先上图。不是想来讨论Linkedin的估值和价值，也不想学朋友圈哪些人叽叽喳喳的感概这个市场又崩溃了。市场抛售风险资产，杀高估值又不是最近一两天的事，Lnkd这季报后被fuck的逻辑可以说一天，不想说。

我想以这个为例说说资本市场的效率，或者说作为一个行业，市场参与者的效率。一天腰斩的背后体现的是资本市场超高的出清效率，如果你是一只风控、仓位控制没有节操的hf，又恰好碰上一次这样，那不好意思，你出局了。而Lnkd这种量级（30b+），往往意味着遭殃的可能是一些中大型hf。

快于任何一个行业的劣质企业/资产出清速度，淘汰傻逼的速度，这是流动交易（无论交易主体是什么）这个行业的效率体现。也是我乐此不疲的原因。从创业的角度，如果你是效率主义至上者（比如我），没有比这更好的行业。这个创业的目的就是获取定价权，无论你是做大AUM，是提高市场言论影响力，还是提高交易准确性，终极目的都是获取定价权。

你弱你就预测定价，你强你就影响定价。很简单的规则。如果你傻你纪律性差，一个错误一天之内（literally)就会毁了你, 正是这种出清效率，保证了行业人员的高智商，使这个行业拥有超额回报。换言之，任何一个不能快速出清的市场都是低效率，低回报的市场。很简单，如果你不能快速干掉傻逼，你怎么能保证资源向非傻逼聚集？

中国资本市场的问题就是很多机制都是为了保护傻逼而设置的，出清速度大减，改革方向一定是提高出清速度，而不是逆其道而行之。这也适用于其他任何一个行业。

#jiak y