[CFA 筆記] Understanding Cash Flow Statement

重點整理

1. SCF 現金流量表介紹

(1) SCF

SCF 分成三種 Operating、Investing、Financing。

Operating Activity 是本業做生意相關的活動，Investing Activity 是業外投資的部分，而 Financing Activity 是借錢或還錢來做生意的部分。

(2) SCF 公式

SCF 公式來源是因為 Asset = Liability + Equity，所以兩期的差值，仍然是平衡的。將 ΔRE 代入 NI 減 D 可以得到 Cash Flow 的公式。以下是簡化的公式。

兩期 B/S 平衡關係：

推導如下：

(3) O / I / F 判斷概要

除了一些例外情形外，I/S 裡的都是 Operating，B/S 裡短期的是Operating，長期資產是 Investing ， 長期負債和權利是 Financing 。

(4) Inflow / Outflow 判斷概要

從公式我們可以得到下表：

大致上來說，好壞判斷方式如下：

(5) Cash Flow 類別總整理

下表是各種 Cash Flow 的分類，做題目比較需要注意的是，Acquisition 等同於 G/L 等同於 Profit of sales 。

(6) Non-Cash Investing & Financing Activities

(6.1) 在哪揭露：

Should be disclosed in either the footnotes or on a separated schedule as investing or financing events that did not affect cash.

(6.2) Bond 變成 Common Stock 是不算 Cash Flow 的。

(7) Differences Relating to Cash Flow Classification

這張表要背起來。

2. Example: Statement of cash flows using the indirect method

下表是損益表 I/S：

下表是負債表 B/S：

Cash Flow 的計算：

3. Direct / Indirect Method

(1) Transfer direct to indirect

(ΔA/R)、ΔC/A、(ΔINV)、 ΔA/P、ΔDTL 是 Working Capital ，這部分是實的。

PPE (Depreciation)、PPE (G/L) 是 Non-Cash Capital ，是虛的，所以要跟 Net Income 抵銷。

(2) 補充：Cash Collection / Cash Payment 公式

這是上面的表的公式計算來源，但直接使用上面的表，計算會比較迅速。

(3) 補充：Cash Flow from Disposal (Investing)

下面公式是 BV 、G/L 、 Cash from disposal 間的關係。

例子：

4. Free Cash Flow & Cash Flow Ratios

FCFF (Free Cash Flow to the Firm)：可供所有投資人（債權人 & 股東）使用的現金。

FCFE (Free Cash Flow to Equity)：可供股東使用的現金。