損益表分析範例-葡萄王

Eric Chi
Eric Chi
Jul 30, 2017 · 2 min read

營收分析

葡萄王營收維持雙位數成長,直銷通路持續成長,獲利能力持平:2015年度直銷部門持續成長,帶動葡萄王營收維持雙位數成長。獲利能力部分,因葡眾產品皆為葡萄王自行生產。葡眾產品皆為葡萄王自行生產的產品,目前共有23種皆為保健食品。

獲利能力分析

淨利及EBITDA持續成長:葡萄王業外表現無顯著變化,淨利隨著營收成長,且本業獲利能力穩定而持續增加。

非控制權益約占營收比重7%:葡萄王主要獲利來源為60%持有之子公司-葡眾。合併報表中的歸屬於母公司淨利需要扣除少數股權的非控制權益,此部分於往年占比約為合併營收之7%。扣除非控制權益後的歸屬於母公司淨利率約為15%左右。葡萄王獲利能力穩定,EBITDA能隨著營收成長逐漸增加。

2017年度展望

擴廠效應及負面消息影響尚待觀察:2017年於桃園平鎮新廠完工,與中國雲南白藥合作推出新產品-靈芝田七飲。2016年底葡萄王發生竄改有效期限的負面消息,受影響的商品有靈芝王、多醣靈芝王、Q10納麴E、晶識王等六項保健食品,疑似過期後被竄改標籤重新包裝出售,竄改總數近20萬顆,影響數千名消費者。葡萄王表示靈芝王相關產品佔營收比重約0.6%。負面消息及擴廠對集團獲利的貢獻尚有待觀察。

償債能力分析

ISCR及DSCR皆佳:葡萄王2015年度因為新購入內湖葡眾的總部大樓,透過銀行支持的長期借款逐年攤還本金及應繳利息。葡萄王EBITDA極佳,3Q2016的ISCR和DSCR分別為52.9x和33.3x。

Eric Chi

Written by

Banker, Relationship Manager, Writer and Traveler. His first book is about a traveling diary in Tibet and second book is a guidebook for credit analysis.

Welcome to a place where words matter. On Medium, smart voices and original ideas take center stage - with no ads in sight. Watch
Follow all the topics you care about, and we’ll deliver the best stories for you to your homepage and inbox. Explore
Get unlimited access to the best stories on Medium — and support writers while you’re at it. Just $5/month. Upgrade