【從零開始建立你的交易策略Part2】 — 風險報酬的衡量
在本系列文Part1中，我們提到了量化交易怎麼選取擬定交易策略的幣種與資料。
而在這次的文章中，我們要介紹的是策略的風險與報酬，究竟該怎麼衡量呢？
交易策略，如果是有關「擇時」，那就是要控制進出場的時機；如果是有關「選幣」，那就是透過一些指標來挑選幣種進場。兩者都有同樣的目的－要能長期賺錢。
而交易本身就是一種刀口上舔血的行為，就以比特幣跟美金的交易對（BTC/USD）來說好了，如果付出了精力去研究、花了時間盯盤，又忍受了進出場的緊張感，最後卻不如直接買了比特幣放著（俗稱HODL），那又是何苦呢？相信大家一定看過下面這張圖，雖然這是比特幣牛市時的一張嘲諷圖，但完全點出了交易者面臨的風險與心理狀態。
所以當建構出自己的交易策略後，最首要一定是跟HODL來做比較，那要比較哪些東西呢？這裡就是本篇的重點了！風險與報酬指標（Risk Metrics）
以下列舉幾種常被觀察的指標分別說明：
1. 總報酬率（Total Return）
計算方式：（期末本金 / 期初本金 -1） * 100%
先用以下我們用自己的指標製作出的【BTCUSDT多空策略】當例子。
假如都從 2017/08/17 開始，用 10000 美金進場。
可以看到藍線也就是我們的策略，到了 2018/10/28 時本金已經滾到了95255美金，相當於 852.55% 的報酬率；
橘線則是在一開始用 10000 美金買了比特幣就一直放著，在 2018/10/28時，總值變成 15326 美金，只有 53.26% 的報酬率，雖然曾一度賺到4萬多美元，但卻隨著回檔一路向下至今。
但是純看報酬率也有盲點，如果有個策略在 2018年1月 之前都賺很多，但是後來熊市開始，他就完全不進場了，這樣對我們未來的操作也沒甚麼幫助，所以必須把自己的策略跟HODL的本金成長圖搭配一起看，就像上圖一樣。
另外，因為虛擬幣市場瞬息萬變，除了看總報酬率之外，也可以計算平均一個月或一週的報酬率。
像是上面提到的【BTCUSDT多空策略】，平均一個禮拜賺 3.7%，平均一個月賺 16.91%，假如你有數個策略要比較，但是他們的起始時間點不一樣，那週報酬率或是月報酬率都是不錯的比較基準。
2. 最大回檔（Max Drawdown）
這在虛擬幣的量化交易中，是最重要的風險指標。
我們可以看到，當一個策略在隨時間進行時，本金會創新高，然後回檔一個幅度，然後又慢慢賺錢，直到超越前波高點。
所以「最大回檔Max Drawdown」就是當我們把整段時間的本金成長圖畫出來後，找尋每個創新高的時刻，然後看他往下回檔到多深，然後才反彈超越前波高點。只有當本金超越前波高點，我們才會認為回檔結束。
計算方式：找出每次回檔前的本金最高點，然後找出每次回檔到最低時本金剩多少。然後找出回檔幅度最深的那次，就是最大回檔Max Drawdown。
以上圖為例，Max Drawdown的計算方式就是
（紅點的值 / 綠點的值 -1） * 100% = -17.35%
Max Drawdown代表了這個策略在歷史上最多會賠掉你本金的幾成，所以是一種很重要的風險衡量方式，
最大回檔給我們的啟示
如果有個策略會在今年4月回檔 -80%，也就是你的本金價值只剩原來的兩成，但隨後會把跌幅全部漲回，你還倒賺 50%。
結果你現在開始啟用了這個策略，然後不斷虧損超過 70%，這時候你能不能冷靜地相信，他會像之前一樣漲回來呢？如果你無法冷靜地看待，就說明這麼大的回檔你無法承受，那就要考慮降低投入的比例，或是乾脆換別的策略試試。
PS. 從2017/08/17開始HODL比特幣到現在，你會經歷最大 -70.87%的回檔。
3. 波動率（Volatility）
波動率是個很有趣的東西，用在策略的衡量上可以當作風險指標，用在幣價上則能當作進場信號。
不過這裡就專注在講策略的波動率吧！假如你持有了比特幣5天，這五天的比特幣收盤價分別是6000、6200、6150、6400、6320。此時你可以計算出四天的報酬率，分別是
（6200/6000–1）* 100% = 3.33%
（6150/6200–1）* 100% = -0.8064%
（6400/6150–1）* 100% = 4.065%
（6320/6400–1）* 100% = -1.25%
將這四天的報酬率取標準差得到 0.027508，
所以每年波動率 = 0.027508 * 根號365 = 51.756%
每週波動率，則是乘以根號 7
每月波動率，則是乘以根號 30
波動率越大，表示你的本金波動越高，波動就意味著風險，像是虛擬幣的波動率就會大於債券。一般來說，我們希望自己的策略回測時，用本金計算出的波動率要越小越好。
4. 超額報酬 / 最大回檔
有些策略可能因為槓桿開很大，賺得多賠得也多，所以我們必須要有個指標，專門衡量每一單位的風險下，所能獲得的超額報酬。
我們將前述第二項所提到的最大回檔（Max Drawdown）當作分母，總報酬率（Total Return）當作分子。
這個指標越大，意味著策略越優秀，因為在同樣的風險下，得到的報酬越多。
5. 進場次數與勝率
所有的策略在進場買進時一定有個進場價，出場時也有個價格。
如果是做多的策略，那出場價>進場價 = 賺錢；反之則是賠錢。
做空的策略，出場價<進場價 = 賺錢；反之則是賠錢。
假如你的策略在回測的期間內進場了100次，其中有70次賺錢，30次賠錢，那麼你的策略勝率就是70%。
勝率是個出手時可以參考的依據，但是也必須參考進場次數，如果進場次數太少，像是一年只進場兩次，那即使兩次都贏了，那也沒甚麼參考價值。
6. 盈虧比
假如有個策略在過去一個禮拜的時間內，進場7次，其中3次賺錢，分別賺2%、4%、10%；另外四次賠錢，分別賠-1%、-9%、-4%、-2%。
那麼我們就能計算出，這個策略只要出手，而且贏錢了，平均每次贏5.3%。
如果是輸錢，平均每次是輸4%。
計算方式：盈虧比 = 平均每次贏多少 / 平均每次輸多少
在上面的例子中，盈虧比就是5.3 / 4 = 1.325
盈虧比越高，表示你贏錢的時候，都會賺的比輸錢時多很多。
有些策略的特性是小賺大賠（盈虧比低），但勝率很高，如果有設定停利點卻沒有設定停損點，就很容易發生這樣的情形。
有些策略則是勝率低但盈虧比高，也就是所謂的「一年不開張，開張吃三年」，雖然常輸錢，但只要贏了就會贏一筆大的，這樣的策略風險較高，所以要使用前要審慎考慮。
各個風險指標的觀察方式，可以參考我們先前的技術指標文章，都有詳細的圖表與數據可以對照喔！
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