ALGO SOBRE FRIEDMAN, POLÍTICAS ANTICÍCLICAS E DÉFICITS FISCAIS.

Segue um pequeno trecho (traduzido) do texto de Randall Wray sobre o artigo “A Monetary and Fiscal Framework for Economic Stability” publicado em 1948 por Milton Friedman.

“No contexto da sabedoria convencional de hoje sobre os supostos perigos dos déficits orçamentários, as opiniões de Lerner (contra a austeridade e a favor de déficits em direção ao pleno emprego) podem parecer um pouco radicais. O que surpreende é que essas idéias não eram consideradas tão radicais assim no tempo de Friedman, pelo contrário.

Como todos sabem, Milton Friedman foi um economista conservador e crítico voraz do “estado grande” e, principalmente, da teoria keynesiana.Sendo assim, poucos teriam credenciais mais sólidas sobre temas que giram em torno de política fiscal e monetária contracionistas como Friedman. No entanto, em 1948, ele fez uma proposta que era quase idêntica à proposta de finanças funcionais de Lerner (nas finanças funcionais, a meta de pleno emprego com estabilidade de preços pode ser alcançada com apenas um instrumento: políticas (fiscais e monetárias) para manipulação da demanda doméstica.)

Isso demonstra o quão longe o debate de hoje afastou-se de uma clara compreensão do espaço de política disponível para um governo soberano.

Resumidamente, o artigo de Milton Friedman de 1948, “Um Quadro monetária e fiscal para a estabilidade económica” apresentou uma proposta segundo a qual o governo deveria executar um orçamento equilibrado apenas quando atingisse o pleno emprego, com déficits em recessão e excedentes em booms econômicos.

Há pouca dúvida de que a maioria dos economistas, no período pós-guerra partilharam pontos de vista de Friedman sobre isso.

Mas Friedman foi mais longe, abordando quase todo o caminho das finanças funcionais de Lerner: todos os gastos do governo seria pagos através da emissão de dinheiro estatal (reservas de moeda e bancárias); quando os impostos fossem pagos, este dinheiro seria “destruído”. Assim, os déficits orçamentais levariam à criação de dinheiro líquido. Excedentes levariam a redução líquida do dinheiro.

Friedman, propôs, assim, conjugar políticas monetária e fiscal, usando o orçamento para controlar a emissão monetária de maneira anticíclica. (ele também teria eliminado a criação de dinheiro privado por bancos através de um requisito de uma reserva compulsória de 100% — ideia baseada em Irving Fisher e Herbert Simons no início de 1930, daí, não haveria criação de “net” dinheiro por bancos privados, eles iriam ampliar a oferta de dinheiro do banco apenas quando eles acumulassem reservas com dinheiro emitido pelo governo.

Friedman acreditava que suas propostas resultariam em forças anti-cíclica fortes para ajudar a estabilizar a economia com políticas monetária e fiscal operando de forma combinada: déficits e criação de dinheiro líquido quando existe desemprego; excedentes e destruição dinheiro líquido, quando ocorre pleno emprego.

Além disso, seu plano de estímulo contracíclico é baseado em regras, e não com base na discricionariedade política, ou seja, iria funcionar automaticamente, rapidamente, e apenas no nível certo.

Como é bem conhecido, mais tarde, ele se tornou famoso por sua desconfiança da política discricionária, argumentando a favor de “regras” em vez de “autoridades”.

Este artigo 1948 fornece uma maneira elegante de amarrar a política à regras que estabilizam automaticamente produção ao pleno emprego.

Vemos que a “proposta” de Friedman é realmente muito próxima de uma descrição de como as coisas funcionam em uma nação soberana.”

Versão completa do texto do Wray:http://www.cfeps.org/pubs/wp-pdf/WP22-Wray.pdf