Ethereum stake edildiğinde, elinizdeki Ether artık sanal bir emtia değildir. Daha çok, size kar payı veya faiz getiren bir finansal varlık gibidir. Bu açıdan baktığımızda, Bitcoin dijital altınsa ve ETH dijital petrolse, stake edilen ETH dijital bir tahvildir.
Stake edilmiş ETH benzersizdir. Konvansiyonel bir tahvilin aksine, karşı tarafa güven riski yoktur, sadece protokol riski vardır. Stake edilen ETH size bir karşı taraf aracılığıyla değil, protokol düzeyinde getiri sağlar. Stake edilen ETH bu nedenle içsel bir getiri aracıdır.
Geleneksel finansın 2010'ların başında Bitcoin’in “büyük patlama” anını kaçırması gibi, bugün de aynı şey stake etme konsepti için yaşıyorlar.
Bu yazıda, stake etme ekonomisini, kriptoya neden benzersiz bir getiri aracı sağladığını, ETH getirileri için stake etmenin ne anlama geldiği ve geleneksel finansın neden kaçınılmaz olarak dikkat etmesi gerektiğine değineceğiz.
Stake Etmek Nedir ve Neden Stake Etmeliyiz?
Blokzincirlerinin dürüst doğrulayıcılara ihtiyacı olduğunu hepimiz biliyoruz.
Bunu teşvik etmenin bir yolu, iş kanıtı madenciliğidir. Madencilikte, dürüst olma teşviki, enerji yoğun hesaplamalardan kaynaklanmaktadır. Bu Bitcoin’in modelidir ve şu anda Ethereum’un da modelidir.
Teşvik etmenin başka bir yolu, Ethereum’un bu yıl sonraki geçişi için model olan hisse kanıtıdır. Stake etmede teşvik, kişinin tokenlerin performans bağı olarak kilitlemesinden gelir.
Madenciliğe kıyasla, stake etmek sadece daha çevre dostu olmayı değil, aynı zamanda donanım madenciliğinden daha verimli, daha güvenli ve daha performanslı olmayı da amaçlar.
Sadece Stake Etmek Gerçek Bir Getiri Enstrümanı Yaratır
Hem madencilik hem de stake etme, bir blok zincirine güvenlik sağlamanın yollarıdır, ancak yalnızca stake etme, içsel bir getiri aracı oluşturur. Çünkü hem risk altındaki sermaye hem de ödüller protokolün içindedir.
Stake etmeyi, getiri ile teşvik edilen bir hizmet olarak güvenlik olarak düşünün. Bunu biraz açalım.
Ethereum üzerinde stake yapmak oldukça basit olacaktır. Adımlar:
- ETH’niz var 💰
- Stake sözleşmesine ETH yatırırsınız 👨💻
- Staking yazılımını dürüstçe çalıştırırsınız ☑️
- Daha fazla ETH kazanırsınız (yaşasın!) 💵
Stake ederken, stake eden kişi, protokolün yerel kripto birimlerinde sermayeyi riske atar. Başka bir deyişle, ETH benim yatırımımdır.
Stake etmenin olağan varlık kredisinden farkı, karşı taraf riskinin olmamasıdır — risk profili protokolün kendi içindedir. Bu, stake edilen ETH’yi içsel bir getiri aracı haline getirirken, bitcoin gibi diğer kripto para birimleri yalnızca emtiadır. Aynı zamanda, Ethereum’da (örneğin, Compound’un cToken’ları) tokenize borç vermenin dijital senetler oluşturduğu, ancak içsel getiri araçları olmayanlar anlamına gelir.
Staking ve Geleneksel Finans
Geleneksel finans getiriyi anlar. Faiz ve temettüleri anlar. Nakit akışını ve bileşik büyümeyi anlar.
Staking’i anlamaz!
Yatırım uzmanları, bankacılar ve ekonomistler hala Bitcoin kavramına alışıyorlar. Şimdi, kavramsal gelgit biraz değişti ve popüler bir finans anlatısı, altına daha yüksek bir risk/ödül benzeri olarak ortaya çıktı. Yine de dijital altın tanımı yeterli değil.
Tarihin en büyük yatırımcılarından biri olan Warren Buffet, bir keresinde ABD’deki tüm tarım arazilerini dünyadaki tüm altınlara tercih edeceğini söylemişti.
Basitçe söylemek gerekirse, tarım arazileri bileşik büyüme potansiyeline sahip bir varlıktır. Nakit akışı üretebilir ve yeniden yatırım yaparak servetinizi artırabilirsiniz. Bu arada altın, yalnızca fiyatın yükseleceği umuduyla elde tutabileceğiniz bir emtiadır.
Ama işte burada stake etme konsepti oyunu değiştirir. Stake ile, orijinal sermaye tabanınızı elden çıkarmadan veya ek riske girmeden varlıklarınızdan organik olarak para kazanabilirsiniz.
Stake, kriptoyu dijital altından bileşik büyüme potansiyeli olan bir varlığa taşıyan şeydir. Stake edilen ETH, altından çok tarım arazisidir.
Stake Etmenin Fiyata Etkisi Ne Olur?
Ether Capital’in yatırımcıları tarafından sürekli olarak soruluyor: Stake konsepti, ETH’nin fiyatına ne yapacak ve getirileri ne olacak? Bunlar cevaplanması zor sorular.
İlk olarak, fiyat konusunda: stake sonrası, arz ihracı açısından ETH altın ve bitcoinden daha kıt olacaktır.
Ethereum’un toplam enflasyonu, ne kadar ETH’nin stake edildiğine bağlıdır, ancak maksimum yıllık rakam sadece %1.4'tür. Gerçekçi olarak, %1,0'ın altında bir enflasyon oranı bekleyebiliriz. Ethereum’un dönem boyunca iş madenciliği ödüllerinin kanıtını, staking bağlamında nihai kesintilerini yansıtarak hariç tuttuğumu unutmayın.
Elbette, fiyatın yalnızca arz faktörleri tarafından belirlenmediğini anlıyorum. Çok basit bir ifadeyle, ETH denklemin talep tarafını koruyabilirse, ETH’nin ihraç kıtlığı muhtemelen fiyatına göre çok yüksek.
Stake modelinin ikinci getirisi: İlk günlerde çift stake ödüllerini görebilir ve stake etmek daha yaygın hale geldikçe tek haneli brüt getirilere azaltabiliriz. İlk günlerde staking çok kazançlı olabilirken, bir süre sonra enflasyon korumasına ve ayrıca bir pay daha yakın olabilir.
Ethereum’un Dijital Tahvilinin Geleceği
Ethereum’un dijital tahvili, bir varlık sınıfı olarak kripto için çok önemli bir kilometre taşı olmayı vaat ediyor.
2008'deki Bitcoin’in whitepaper’ını tekrar düşünün. Piyasaya sürüldükten sadece birkaç yıl sonra Bitcoin’in küresel tanınırlığını tahmin ettiğinizi hayal edin. Bitcoin’in CNBC’nin kayıt bandında bir dayanak noktası olacağını tahmin ettiğinizi hayal edin. 40 milyar dolarlık bir AUM fon yöneticisinin yatırımcılarına yaptığı bir güncellemede bitcoin’in yararlarını övdüğünü hayal edin. Bu tahminler tuhaf olarak kabul edilirdi. Yine de buradayız.
Aynı şekilde, getiriyi sabitlemenin de benzer şekilde hayali tahminlere kapı açtığını iddia ediyorum.
Belki de Financial Times’ın hisse senedi getirilerini hazine, tahvil ve kar payı hisse senetleri getirileriyle karşılaştırdığı günlerden çok uzakta değiliz.
Belki de bugün LIBOR’un yaptığı gibi finansal ürünler için bir referans görevi gören ETH’nin stake getirisinden o kadar uzakta değiliz.
Maker, Compound, Uniswap ve Augur gibi dünya için yeni nesil finansal altyapıyı güçlendiren ve tümü ETH ile güvence altına alınan akıllı sözleşmelerden belki de o kadar uzakta değiliz.
Kaçınılmaz olarak, bu tahminlerin az bir kısmı gerçekleşse bile, geleneksel finansın kriptoya çok daha ciddi bir şekilde bakması gerekecek.
Bu, diğer şeylerin yanı sıra, yeni içsel verim kavramıyla — karşı taraf riski olmadan protokol riskiyle uğraşmak zorunda kalmayı içerecektir.
Kripto bir getiri aracı için yeni bir dijital paradigma yaratırken, ödevinizi şimdi yapmak gelecekte tam anlamıyla kar payı ödeyebilir.
“Ether: The Birth of the Digital Bond” adlı bu yazı Layka DAO çeviri ekibi tarafından sizler için Türkçe’ye çevrilmiştir.
Layka DAO, içlerinden gelen merak ve sorumluluk hissi ile, kendilerini ve toplumu geleceğin DAO teknolojilerine hazırlamak için bir araya gelmiş bireylerden oluşan merkeziyetsiz bir topluluktur. Topluluğun her bir üyesi, istediği takdirde kendi tercih edeceği ekiplere katılarak, bu ve bunun gibi kaynakların sizlere ulaşmasına istediği miktarda katkı sağlayabilir.
Sizleri de bu gururun bir parçası olarak görmekten mutluluk duyarız.
Çevirenler: Barış Cankır#4903
Editörler: Mesut Gülecen#1593
