亞當史密教你如何放數

Byron Tsang
Dec 6, 2019 · 6 min read
source: 東方日報

呢一章雖然唔係好長,但背後牽涉好多有趣既概念,好有創意,我想寫得詳細少少,希望大家頂得順。

不過放心,之後幾章會易明少少。

上回講到銀行印紙幣,一係就幫人discount bills of exchange,另一個冇講到既係就開條credit line(果時叫做cash account)俾紙幣個客使。

其實兩種銀行服務既作用,都係幫個商戶增加流動性。拿你有一堆bills of exchange係手,擺係度等收錢,即係責住啲錢。除此之外,為左應付日常開支,又或者有客同你收數,你又要預留一筆現金係度,都係得個擺字冇收入既。呢啲就係上次講過既circulating capital囉。

拿,如果你幫襯銀行呢,你除左可以將手上既bills of exchange變做現金,更可以有個cash account應付開支,手頭上鬆動左,咪可以拎啲資本去賺回報囉。

但對銀行黎講,兩樣都有息收,咁Q好賺,咁啲銀行會唔會亂印銀紙,印得太多?

AS既睇法係,若果銀行印太多紙幣,多過個經濟活動交易需要既數量,自自然然啲人就會拎張紙去銀行換番金銀幣,然後熔左佢拎去外國買野。銀行既紙幣只可以係本國入面用得到,留黎多餘嘛。

點為之多過需要既數量呢?AS既定義係幾抽象,甚至有少少好似講左等如冇講,就係如果冇紙幣,就會有某個數量既金銀去填補個空間。若果紙幣多過呢一筆金銀既價值,咁就係印等太多了。

The whole paper money of every kind which can easily circulate in any country never can exceed the value of the gold and silver, of which it supplies the place, or which (the commerce being supposed the same) would circulate there, if there was no paper money.

聽落好似廢話,但過一陣AS會講一種間接量度既方法。

之後AS就提到一個令人聞風喪膽既字:run!

When this superfluous paper was converted into gold and silver, they could easily find a use for it by sending it abroad; but they could find none while it remained in the shape of paper. There would immediately, therefore, be a run upon the banks to the whole extent of this superfluous paper, and, if they showed any difficulty or backwardness in payment, to a much greater extent; the alarm which this would occasion necessarily increasing the run.

唔通咁大鑊,個個都走去銀行換金銀幣,銀行既儲備有限,結果就係搞到擠提(bank run)?

某程度上係既,但佢既意思未必係嚴重到好似大家印象中既擠提,佢想講既只係啲人好快會去銀行換金銀幣。

之後AS就講左個後來叫做law of reflux既理論,解釋市場力量點樣令銀行唔印太多紙幣。

拿,除左燈油火蠟,銀行一個主要成本係乜呢?就係擺定啲金銀幣係度以防有人黎兌換,要蝕息。

如果銀行太貪心,印太多紙幣,結果就好似上面咁講,啲人會拎番啲紙幣返黎換金銀幣,結果就係銀行要留定更多儲備,蝕更多息。於是呢,銀行其實係冇賺到,仲為自己增加工作量添。

理論係咁,但AS都承認唔係間間銀行都咁小心,亂咁印紙幣俾人。

有供應都要有需求,再追溯多一層,邊個咁落力去銀行借錢呢?

The overtrading of some bold projectors in both parts of the United Kingdom was the original cause of this excessive circulation of paper money.

上面projectors呢一個字,係WN本書入面不時出現,指既唔係咩實業家,而係投機搵笨既奸商。

唔識死既銀行,加上好狼胎既奸商,結果就係會製造金融危機。其實就響AS成書早幾年,蘇格蘭就發生左一單銀行爆煲事件,為AS帶來好大震撼。唔知係咪因為咁,佢係呢一章係好支持政府監管銀行業,情況就好似金融海嘯改變左唔少經濟學者一樣。

係講啲銀行同奸商點樣亂黎之前,AS首先提出一套佢認為銀行放數應該遵守既準則。

首先,AS覺得銀行應該做既,係一種後來叫做Real Bills Doctrine的概念,意思係話,張bill既期限要短,幾個月咁,仲有既就係張bill背後既交易要係實實在在既貨品,所以叫做real囉。呢個做法既用意,係為左增加銀行既流動性,只要手頭上既bills夠短,可以不斷去收數填補儲備,錢如輪轉,唔怕責住哂係度。

除此之外,若果銀行純粹係放數俾人,即係cash accounts呢種企業貸款,咁銀行就要規定要有frequent and regular repayments,唔係等N年先叫人一次過還錢。點解要咁要求呢?有兩個原因。

第一個係訊息問題。你銀行咁多客,鬼等閒個個噓寒問暖,了解佢地財政狀況咩。要求佢地定期還款,就好似信用卡要還min pay咁,又好似個個月要供樓咁,起碼知道下你仲有還款能力,未死得去,但見你miss左一次半次,就知道你唔多掂鳥。諗番起金融危機前有一種幾流行既樓宇按揭,開頭係唔使點乜還錢,係去到最後先還筆勁既。呢種玩法危險,就係因為好長時間都唔知道你到底掂唔掂。

第二個係頭先提到既印得太多銀紙既問題。個商戶唔問你度水,就要留一筆金銀幣響度作為circulating capital,你印銀紙俾佢,填補左呢一筆數,咁理論上個商戶每個月都可以還得番呢一筆錢,然後又借過咁上下既一筆錢,一出一入岩岩好。如果你借出得太多呢,咁個商戶每個月根本就冇咁多circulating capital收得番,亦即係你印太多紙幣了。要求商戶密密還錢,就係一個防止貸款過多方法。

咁銀行放數有咩野守則呢?第一點就係每個客戶唔好借咁多,只要借佢circulating capital其中既一小部份,理由係咁樣先有可能要求frequent and regular repayments。第二點就係唔好掂固定資本(好似機器咁),因為呢樣野既回報又係太慢,要等好耐先有回報,對銀行黎講太高風險。要借,商戶就自己出去搵個唔等錢既人借,銀行唔適合做呢種生意。

下次就講當年令到AS留下好大面積心理陰影既金融危機。