[dapp] Shanghai Update와 Lido Finance 엮어보기
1. 블록체인은 다수의 컴퓨터가 하나의 슈퍼 컴퓨터처럼 작동하는 구조를 갖고 있음. 이 슈퍼 컴퓨터를 구성하는 컴퓨터 하나 하나를 노드라고 부름. 노드들은 연산은 각각 하지만, 그 결과 값은 합의 하에 동일하게 저장함.
2. 이더리움 블록체인도 노드들이 각각 업무를 수행하는데, 연산 방법과 합의 방식 등의 변경을 위해 업데이트가 필요한 경우가 있음.
3. 노드들은 하나의 컴퓨터이기 때문에, 다수의 노드들이 동시에 Upgrade를 진행해야 하는데 이 과정을 Fork라고 함(Upgrade와 Fork는 같은 것임).
4. Fork에는 별칭이 붙는데, 최근 있었던 The Merge는 Paris, 그 이전엔 Bellatrix, 그 이전엔 Gray Gracier 등등이 있음.
5. 각 Fork에는 업데이트 항목들이 있는데, 그 항목 각각을 EIP(Ethreum Impovement Proposals)라고 부름.
6. EIP는 누구나 제안할 수 있고, 코어 개발자 집단이 커뮤니티와 여러 단계의 논의 과정을 거쳐 최종적으로 Fork에 포함 시킴.
7. EIP로 개선 사항이 올라오고, 이더리움 커뮤니티가 EIP를 검토하고, 통과된 EIP들을 통으로 묶어서 Fork라고 부르는 것임. 게임으로 치면 유저가 제안을 해서 GM들이 검토하고, 그런 패치들을 묶어서 업데이트 하는 것과 같음.
8. 이번 Fork는 Shanghai라고 부르는데, 특이한 것이 두 가지가 있음.
9. 하나는 Proto Dank-sharding이라고 불리는 EIP-4844가 제외된 것이며, 다른 하나는 비컨 체인에서 인출이 가능하도록 하는 EIP-4895가 포함된 것임.
10. EIP-4844는 이더리움 로드맵 상 중요한 업데이트인데, 이번에 포함되지 않았음. 자세한 내용은 100y님의 블로그에 설명되어 있음.
11. 이번에 살펴볼 것은 EIP-4895인데, Beacon Chain에 스테이킹 되어 있는 $ETH을 EVM으로 가져올 수 있는 기능을 제안하고 있음.
12. The Merge 이후 이더리움 체인은 트랜잭션 작업을 수행하는 EVM 체인(Ethererum 1.0)과 PoS를 수행하는 Beacon Chain(Ethereum 2.0)이 합쳐진 형태로 존재함.
13. PoS(Proof of Stake)에 참여하여 보상을 받기 위해 노드들은 Beacon Chain에 최소 32개의 $ETH를 스테이킹 해야 했는데 스테이킹 된 물량에 비례하여 보상을 받을 수 있었음.
14. 이와 동시에 노드가 체인에 악의적인 행동을 했을 시에는 스테이킹 물량을 차감 당함. 일종의 담보로 역할을 하는 것임. 상가 보증금 같은 거라고 생각하면 됨. 이렇게 스테이킹한 $ETH는 인출이 불가능했음.
15. 그런데 EIP-4895를 통해 Beacon Chain에 있는 이 $ETH를 EVM으로 가져오도록 기능을 만들겠다는 것임. 쉽게 말하면 인출이 가능해짐.
16. 13에서 설명했듯이 PoS에 참여하여 보상을 받으려면 최소 32개의 $ETH를 스테이킹 해야 함.
17. 그런데 개인 차원에서 변동성이 있는 4만 달러 정도의 자산을 묶는 것은 부담스러움. 거기에 직접 스테이킹을 하기 위해 노드를 구성하는 것엔 기술적인 어려움도 있음.
18. 그래서 Staking Pool이라는 것이 만들어짐. Staking Pool은 개인들의 $ETH를 모아 PoS 최소 요건을 충족시켜 스테이킹 이자를 받을 수 있도록 도와줌. 공동구매처럼 개인의 구매 수요를 모아 최소 수량을 맞추겠다는 것임.
19. 여기서 한 발 더 나아가, Liquid Staking이라는 것도 생겨남.
20. 스테이킹을 하면 통상 해당 자산과 1:1로 교환이 가능한 증서가 발행되는데, 이 증서를 어딘가에 예치해서 Fee를 받든가 담보로 잡고 대출을 받는 등 자유롭게 활용할 수 있도록 해주는 것이 Liquid Staking임.
21. Lido Finance(이하 “Lido”)는 이러한 서비스를 하는 대표 dapp으로, 이더리움 뿐만 아니라 솔라나, 폴리곤 등 다양한 체인에 Liquid Staking 서비스를 제공함.
22. 이렇게 Lido가 수탁하고 있는 자산의 규모는 이더리움 체인에서만 $7.6B 정도이고, $ETH 스테이킹의 댓가로 제공되는 증서인 $STETH는 시총 13위임.
23. Lido에 내 $ETH를 맡기면, 그 수량과 동일한 $STETH를 즉시 받을 수 있고, 해당 $STETH는 다양한 Defi 서비스에서 $ETH와 거의 비슷한 수준으로 활용이 가능함. 어떻게든 굴려서 스테이킹을 하고 나서도 추가적인 수익을 확보할 수 있다는 것임.
24. 이제 Shanghai 업데이트가 어떻게 Liquid Staking과 연관되는 지 살펴봐야 함
25. 이더리움의 스테이킹 비율은 13.89%로 타 체인에 비해 매우 낮은 수준임.
26. 16에서 설명한 것처럼, 큰 자금을 무기한으로 묶는다는 부담감 때문에 이토록 스테이킹 비율이 낮은 것임. 여러 이유가 있겠지만 주요 원인이라는 얘기임.
27. 그런데 Shanghai 업데이트 이후, EIP-4895가 적용되어 스테이킹 입출금에 제한이 풀리게 되면 스테이킹에 대한 부담감이 적어짐. 한마디로 스테이킹 리스크가 경감된다는 것임.
28. 이에 타 체인에 비해 현저하게 낮던 이더리움의 스테이킹 비율은 올라갈 것이고, 많은 사람들이 Liquid Staking을 활용하게 될 것임.
29. 여기서 현재까지 가장 큰 Staking Pool 비중을 차지(28.9%)하고 있는 Lido Finance가 가장 큰 수혜를 볼 것으로 전망됨.
30. 이러한 이유로 $LDO를 위시한 Liquid Staking dapp의 토큰 상승이 연초부터 이어지고 있음.
31. 알아둘 점은 29번대로 Lido 활용도가 높아진다는 것이 $LDO의 가치가 올라가는 직접적인 이유가 되지는 못함. 거버넌스가 $LDO 기능의 전부이기 때문.
32. 그리고 언스테이킹 시에 소요되는 기간이나, 여태까지의 스테이킹 이자를 받는 방식은 아직 미정임.
33. Shanghai 업데이트와 $LDO의 가격 상승이 연관은 되지만, 추세가 지속되기에는 연결고리가 약하고 아직 변수가 남아있다는 얘기임.
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