Comment valoriser une start up : 9 méthodes expliquées

Augustin
Augustin
Sep 20, 2016 · 10 min read
Ceci est une startup.
Ma boîte vaut 2. Cooool !
Où les achète-t-on, ces boîtes ?
Nine Valuation Methods

1. Calculer une valorisation grâce à la méthode de Berkus

La méthode de Berkus est une façon simple et efficace de savoir combien vaut votre boîte. Premièrement, trouvez une boîte avec un profil similaire à la vôtre dont vous connaissez la valeur. Ensuite, comparez point à point les 5 critères clés qui permettent d’attester la solidité d’une boîte.

2. Calculer une valorisation grâce à la méthode de la somme des facteurs de risque

La méthode de la somme des facteurs de risque (The « Risk Factor Summation Method » ou « RFS Method » en V.O.) est une méthode qui reprend les bases de la méthode Berkus. D’abord on détermine la valeur initiale de la boîte. Puis on ajuste la valeur obtenue en fonction des 12 critères qui permettent de juger la qualité de la boîte étudiée.

Les 12 chantiers à travailler

3. Combien vaut votre boîte selon la méthode du tableau de bord ?

La méthode du tableau de bord (« The Scorecard Valuation Method » pour les puristes) est une approche plus élaborée. Cela commence de la même façon que la méthode de la somme des facteurs de risque, à savoir la détermination d’une valeur initiale, puis l’ajustement de cette valeur en fonction d’un certain nombre de critères. Rien de nouveau sous le soleil donc, sauf que les critères sont eux-mêmes pondérés en fonction de leur importance dans la réussite du projet.

En l’état, cette boîte vaut 9,5% de moins qu’une boîte « moyenne »

4. Evaluez votre startup avec la méthode des transactions comparables

La méthode des transactions comparables (« The Comparable Transactions Method » pour les amateurs de thé) est une règle de trois presque banale.

En comparant le Chiffre d’affaire et le WAU (Weekly Active User = Utilisateurs hebdomadaire actifs) avec d’autres entreprises du secteur, je m’aperçois que ma boîte vaut environ 6,800 € (900 x 7.9 = 6840 et 1000 x 6.7 = 6700)

5. Valoriser sa boîte avec la méthode comptable

Utiliser la méthode comptable revient à faire abstraction du côté magique de notre boîte pour se demander combien vaut 500g de papier cartonné.

6. Trouver la valorisation de sa boîte avec la valeur liquidative

Peu souhaitable du point de vue du vendeur, la valeur liquidative est comme son nom l’indique, la valorisation retenue lorsque qu’une entreprise est placée en liquidation.

7. En utilisant la méthode d’actualisation des flux de trésorerie (discounted cash flow)

Si votre boîte tourne bien, elle génère chaque année un flux de trésorerie positif (i.e. du ca$h !). Du coup, vous pouvez considérer que la valeur actuelle de votre boîte est égale à la somme de tous les flux que vous allez accumuler années après années. C’est à peu près la façon de calculer une valorisation avec la méthode des discounted cash flows (DCF pour faire plus pro).

— 1.J ’estime les flux de trésorerie futurs (CF) — — 2. 1€ aujourd’hui vaut plus que 1€ demain, c’est pourquoi j’actualise chaque flux suivant le taux r — — — 3. J’additionne mes flux actualisées (DCF) et la valeur terminale (TV)

8. Valorisez votre startup grâce à la « First Chicago Method »

La méthode « First Chicago » répond à un cas précis, très utile aux startups : que faire si ma boîte a une (très) faible probabilité de devenir (très très) grosse ? Comment rendre compte de ce potentiel ?

Ci-dessus, une utilisation intuitive de la fonction SOMPROD

9. Combien vaut votre startup avec la méthode du Capital Risque

Comme son nom l’indique, la méthode du capital risque (Venture Capital method) prend comme point de départ la situation de l’investisseur.

Et la meilleure méthode est…

Bravo ! Si vous avez lu jusqu’ici, vous connaissez les 9 méthodes de valorisations. Mais une petite voix en vous ne peut s’empêcher de poser cette question : c’est laquelle la bonne ?

    Augustin

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    Augustin

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