EP30 — 美國資產負債表規模縮減｜不要跟聯準會作對、葛林斯班賣權、鉛球理論
這波股市大漲，主要來自資金面。我們也是藉由這方面的判斷，才會在3月股市初升反彈段，市場還在驚懼不已時，就進場做多 (有興趣的朋友，可以回頭去聽音頻EP14的邏輯，當時還分享了挑股原則)。
2020–7–13 投資分析
如果是高雄登革熱疫情嚴重，那台北仔會有感覺嗎?
美國的紐約、加州的疫情，相對於其他州比較有受到控制，也是一樣的道理，從這邊可以部份的解釋，為何疫情那麼嚴重、美股還是飆升成這樣。
這波股市大漲，主要來自資金面。我們也是藉由這方面的判斷，才會在3月股市初升反彈段，市場還在驚懼不已時，就進場做多 (有興趣的朋友，可以回頭去聽音頻EP14的邏輯，當時還分享了挑股原則)。
而這波推升股市上漲的資金熱潮來源，也就是美國的無限QE政策，從6月下旬，開始有了資產負債表縮表現象。
台灣的國安基金也在7/15會議決定退場與否，如果資金逐漸退潮、這波股市榮景還可以持續嗎?
(註：7/15台灣國安基金決議維持不退場)
談到資產負債表，有3個相關的理論可以分享：
第一個是『Don’t fight the FED 不要跟聯準會作對』，政策面做多時，跟它對做會很吃力；
第二個是『Greenspan Put』，也就是葛林斯班賣權。
意思是政策護盤時，參與的投資人如同『賣出賣權』，也就是期權『看不跌準備坐收權利金』的操作策略。
這是一種投資人覺得即使市場大跌也不會虧損的心態，這種模式為低經濟成長率但市場仍維持高檔的現實環境，挹注了泡沫的養份，也就是『反正有政府救市』、沒進場是笨蛋…，等種種對市場過度信心現象，沒有人會覺得自已是最後一批。
而這正是目前市場最大的『心理風險』。
沒經驗但有的是膽的年輕人，大概很容易會成為這波潮退修正時，最慘烈的犧牲者之一。
第三個則是自創的『鉛球理論』，好的經濟數據與資金動能這兩隻手，才有辦法穩固的共同撐起股票市值這個顆沉重的鉛球，意謂著它也隨時可能會碰的一聲重重掉下來。
再來提到美國的FAANG 指數，美股最火熱的科技股包括FB、Apple、Amazon、Netflix、Google這些股票都大漲。
但觀察目前市場的漲勢，是過度集中在某幾隻特定的權值股上，其實這並不是好的signal。
回顧金融歷史，市場在多頭迎來修正前，總是會有大幅靠吹捧幾隻明星股來撐場的現象，例如現在是以美國最有夢的Tesla，來掩飾大部分的股票都是跌的事實。
這種情況下，期盼市場不會修正還能繼續上漲，是有一定的風險存在的。
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