격차 해소: 온도 파이낸스를 통한 토큰화에 대한 기관의 인사이트
해당 블로그는 2024년 5월 1일에 작성된 블로그입니다.
토큰화에 대한 진정한 이해를 얻는 가장 좋은 방법은 직접 경험하고 실전에서 구축하는 것입니다.
토큰화 분야에서 기관과 디지털 네이티브 측면 모두에 깊은 지식을 가진 사람은 매우 드물지만, Ondo Finance의 최고 전략 책임자인 Ian De Bode는 그중 하나입니다.
Ondo에 합류하기 전, 그는 McKinsey에서 디지털 자산 부문 파트너이자 책임자로 근무하며, C-Level 임원들에게 토큰화 비즈니스 이니셔티브에 대해 소통하고 교육하며 지원했습니다.
최근 우리는 그와 함께 토큰화에 대한 그의 관점과 업계가 직면한 가장 중요한 도전과 기회를 탐구하기 위해 이야기를 나누었습니다.
고객 경험을 바탕으로, 기업들이 토큰화의 잠재력을 어떻게 보고 있습니까? 무엇이 그들에게 변화를 가져올까요?
“현재 대부분의 자산 관리자, 수탁자, 거래소 및 많은 은행들이 토큰화의 영향을 고민하고 있으며, 어떻게 참여할지에 대해 생각하고 있다고 말하는 것이 공정할 것입니다. 많은 경우, 운영 효율성 향상이 좋은 출발점처럼 들립니다. 하지만 시간이 지나면서 대부분의 경우 동일한 장애물에 직면하게 됩니다: 운영 효율성만으로는 충분한 동기 부여가 되지 않는다. 토큰화를 구현하여 얻을 수 있는 운영 효율성 이익은 대부분의 기관들이 약 20 베이시스 포인트 절감을 통해 실질적인 혜택을 누릴 수 있는 충분한 규모에 도달하지 못하기 때문에 지속 가능한 접근 방법이 아닙니다.
또한, 전체 비즈니스 프로세스를 전면 개편하고 재구성하는 것보다 (자산 클래스에 따라) 다른 곳에서 20 베이시스 포인트를 절감하는 것이 더 쉬울 수도 있습니다. 그리고 실제로 중요한 규모에서 의미 있는 절감을 이루기 위해서는 거의 전체 자산 클래스를 토큰화하여 블록체인으로 이동해야 하는데, 이는 가까운 미래에는 일어나지 않을 것입니다.
공정하게 말하면, 일부 사용 사례에서는 효율성 이익이 20 베이시스 포인트보다 훨씬 클 수 있으며, 최종 투자자들에게 실질적으로 영향을 미칠 수 있습니다. 그러한 경우에는 이미 상당한 채택이 이루어졌으며, 예를 들어 토큰화된 레포(repo)에서 그 예를 볼 수 있습니다. 그러나 그러한 경우는 예외적이며, 보통 단순한 운영 효율성 이외의 다른 이익도 제공합니다. 예를 들어, 토큰화된 레포는 일중 레포 결제를 가능하게 하여 더 자본 효율적인 유동성 관리를 위한 게임 체인저가 될 수 있습니다.
제 생각에는 토큰화가 어떻게 실제로 변화를 가져올 수 있는지를 이해하는 가장 간단한 방법은 이를 상위 라인 전략으로 생각하는 것입니다. 기존에 존재하는 전통적인 자산을 취하지만 추가적인 유틸리티를 제공하고, 전 세계적으로 24/7 운영되는 새로운 유통 채널에 원활하게 제공하는 방식입니다.
이것이 혁신입니다.
암호화폐 시장에는 이미 엄청난 자본과 유동성이 있으며, 앞으로 더욱 커질 것이라고 생각합니다.”
이 특정 논리를 뒷받침하는 근거는 무엇입니까? 어떤 시장 신호가 이에 대한 확신을 줍니까?
“달러는 최초의 토큰화된 실물 자산이며, 스테이블코인은 이미 제품-시장 적합성을 입증했습니다. 수조 달러의 거래량과 수백만 개의 지갑 주소와의 상호작용을 통해, 달러를 암호화폐 네트워크에 올려 24/7 전 세계적으로 이용할 수 있게 하는 것이 뛰어난 애플리케이션이라는 것이 입증되었습니다.
아직 모든 다른 전통적인 자본 시장 상품에 대해 수조 달러의 거래량이 집계된 것은 아니지만, 24/7 운영되는 토큰화된 달러에 대한 글로벌 수요가 이토록 크다는 것을 감안할 때, 24/7 유틸리티를 가질 수 있는 다른 유동 자본 시장 상품에 대한 글로벌 수요도 상당할 것이라고 생각합니다.”
주요 장애물은 무엇입니까? 그리고 이에 대한 해결책은 무엇입니까?
“블록체인의 핵심 기능 중 하나는 조합 가능성입니다. 자산도 조합 가능하게 만들 수 있습니다. 그러나 이러한 자산을 DeFi에 통합하는 것은 미국의 일반 자산 관리자나 다른 어떤 자산 관리자도 쉽게 할 수 있는 일이 아닙니다. 그들은 그러한 관계도 없고, 능력도 없습니다.
전통적인 자산 관리자들은 또한 충분한 동기가 부족합니다. 그들 중 많은 사람들은 이미 수천억 달러의 자산을 관리하고 있습니다. DeFi는 그 자체로 꽤 큰 규모이지만, 그들에게는 큰 변화가 없으며, 주요 평판과 규제 리스크를 동반합니다.
제 의견으로는, 이러한 자산을 DeFi에 통합하고 토큰화된 자산에 새로운 유틸리티를 창출할 수 있는 유일한 주체는 Ondo와 같은 더 암호화폐 네이티브 플랫폼입니다.
우리는 이러한 유형의 전통적인 자산의 발행, 유틸리티 및 배포를 쉽게 할 수 있도록 인프라와 법적 프레임워크를 구축했습니다. 우리는 자산, 서비스, 인프라를 출시할 때 이미 성공적인 실적을 가지고 있습니다.
자산의 경우, 우리는 여러 네트워크에 걸쳐 허가된(예: OUSG) 및 비허가(예: USDY) 토큰화된 현금성 자산을 출시했습니다. 또한 이러한 자산을 안전하게 체인 간 이동할 수 있도록 Ondo 브리지를 구축했습니다.
우리는 또한 온도 DAO에 의해 관리되는 자율 프로토콜인 Flux Finance라는 탈중앙화된 레포 시장을 구축했습니다. 이 프로토콜은 허가 없는 유동성(예: 누구나 USDC를 예치할 수 있음)과 허가된 자산(예: OUSG)을 담보로 지원합니다. 이는 시간이 지남에 따라 온체인에서 상품을 발행하는 자산 관리자들이 필요로 하는 기술입니다.
예를 들어 Blackrock의 BUIDL 토큰을 보세요. BUIDL은 훌륭합니다. Blackrock이 그것을 실행한 것은 박수를 보낼 만합니다. 이는 이러한 유형의 유동 자산을 온체인에 올리는 개념에 대한 시장 적합성을 더욱 증명합니다. BUIDL을 다음 단계로 진정으로 끌어올리고 싶다면, 그것을 통해 레포를 지원할 수 있게 하고 싶을 것입니다. 이는 Blackrock이 Flux와 같은 기술 구현을 필요로 한다는 것을 의미합니다. 마찬가지로, Blackrock은 아마도 BUIDL을 여러 체인에서 사용할 수 있게 만들고 싶어할 것이므로, 이를 안전하게 브리지하는 방법을 찾아야 할 것입니다.
Ondo에서는 이미 Blackrock과 같은 자산 관리자들이 온체인에서 자산을 활용할 수 있도록 기본 인프라를 구축했습니다. 제 임무는 이러한 기관들이 더 많은 자산을, 더 많은 유틸리티와 함께, 암호화폐 네트워크에서 발행할 수 있도록 우리가 이미 구축한 서비스와 인프라를 목적에 맞게 확장하는 것입니다.”
우리가 그 목표에 도달하려면 어떻게 해야 합니까? 다시 말해, 그 목표에 도달하기 위해 어떤 조건이 필요합니까?
“그 목표에 도달하기 위해 필요한 몇 가지 요소가 있습니다.
첫째: 온체인에서 이용할 수 있는 자산 유형이 더 많아야 합니다. 현재로서는 온체인에서 현금 및 현금과 유사한 제품, 예를 들어 머니 마켓 펀드와 국채 등이 사용 가능합니다. 그 외에는 도전 과제가 있습니다.
더 많은 자산이 온체인으로 유입되도록 하는 것이 우리가 ‘Ondo Global Markets’라고 부르는 개념의 동기입니다. 그 가장 근본적인 특징은 온체인에서 모든 상장된 증권에 접근할 수 있게 하는 것입니다. Ondo Global Markets는 유동성의 글로벌 이동을 촉진하고 토큰화된 자산의 견고한 생태계를 구축하는 데 도움을 줄 것입니다.
둘째: 이러한 유형의 토큰화된 자산에 대한 더 나은 유틸리티가 필요합니다. 제 말은, 도움이 되는 서비스에 대한 오프-더-쉘프(즉시 사용할 수 있는) 통합이 필요하다는 것입니다. 프라임 브로커리지, 레포 및 스왑과 같은 일반적인 금융 거래 및 개념, 자동화된 포트폴리오 재조정 등이 이러한 토큰화된 자산에 대해 제공되어 암호화폐 생태계에서 더 유용하게 활용될 수 있어야 합니다.
셋째: 자산 관리자들이 자산을 쉽게 발행하고 완전한 신뢰로 거래할 수 있는 개선된 인프라가 필요합니다. 이러한 자산을 발행하고 이러한 서비스를 옴니체인 방식으로 배포하는 것을 실제로 매우 쉽게 만들어야 하며, 모든 사람이 설정과 보안에 신뢰할 수 있는 환경에서 이를 실행할 수 있어야 합니다.”
앞서 BlackRock을 언급하셨습니다. BlackRock의 최근 토큰화된 미국 머니 마켓 펀드 BUIDL 출시에 대한 영향에 대해 이야기해 주실 수 있나요?
“BlackRock과 같은 회사가 일부 자산을 토큰화하기 시작하고 그것이 우리가 1년 전에 OUSG로 했던 것과 매우 유사한 구현을 통해 이루어졌을 때, 이는 몇 가지를 보여줍니다.
Ondo의 길에 대한 시장 적합성을 보여줍니다. 토큰화가 공공 블록체인에서 실제로 일어나는 일이라는 점과 그들이 이에 더 많이 투자해야 한다는 점을 진정으로 이해하는 진보적인 자산 관리자들이 점점 더 많아지고 있음을 보여줍니다.
그리고 Ondo와 BlackRock 간의 실질적인 시너지를 드러냅니다. Ondo는 이제 BlackRock이 온체인에서 구축하고 있는 인프라를 활용할 수 있고, 반대로 BlackRock도 Ondo의 인프라를 활용할 수 있습니다.”
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Ondo Finance의 창립자 겸 CEO인 Nathan Allman이 Ondo의 여정: 비전, 성과 및 앞으로의 길에서 강조했듯이, Ondo는 유동성, 투자자 보호 및 자산 유틸리티를 모두 한 곳에 모아 제공하는 기관 등급의 생태계를 구축하는 데 중점을 두고 있습니다.
BlackRock의 최근 움직임이 우리의 비전을 검증함에 따라, 우리는 투자자와 자산 발행자 모두에게 원활하고 안전하며 신뢰할 수 있는 사용자 경험을 제공하기 위해 더욱 헌신하고 있습니다.
더 많은 자산, 더 나은 서비스, 더 나은 인프라.
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온도 파이낸스(Ondo Finance) 소개
온도 파이낸스는 기관급의 블록체인 기반 투자 상품 및 서비스를 제공합니다. 온도는 토큰화된 금융 상품을 생성 및 관리하는 자산 관리 부문과 탈중앙화 금융 프로토콜 및 기타 블록체인 솔루션을 개발하는 기술 부문을 보유하고 있습니다.
온도의 첫 번째 핵심 상품은 미국 국채, 머니마켓 펀드 및 이와 유사한 상품에서 매우 낮은 위험과 고품질의 수익을 제공하는 토큰화된 현금 등가물로 온체인 투자자들에게 발행자가 아닌 보유자가 기초 자산 수익의 대부분을 가져가는 스테이블코인에 대한 대안을 제공합니다.
당사 제품에 대한 자세한 내용은 이메일(support@ondo.finance) 문의 또는 공식 자료를 통해 확인하시기를 바랍니다.
