EP31 — 金融總資產版塊變化｜掌管國人財富大宗的保險業如何做資產配置｜可借鏡參考嗎
2002年以來，台灣整個金融業資產的總額成長很快，這也是一個蠻血淋淋的例子，假設你的資產從2002年到2019年，沒有成長超過3倍的話，表示你資產成長的幅度是落後市場的。
2020–7–20
這是在台灣保險公會的資料，我們以其中保險業業務過去20年在金融業中版塊的變化，給大家一個比較大方向的觀點。
當你拿銀行存款去買保險時，你的資產就會從銀行存款變成保險保費及保額，就變成保險業占整個金融業資產裡面的數據。
2002年以來，台灣整個金融業資產的總額成長很快，這也是一個蠻血淋淋的例子，假設你的資產從2002年到2019年，沒有成長超過3倍的話，表示你資產成長的幅度是落後市場的。
單位：新台幣百萬元
2002年全部金融機構的資產總額，這裡面有包括銀行、保險、投信投顧的錢啊這些，總共是27兆元，到了2019年來到是82兆元的規模，有定存的貢獻、有基金的貢獻、也有保費的貢獻。
整個保險業的資產，非常可觀，從2002年的3.6兆元，成長到2019年的29.7兆元，成長了7倍! 用72法則來推算，等於過去這18年，每年是30%以上的成長速度。
保險業資產占整個金融業總資產的比重，從2002年的13.5%，成長到接近36%。而且大部分的增長是來自壽險業這塊，包括壽險、年金險、醫療險、傷害險等。
在來看保費收入這塊，含蓋兩塊，包括首年度的、還有續期的部分。
2019年全台灣的保戶總共繳的保費有3.46兆元，在2004年只有1.3兆元左右。
但2019年開始，可以看到保費開始往下掉，較去年同期掉了1.28%，2020年1月掉了17.59%、2月掉了1.35%、3月掉了7.84%…，整個1–5年的保險是剩1.3兆左右，較去年同期掉了12.91%。
6月有成長回來一些，但數字沒有到非常大的狀態；而且這是在保費整個條件都還沒有調降的情況下，可以預期下半年，可能比較不會從負成長，變成正成長的情況。
再來看保險業資產的運用狀況。
如果這麼大的保險公司，它們在做投資配置都是這麼做的話，那一般投資人大概也可以保險公司當標準，或一個參考借鏡的對象。
先看幾個比較有趣的數字：
保險業大概有28~29兆元資產規模，如果在扣掉責任準備金不算的話，大概是27兆元。大家知道，保險業的錢，不可能是全部拿來投資。
來看看他們大概買了什麼東西? 這個數字包括全台灣的壽險公司。
雖然每年都有很多保單要給付、但保險公司的資產中，銀行存款比重只有2.5%。
國內台幣計價的有價證券，包括公債、股票等，只有21%。
其中債券4.78%，但你看2020年5月，保險公司買進債券的金額只有1.2兆，但在2016年是1.78兆元，2017年是1.68兆、2018年是1.33兆…為什麼?
因為公債利率太低，不足以cover 保險公司給付的要求。
假設保險公司要的投資報酬率要3%以上，才有辦法cover 它履行預定利率承諾的負債的話，基本上，公債是不大能滿足它對投資報酬率的需求。
那另外看股票。
股票是占6.1%，其實不小，金額從2016年的1.2兆元，增長到2020年5月的1.6兆元，成長了30%以上。
所以這個也可以佐證，為何台灣的股票市場是相對抗跌，因為壽險公司投資台股的金額，在過去的3~4年間，是淨增加了將近4千億元的規模。
在來看不動產，出乎大家意料，它買進不動產的金額增長幅度並沒有股票來得多，從2016年將近1.2兆元，成長到2020年5月的1.35兆元。如果再扣掉房地產本身的增幅的話，那保險公司在房地產的投資比重可能是降的，確實從2016年占5.97%，到2020年5月的5.0%。
有一大塊其實是保險公司買最多的，但是沒有細項，就是海外投資。
從2016年的12兆元，成長到2020年5月的18兆，成長了50%。
我們今天給大家看這些圖，我想有幾個重要的implication 給大家參考。
第一個就是：
過去，如果你完全沒有在投資市場有太多的一些著墨的話，你可以把這個任務交付給保險公司。因為保險公司透過投資這些股票、債券、不動產等，它可以去幫你達成一定程度的目標。
但是呢，我個人認為，未來5年，保險公司的投資也是面臨非常艱難的狀況。所以，它不得不調降對保戶的承諾，不得不宣告調降未來保單預定利率的水準。這也是一個負責任的作法，因為呢，它已經不能像過去承擔一樣多投資理財deliver 的責任。
未來，剛好現在也是一個好的timing，我們每個人都要為自已未來的一部分的投資報酬率負責、做一點功課。
未來5年是台灣財管一個新的革命的時代的來臨，自已把這些商品都變工具，不要只是仰賴單一商品，只仰賴股票、或債券、或保險、或不動產，就是說，用一個全面性的觀點去做一個投資組合的話，你比較容易在未來5年，能夠取得與應用產品的先機。
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