2019.11.05 新聞與投資

Column 秦之誠
Nov 5 · 9 min read

頭條新聞1:沃倫·巴菲特(Warren Buffett)有1280億美元的現金需要燃燒,分析師們不知道為什麼他不花錢

  • 沃倫·巴菲特(Warren Buffett)的伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)報告稱,第三季度現金餘額為1280億美元,高於上一季度的1,224億美元。
  • 該公司表示,本季度回購了價值7億美元的股票,這使一些分析師不為所動。
  • 摩根士丹利(Morgan Stanley)表示,與現金儲備相比,回購顯得蒼白,而瑞銀(UBS)的分析師表示,他們對該公司“在股票回購方面並未表現出更大的積極性感到驚訝”。

沃倫·巴菲特(Warren Buffett)的伯克希爾·哈撒韋(Berkshire Hathaway)週六報告了收益,華爾街陷入了一個關鍵問題:現金儲備。

第三季度,這家控股公司的現金餘額增至創紀錄的1,282億美元,高於上一季度的1,224億美元和十年前的230億美元,這使分析師們想知道為什麼該公司沒有支出。

伯克希爾哈撒韋公司對整個公司的最後一次收購是在2015年收購了Precision Castparts,該公司並沒有有意義地加快其回購計劃,這兩個因素都導致現金餘額迅速膨脹。

根據Refinitiv的估計,該公司公佈的每股收益為3.07美元,高於華爾街的平均預期的2.84美元。營收也超出了預期,伯克希爾哈撒韋表示,本季度回購了價值7億美元的股票。

關於伯克希爾為何積累現金的原因尚無明確跡象,許多分析師都在想為什麼該公司不回購更多股票。這一點尤其如此,因為今年該股 僅上漲了7%,並正步入十年來最糟糕的一年。

相比之下,大盤已大跌眼鏡。在道瓊斯工業平均指數標準普爾500指數 飆升至歷史新高,週一將他們的總收益為今年分別為18%和23%。

摩根士丹利(Morgan Stanley)表示,與公司的現金餘額相比,股票回購計劃顯得蒼白無力,投資者“可能會因該季度的股票回購最少而感到沮喪。”

瑞銀(UBS)的分析師對此表示贊同,稱回購規模仍然不大,令他們感到驚訝的是,“鑑於BRK股票目前的內在價值折讓和其大量現金餘額,”該公司並未更積極地回購股票”。 ”

摩根士丹利(Morgan Stanley)的股票評級為“持平”,目標股價為217美元。瑞銀給予買入評級,12個月目標價為242美元。

巴菲特 歷來不贊成回購伯克希爾·哈撒韋公司的許多股票,儘管在2018年,他確實通過消除限制來使未來的回購變得更加容易

“估計伯克希爾哈撒韋未來潛在股票回購的步伐是具有挑戰性的,我們現在認為未來的回購速度可能會很小。我們仍然認為目前不大可能派發股東股息。”巴克萊分析師傑伊·蓋爾布(Jay Gelb)說。他補充說:“伯克希爾現在擁有超過1000億美元的可立即部署現金,用於增生性收購以補充內部增長以及投資和股票回購。” 巴克萊對該股的評級為中性。

巴菲特最近沒有買進整個公司,但他一直在買股票。由於採用了最新一輪的SEC文件中的,伯克希爾持股比例由價值蘋果公司美國銀行可口可樂富國銀行美國運通卡夫亨氏

“近年來,對於我們而言,明智的做法很明確:許多股票為我們的資金提供的收益遠遠超過了全部購買企業所能提供的收益……查理和我相信,我們所投資的公司提供了出色的服務。的價值,遠遠超過收購交易中可用的價值。″他在2018年年度報告中寫道。

今年早些時候,伯克希爾宣布向西方石油Occidental Petroleum)注資100億美元,以收購阿納達科(Anadarko) .2017年,該公司收購了卡車停靠運營商Pilot Flying J 近40%的股份

巴菲特明年將滿 90歲,但到目前為止,在外界猜測誰將繼任後,巴菲特尚未顯示出放緩的跡象。

蓋爾布說:“沃倫·巴菲特(Warren Buffett)……打算在可預見的未來繼續掌舵,他的繼任計劃已經到位。”

— CNBC的Michael Bloom和Eric Rosenbaum貢獻了報告。

頭條新聞2:印度拒絕加入龐大的亞太貿易協定

  • 印度週一拒絕加入亞太貿易協定,該協定將形成一個涉及該地區主要經濟體的主要貿易集團,並覆蓋全球近三分之一的國內生產總值。
  • 區域全面經濟夥伴關係是由十個成員國組成的東南亞國家聯盟與其包括中國和印度在內的六個主要貿易夥伴之間的一項協議。
  • 泰國稱,該貿易協定將於明年簽署。
印度總理納倫德拉·莫迪(Narendra Modi)在2019年11月4日於曼谷舉行的第三屆區域全面經濟夥伴關係(RCEP)峰會上與中國總理李克強握手。(Manan Vatsyayana | 法新社| 蓋蒂圖片社)

印度週一拒絕加入亞太貿易協定,該協定將形成一個涉及該地區主要經濟體的主要貿易集團,並覆蓋全球近三分之一的國內生產總值。

區域全面經濟夥伴關係是東南亞國家聯盟的10個成員國協會及其大貿易夥伴六個之間的協議:中國日本韓國,印度,澳大利亞新西蘭。貿易協定的談判始於2013年,印度不願開放市場一直是長期以來的主要障礙之一。

外交部負責印度東亞關係的外交官維杰·塔庫·辛格週一表示,印度向其他成員國傳達了不加入RCEP協議的決定。來自成員國的領導人在泰國參加了許多首腦會議,包括第35屆東盟首腦會議。

辛格在曼谷的新聞發布會上對記者說:“這既反映了我們對當前全球形勢的評估,也反映了協議的公平性和平衡性。” “印度還有一些尚未解決的核心利益重大問題。”

“在特定情況下,我們認為不加入協議是印度的正確決定。我們將繼續堅持並加強與該地區的貿易,投資以及人與人的關係。”辛格說。

由於貿易摩擦仍然主導著全球敘事,因此亞洲需要向內看並加強區域一體化,以維持和推動增長。

普里揚卡·基肖爾(Priyanka Kishore)牛津經濟學

她拒絕就簡報中的一些核心未解決利益進行擴展,但她補充說,與會國已意識到這些利益。辛格也沒有透露印度是否會考慮在以後加入該貿易協定。

政治諮詢機構歐亞集團的分析師寫道:“儘管中國做出了重大讓步,並提出了保障措施,但印度仍對中國進口的潛在增長感到擔憂,並認為其進攻性利益,尤其是服務市場准入方面缺乏進展,”在周一筆記中。

印度已經面臨著充滿挑戰的經濟環境:增長正在放緩,包括製造業在內的許多部門都在掙扎,創造足夠的就業機會以保持新進入勞動力市場的工作存在困難。

這是什麼意思

泰國稱,該貿易協定將於明年簽署。據說RCEP協議的文本已經完成,正在等待法律審查,然後成員國才能簽署該文件。

分析人士表示,對持續的中美貿易戰,美國保護主義抬頭以及全球經濟放緩的擔憂為談判增加了動力。

牛津經濟研究院負責宏觀和投資者服務的印度和東南亞負責人普里揚卡·基肖爾(Priyanka Kishore)在印度宣布之前對CNBC表示:“由於貿易摩擦仍在全球範圍內佔據主導地位,亞洲需要向內看並加強區域一體化,以維持和推動增長。”週一的決定。

她解釋說,肯定該地區貨物,服務和資本的自由流動將有助於維持東盟在全球貿易中的中心地位。這將帶來新的經濟機會,支持國內創造就業機會,並從長遠來看幫助各國維持強勁的增長。Kishore和其他專家此前曾表示,成為RCEP的一員將幫助印度更好地融入全球供應鏈。

歐亞集團分析師補充說,根據RCEP,市場准入,特別是對服務和監管要求會比全面進步協定跨太平洋夥伴關係下的打火機-貿易協定取代了跨太平洋夥伴關係後,美國合眾國就退出該協議。

“這限制了交易的經濟利益,特別是在短期內;分析人士說,印度沒有達成協議也將削弱收益。”他補充說,隨著市場准入壁壘逐漸減少,印度“將在中期產生巨大影響”。

印度在該地區的關係

印度總理莫迪在泰國與日本,越南和澳大利亞等國舉行了多次雙邊會議。他還歡迎決定審查東盟與印度之間的貿易協定的決定。

“印度現在將決定不採取RCEP措施,以減輕與東盟,日本和其他國家的關係所遭受的損害,以及它向國際企業和投資者傳達的有關印度改革前景的負面信息。現在,也許根本沒有。”歐亞集團分析師說。

他們補充說,印度政府將“試圖對與美國和歐盟進行的貿易談判產生積極的聲音,並將加快努力升級與東盟的自由貿易協定。”

歐亞集團東南亞和南亞業務負責人彼得·芒福德(Peter Mumford)告訴CNBC,如果印度不加入RCEP,尤其是日本將感到失望。“東京將印度的存在視為對中國的另一重壓-其他一些國家可能也持相同的觀點(並認為進入印度市場的機會增加是RCEP的主要優勢之一)。”

澳大利亞總理莫里森週一對記者說:“大門永遠向印度敞開,這一直是我們的觀點,而且在座無虛席的許多人看來,這是印度的一個更大,更好的選擇。”

基肖爾說,如果其他成員國繼續進行並簽署了新德里沒有參加的協議,印度可能會在以後保留加入RCEP協議的可能性。


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