好分別是台灣第13次和第14次景氣循環的高峰，個人比較傾向對應到這本書中提到的榮景期後期。
更進一步我們根據其貢獻度拆解其中關鍵因素，如下圖，美國高收益指數選擇權調整利率、美國整體庫存、季節調整後月營收都是影響漲跌的關鍵因素。下下圖中顯示銅價跟未來一年報酬率成反比，因此通膨對於股市漲跌有很大的影響。從中很明顯看到書中提到影響景氣循環三大因素為 1. 利率 (美國高收益指數選擇權調整利率) 2. 生產力(美國整體庫存) 3. 通膨(銅價)。
更進一步可以分析出目前對漲勢有影響(貢獻度為正)的幾個關鍵因素，如下圖，例如美國整體庫存的季節成長等等。
同樣的可以分析出目前對跌勢有影響(貢獻度為負)的幾個關鍵因素，例如上述的銅價因為偏高，對股市後市有負面的貢獻。
景氣循環的投資策略
最後整理這本書推薦四個景氣循環下的投資標的，裡面會發現債券部分感覺是有些矛盾的，為何即將要進入升息，債券還會漲? 其實2014年10月之後也有類似的狀況，美國基準利率升息，但20年期以上債券價格是上升的。
結論
景氣循環要看的指標一大堆，怎麼知道要看那些? 看過一大堆書，看了M平方是不是還是不太會判斷? 我也是，只好利用人工智慧的方法預測未來的報酬率，從中找到影響未來股價的關鍵因素，掌握景氣循環的趨勢。更多和景氣循環的資料科學相關分析詳見
https://www.findbillion.com/twstock/0050/leading
