悲慘的身世
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台灣的面板業在近年受到低階陸廠及高階韓廠的夾殺，為求生存，手骨比較粗的廠商陸續投入Mico LED開發或者是利基市場，力求在韓廠、陸廠之間殺出一條血路。而手腳比較慢的，或者體質差一些的則只能眼睜睜的看著自己漸漸凋零，好比2018年末的華映一樣，已經是半隻腳踏進棺材了。
當然產業在重大變化的同時也會出現續多企業轉型的案例，今天說的凌巨本來是華映集團從凌陽買來切入手機市場所配置的最後一步棋。但最後華映並沒有在成功在手機市場大展鴻圖，然而拉長戰線反而讓華映集團消耗加嚴重，不得已華映只好陸續縮減戰線，而凌巨也就這樣被賣到日商Ortus手上。
凌巨這樣被丟來丟去，跟八點檔裡最淒悲的孤兒有八成像...
當然凌巨並不是在進軍手機市場失敗後就擺爛，而是往利基市場前進，但代工及原本消費型市場的業務充實產能稼動率，在2015–2017年表現都還不錯，不過賣給Ortus後發展後凌巨的發展並不延續，這可能有兩個原因：
1.消費及代工市場競爭
2.新東家加速改造公司
或許兩個因素都有影響到公司，也導致公司去年的營運狀況大幅衰退，總之Ortus的確開始著手改變凌巨，而Ortus是誰?、對凌巨又抱持怎樣的想法?、這次轉手對凌巨是好是壞?，下面為大家簡單介紹一下。
新東家Ortus是誰? 併凌巨的目的?
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而Ortus為Toppan與CASIO合作的投資，Toppan持股99%，Ortus的強項是低功耗、高清晰並適合在強光戶外使用的Blanview TFT-LCD Panels技術，但Ortus只有小尺寸的一代廠，2017年產值約166億日圓，而一代廠做大尺寸面板沒有效率，比不上先進的產線，就目前Ortus的狀態可以說是空有技術沒有產能，這也是併下凌巨的主要原因。
就背景看Ortus母公司Toppan於1900創立，並在百年間由印刷、出版跨足到電子媒體、工業及建築材料、面板及半導體關鍵材料及面板製造，Toppan目前市值6000億日圓，年營收約1,452十億日圓(營利率約3.6%)、總資產2,152十億日圓、淨資產約1,303十億日圓，Toppan公司營運狀況如下：
就量的層面看本任繼父資本雄厚又有一些特別技術，比上任繼父靠譜不少。而質的方面我們從Toppan年報找到併購凌巨的目的及規劃：
從上文我們可以知道Ortus擁有高清技術及小規模多功能的中、小型面板產線(G1)，並專攻利基型市場，但工業用面板的需求在這幾年有往大尺寸走的趨勢，但Ortus的G1產線要做大尺寸面板是沒有效率，而凌巨產線是G3跟G4，剛好是Ortus所缺少的。
總而言之，併購凌巨就是要導入Ortus的技術(Blanview)生產較大尺寸的面板，同時藉由Toppan集團的實力做全球利基型面板市場的布局，目標設定是2020年營收達600億日圓，也就是凌巨營收目標是140億台幣(以當時匯率換算，並假設Ortus本身G1廠營收不變)。
目標很明確，但執行面又是怎樣?
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為看清楚新東家做了什麼事我們統整了2017買下凌巨至今的大事件：
1.Ortus在2017年向華映以39.3億買下凌巨約54%股權。
2.凌巨2017年向華映買下桃園G4廠之土地及建物，計38.4億。
3.凌巨2018年底出售凌達光電廠房，計19.3億(獲利8.5億)，並將產能集中至昆山和霖。
4.凌巨2018年底進行大額資產減損，計1.7億元。
5.2019年Ortus被母公司Toppan吸收合併。
6.2019年昆山和霖總經理改派凌巨策略部主管，並新增16億貸予昆山和霖。
整個脈絡來看，2017年Ortus重心釋放在併購，2018年則是整理凌巨內部狀況，如果配合績效看，Ortus在去年加速轉向利基市場，去化消費型及代工產品造成營收下降(如下營收趨勢圖)，當然華映及市場競爭等問題也是影響變數，後面把昆山凌達出售(19.3億)、洗大澡(1.7億)、人事改派及合併都是很明顯結構調整，並整合資源為聚焦營運準備。
另外，有趣的是出售了的昆山凌達公司，我們打開年報稍為看一下大陸三個子公司營運狀況，會發現：
2016–2018年昆山凌達大概都虧個6–8千萬，因此把這虧損部門清掉賺8億也降低一點經營上的負擔似乎也不差，這部分售廠獲利(EPS約1.93)預期在2019年Q2認列。
就未來展望，洗大澡通常也被認為是一個營運重整的指標，但包含新技術導入、產品驗證等都還是需要時間的，雖然凌巨表示有部分利基市場產品在2017年華映掌權期間就開始布局，但這部分可能也只能填補近期的衰退，南有較突出的表現。
當然就財務數據，由於營收衰退、稼動率不足，今年Q1 GM僅剩不到3%，表現還是相當難看，算上Q2入帳的處份收益，今年還不知道有沒有辦法損平。
當然如果就我們之前經驗評估，洗大早結束不久就會有所表現，算起來2019下半年應會是築底末端，2020年應該可以期待(順利的話)。
然而面板產業的狀況是怎麼一回事大家也不是不知道，日商到底夠不夠力讓凌巨逆風飛翔...
