籌碼面是什麼？籌碼面該怎麼看？一篇搞懂籌碼分析知識：主力、大戶會說話
常聽人說，投資跟著趨勢走，台股特有籌碼面分析一定要搞懂，但籌碼面是什麼？分析指標要看哪些東西？籌碼面選股的缺點和風險又是什麼？大戶正在洗盤收籌碼；大戶又在壓盤不讓股價上去，奇妙的術語怎麼這麼多？來來來，看完這篇，你也能掌握籌碼面的關鍵秘密！
本篇想讓你知道的重點：
- 籌碼面是什麼？
- 如何運用籌碼分析選股？
- 籌碼面分析指標有哪些？
- 籌碼面選股優缺點和風險
籌碼面是什麼？
講到籌碼，腦中的第一印象應該來自於賭桌，而籌碼就是你的資本和賭金，每一局牌桌在變化時，你可以自行決定什麼時候下注，下多少，要不要加碼。
在股票市場中也是一樣，越多資金的人能掌握越多股票，而股票就是籌碼，籌碼面分析就是在研究賭桌上(市場)掌握大量籌碼(資金、股票)的玩家動向。
※注意：此處雖比喻投資市場是一間賭場，但並非指涉投資就是一場賭博，市場雖然帶有不確定性，但仍有基本面、技術面、籌碼面可以輔助投資者進行判斷，兩者之間有本質上的差異。
籌碼面怎麼看？如何運用籌碼分析選股？
想像身處在全台最大的股票賭場中，而你手上的籌碼就是股票，想取得勝利賺取報酬，了解賭桌上的其他客人就變得相當重要。
當然，賭場裡不是所有的事情都值得花時間分析，投資人要找的是能撼動遊戲的「大人們」，臺灣投資市場特殊的地方在於盤後會公布這些人的買賣動向，當大人開始動作（買進或是賣出股票），股價就會受到影響，籌碼面的研究即是分析這些人的買賣、數量、成交價，進而掌握股價接下來可能的趨勢。
基本上投資人可以將所有交易者分為四種類型：散戶、三大法人以及千張大戶、關鍵內部人四類，除第一類散戶，後三者都是資金非常雄厚的交易者。
大戶分類表：
籌碼面分析指標有哪些？
三大法人介紹
三大法人指的是外資、投信、自營商三種權利義務主體，他們跟一般個體戶不同，並不是實質存在一個「人」，而是一間機構，但具有跟個體戶一樣的投資權利，受到法規的規範。
自營商：
自營商多半是指券商自己本身的自營部門，可以把他們想像成老闆給你一筆錢讓你做投資，你的責任就是替老闆賺進更多的錢，否則就得捲舖蓋回家。因此自營商在操作股票的手法常常偏向極短線，較少對波段投資帶來甚麼助益，甚至今天大買明天大賣的自營商大有人在，買買賣賣較難捉摸他們的慣性。
外資：
外國投資機構來台進行投資，例如耳熟能詳的大摩（臺灣摩根史丹利）、小摩（摩根大通）、瑞信（瑞士信貸）、港商野村、美商高盛、美林、瑞銀等等。一般來說外資資金部位大，通常會著墨在股本較大的股票進出，很多時候他們的買進、賣出是長時間持續性的，雖然比較慢但方向清楚。
※注意：每間外資的調性不同，長波段、短波段、隔日沖的券商都有，甚至還有假外資存在，千萬不要看到外資大買，就隨意進場，有時候也會吃悶虧。
投信：
俗稱的本土法人，透過籌組基金，跟市場上募集資金，再運用這筆資金投資，例如統一、元大、康和、群益、國泰、富邦，這些券商都是所謂的投信。除了總公司外，也可以看到券商的分點如元大－天母、富邦－虎尾、凱基－信義，這些有標註分行位置的分類。
投信擅長中短線的波段進出，由於基金績效的問題，時常會有作帳行為，且基金經理人買入一檔股票都是要寫報告的，為此挑到的標的通常具有成長潛力或是有話題的股票，等待時機成熟迅速拉抬，想找爆發性強的股票，鎖定投信認養標的，對勝率會有幫助。
籌碼指標一、 千張大戶
TDCC 臺灣集中保管結算所每周都會公布當週個股的交易者持有張數變化，觀察這些變化，就可以掌握個股的籌碼是集中在百張大戶、千張大戶還是一般散戶手上。
試想，今天有兩間公司要舉辦員工旅遊，甲公司共有100人參與討論；乙公司共有10人參與討論，哪間公司在決定目的地上會更有機會快速討論？沒有意外應該會是乙公司對吧？俗話說人多口雜，人一多要說服的人就多了，那方向就很難決定，這個論點也可以套用在千張大戶身上，當股票都集中在少數人手上時，股價就會容易拉抬，因為籌碼都在同批人手上，控制方向當然比較容易。
※推薦輔助app：籌碼k線，每週都會整理公布大戶持股比率變化，但有使用次數限制。
資料來源：籌碼K線
集保所每周會公布個股持股比率變化，圖為台積電(2330)於11/12(上)、11/19(下)的持股變化，缺點是必須自己計算。
資料來源：臺灣集中保管結算所
資料來源：臺灣集中保管結算所
籌碼指標二、關鍵內部人
市場上除了三大法人、千張大戶(定義是以個體戶持有張數而論，無法確認身分)，其實還有另一種人，稱為關鍵內部人，這些人可能本身就是公司董事、監事、高層主管，試想今天公司接到大單或是即將認列大量虧損，這個消息會是誰先知道？
那在市場查覺到公司成長、衰退前，許多內部人就會先行動作，所以投資人若注意到相關內部關鍵人在一定時間內逐漸增加、減少持股，或是公司附近的券商分點、庫藏股分點有所行動，那就可以多注意是不是有「特別的事情即將發生」。
※注意：董事董監的持股變化，除各大看盤APP可以查看，一般投資網站都備有相關資料，例如Goodinfo!台灣股市資訊網、公開資訊觀測網等等，投資人可以根據自身需求查詢個股資訊。
籌碼指標三：券商操作類別
券商的操作手法百百種，有長期投資、波段，當然也有短線、當沖，這些掌握資源、工具、資金的大人們，由於部位龐大，進出常會影響股價變化，當個股有他們在場內時，觀察他們的操作慣性，可以起到趨吉避凶的效果，以下列出幾種常見券商類型說明。
高手券商
常說券商手握千億資金，怎麼玩怎麼贏，但事情真的是這樣嗎？其實不然，券商雖然是一間機構，但下單也靠營業員、操盤手進行買進賣出，有操作就會有勝率，券商不會把把都看對，也因此有常勝將軍與大型韭菜存在。
以下舉「光和」在和成( 1810 )、「元大內湖」在一詮( 2486 )的操作，透過線圖可以發現兩間分點過去都有買低賣高的情形，投資人可當做進出點位的參考指標。
※注意：觀察分點的歷史交易紀錄，投資人可以尋找進出點位良好的券商，持續觀察它們的動作，當發現特定券商開始持續買進股票或賣出時，掌握他們作股票的慣性，買低賣高，在籌碼分析上也就更佔優勢。
隔日沖券商
許多投資人都遇過股票大漲，結果隔天開高走低的情形，這時不免納悶，明明昨天很強勢的股票，怎麼隔天就像洩了氣的皮球。這時檢查籌碼，還會發現「總有特定幾間券商藏身其中」。
沒錯，這狀況很有可能跟隔日沖券商相關，像著名的凱基-信義、凱基-松山、元大-土城永寧、虎尾幫、嘉義幫，這些分點時常跟著強勢股操作，甚至會幫忙鎖漲停，許多時候 499 張連發都是他們的傑作XD
但隔天只要開高，這些券商就會利用市場追買強勢股票的慣性，一口氣把股票全部倒出來，像倒垃圾一樣，投資人若注意到自己的股票被隔日沖券商盯上，記得要提防隔天開高走低。
以下舉合晶( 6182 )說明，2021/11/29日合晶開盤直攻漲停，當天盤後公布籌碼發現有許多隔日沖進場，果不其然隔天2021/11/30 合晶開平走高，最終卻爆大量收上引線，很有可能就是隔日沖倒貨的結果。
※注意：隔日沖在市場防不甚防，只要是強勢、大漲的股票，十之八九會看到他們的身影，有時候沒有他們幫忙鎖漲停，想要看到紅燈也會變得困難，投資人對其不必帶有一種厭惡的心態，重要的是後續有沒有足夠的買盤、量能支撐隔日沖賣壓，換手成功後股價就會續揚，甚至對自己操作有信心的投資者，也能跟著隔日沖進出，賺取獲利。
許多時候，上述籌碼分析只是概略，還是要以法人在個股扮演角色為主，市場上的慣性觀察也會有變化之時，舉例來說隔日沖券商也會在部分標的上囤積股票，記得多注意他們的角色定位，而不是貼標籤到他們身上。
資料來源：籌碼k線
資料來源：籌碼k線
地緣券商
「地緣券商」，顧名思義是指在「標的公司」附近的券商分點，投資人可以這樣思考：「資訊的流動會有快慢之分，也會有遠近、親疏的差異」，有時這些靠近公司的分點，要嘛是公司的庫藏分點、內部高層開戶分點，不然就是跟公司的關係相當友好。
當發現一檔股票，近期買超的分點，就在該公司附近，而且買個不停，就有可能跟公司的內部消息有關，畢竟肥水不落外人田，好東西一定是親近的人會第一個知道，此時就可以多觀察該標的有沒有異常波動。
以下舉近期地緣分點不斷大買的太子(2511)為例，可以發現太子在創高後，回檔整理期間地緣券商「統一－台南」不停買入股票，近六十天已經連買了 10000 多張，但股價卻沒有特別的方向表現，這時就可以將其列入觀察名單，配合基本面、技術面，看看後續股價變化狀態。
資料來源：籌碼k線
資料來源：籌碼k線
券商分類表：
籌碼指標四：分點、均價
觀察一檔股票的籌碼變化，除了最基本的大戶、法人買賣超，更細緻的可以從券商分點進出做判斷，當投資人注意到特定券商異常買入、賣出股票，觀察該分點歷史紀錄，進而推測可能意圖，同時掌握這些大人們的「均價位置」，雖不能保證穩賺不賠，但均價跟法人接近，不但多買一層保險，也能跟著法人進出。以下推薦輔助軟體APP，幫助投資人分析分點與均價變化。
籌碼Ｋ線：籌碼Ｋ線中的籌碼日報可以設定統計天數，去觀察該股票有沒有特定券商在買賣股票，下圖為太子（2511）近二十天券商買入均價，可以看到該日收盤價與券商均價接近，可以觀察是否有防守力道展現。
籌碼指標五：有交易家數+買賣家數差
基本上，除非公司增資或減資，否則流通在市場上的股票都是固定數量的，透過觀察有交易家數與買賣家數差，就可以大略掌握現階段市場對該標的熱度與籌碼集中度。
有交易家數：
當有交易家數逐漸上升，表示參與到該檔股票買賣的分點越來越多，先不論原因是什麼，有人氣是促使股價變化的重要因素，代表市場正關注著這檔股票，謹記「有人氣才有量能，有量才有價」，機會也就隨之而來。
買賣家差數：
相對於有交易家數是指市場對該標地的活絡度，買賣家差數是指籌碼集中在多少人手上的指標，就像指標二「千張大戶」的說明一樣，當買賣家數差越來越少，表示籌碼集中度越高，反之越低，謹記「車子（股票）輕了，就能開的更遠（股價）」。
觀察下圖京元電子（2499）的股價走勢與買賣家差數，可以很明顯看到該股走出一個上升趨勢時，買賣家差數增加、減少的位置，對應的即是股價上升、盤整的位置(紅代表減少，綠代表增加)，當籌碼逐漸集中於少數人手中，股價也就緩緩上升墊高。
資料來源：玩股網
籌碼指標六：融資、融券、槓桿
融資：
簡單來說就是跟券商借錢買股票，一般來說投資人要買進一檔股票、通常要準備該股票的全額交割金。但是透過融資，投資人只需拿出部分金額就可以交易整張股票，以台股來說，上市股票融資可達六成，上櫃可達五成。假設投資人想融資買進市價五十萬元的台積電(上市股票)，則只需拿出二十萬元，其餘四十萬由券商代出。
融券：
市場除了看漲買進可以賺錢，投資人也可以看跌賣出，也就是跟券商借股票賣出（先賣後買），俗稱「融券」，使用融券時，就是看跌一支股票，所以與券商借股票來賣出，等到股價下跌再買回來還給券商，賺取中間的價差，融券成數通常為 9 成。
開槓桿：
利用較少的金額操作較大的資金部位，不但可以放大獲利，也能使資金使用效率提升，這就是所謂的「開槓桿」，但高獲利同時伴隨著高風險，開槓桿是一把雙面刃，既然能帶來更高的報酬，虧損也會同時放大，以上市融資六成來說，基本槓桿就是開2.5倍，投資人須時刻保持風險意識，提防非預期性的下殺。
※注意「融資、融券斷頭」：台灣證交所目前對信用交易的規定是融資加上融券，整戶維持率需在130%以上，否則會觸發追繳保證金的動作。
當投資人預期股票會上漲、下跌，因而使用融資、融券，結果股價卻朝反向前進時，投資人便會開始賠錢，當賠到一定程度，「融資、融券維持率低於130%」，券商就會通知投資人補繳費用，補進保證，當投資人補不出來，券商就會強制將股票平倉賣出、補回，也就是俗稱的「斷頭」。
籌碼面選股優缺點和風險
由於臺灣金管會的規範，不管是大戶還是券商都得在盤後公布他們的買賣動向，觀察這些動向，可以強化投資人的策略分析，避開不必要的風險，甚至搭著大戶的順風車，獲取豐富報酬，可籌碼面是否萬能？以下分成兩點，介紹籌碼面選股的優點與缺點。
優點：
- 能了解個股內法人、股東、散戶持股、買賣的變化。
- 跟著大戶、大股東、勝利券商操作，能提高獲利的機率。
缺點和限制：
- 大人也會搞錯、賠錢、凹單，不是每次跟著大戶都會穩勝。
- 一般投資人的資金部位較小，能承受的虧損幅度無法與大戶相比，有時大戶可以熬過漫長等待 or 系統性風險下殺，等到時機成熟再拉升股票，但散戶常常在洗盤中承受不住就被洗出去。
- 籌碼面是記錄大戶的籌碼動向，既然是「記錄」，那表示已經發生，投資人的操作會慢大戶一步，較容易落入事後論的狀態，或是發動後才介入。
- 籌碼面變化迅速，法人今天大買明天大賣是常有的事，大戶可以短時間內完全改變方向和看法，甚至刻意洗盤、壓盤逼出散戶籌碼，最後才猛然拉升股價。
籌碼分析教學小提醒
以上講了這麼多，究竟籌碼面的核心意義是什麼呢？台灣的投資市場相較美國或是歐洲市場，是屬於相對淺碟的市場，稍有風吹草動，量能跟資金就會大增或急縮，大盤的系統風險高，波動幅度也大，也藏著流動性不佳的問題。
早期的金管當局，為了避免財務資訊不對稱造成投資人損失，要求券商及企業提供相關買賣資訊，因此才有了「籌碼面」分析方式。透過籌碼面，投資人可以清楚掌握法人與大戶動向，知道是誰在買誰在賣，檢視籌碼集中、分散的狀態。
產業趨勢好，基本面好，技術面也強勢，但股價不發動就是不發動，這就很有可能跟籌碼有關，仔細研究籌碼面，能幫助投資人提升資金的使用效率，減少乾等的時間。
※注意：投資人要深刻理解，所有的分析方法都帶有風險，沒有百分之百獲勝的方法。籌碼面雖有它的優勢，但也能造假，市場上永遠有方法製造出假象來迷惑投資人，例如在不同分點開立數十甚至數百個戶頭，每個戶頭買入三四張，最終加起來也可能破千甚至破萬張，但一般檢測方法根本看不出來。而且籌碼變化都在盤後公布，投資人看到變化才做出行動是有可能遭遇風險的，組合符合自身需求的投資方法，掌握基本面、技術面分析、籌碼面三大分析，出入市場才能更有依據，進可攻退可守。
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