
短期借款(有利息的金融負債)
作為債權銀行,分析企業借款變化是徵信報告的重要內容。分析短期借款變化,主要目的在於掌握
(1)企業的短期借款是否與營運資金需求變化相符
(2)是否有以短期資金支應長期資金需求(機器設備、土地廠房支出)的狀況。
銀行業在評估企業的短期資金缺口有三種方法
(1) 財報日的資金缺口=應收帳款+存貨-應付帳款
這個金額就是企業的營運資金缺口(Working Capital Gap)。分析時會針對企業的營運資金缺口來試算授信的金額是否合理,依據實質需求來判斷銀行是否有超額授信或是授信戶有過度融資的狀況。然而因為企業的營運有淡旺季差別,利用財務報表日所計算出的營運資金缺口可能會受到季節性影響或是前面篇章提到的應收帳款轉讓業務影響而超估或是低估。
(2) 現金週轉天數=應收帳款週轉天期+存貨週轉天期-應付帳款週轉天期
利用平均每日營收(年度營收/365)*現金週轉天期。當然,若是利用前面篇章的方法計算週轉天期,可能也會被季節性因素影響,若是能與授信戶的進銷貨明細、授信戶與銀行往來時提供的收付款單據做交叉比對,則可以推斷出企業的應收、應付款週轉天期大約為多少天。進一步推斷出授信戶的現金週轉天期有多長。
(3) 產業平均的現金週轉天數
依據產業平均來評估資金需求也是常見的方法,判斷授信戶屬於何種產業,再利用產業的平均現金週轉天期做資金缺口評估的標準也是粗略預估授信戶合理現金週轉天期的方法。
舉例來說,台灣的電子產業特別興盛,許多中小企業和國際大廠都是同屬相同供應鏈。若授信戶是在產業中較弱勢的競爭者(規模較小或只配合特定大廠生產)在電子產業中,就會發現這類型的授信戶都有相同較長的現金週轉天期。
因為財務報表日的影響會使現金週轉天期有波動變化,實務上會將現金週轉天期小於120天的電子產業授信戶之現金週轉天期預估為120天來評估最大資金缺口。
非電子業若現金週轉天期小於90天,則將此類企業的現金週轉天期預估為90天來評估最大資金缺口。
利用以上三種方法,大部分企業的短期營運資金缺口都可以進行合理推估。但也有些狀況,企業雖然沒有營運資金需求(現金週轉天期為負),但仍有短期週轉金需求,這類的授信戶希望透過短期借款支付本業營運用的員工的薪水、或是人事獎金或為了維持現金流動性進而在授信時綜合考量授信戶的現金水位多寡來當作短期資金需求的計算方法。
(4) 有無以短支長(資金用途與申貸目的不符)
若發現授信戶的短期借款餘額明顯大於營運資金缺口,在分析時就需要進一步求證授信戶是將銀行的錢用在哪裡。銀行作為債權人,希望授信戶謹慎的使用銀行的資金,若是企業將短期營運周轉金借款拿去採購設備、支付不動產,這樣的狀況只是讓企業的流動性惡化,無法因應臨時性的突發狀況。
有時候,授信的風險不一定是來自於授信戶,企業的供應商、下游客戶都會是授信的風險來源,因此穩健的財務狀況,相對保守的財務體質可以讓企業在面對突發性客戶倒閉、供應商無法正常供貨時渡過這些潛在危機。
小結:
分析授信戶短期金融負債的多寡與合理性首先要搭配前面章節提過的營運資金缺口的概念和現金週轉天期來進行分析。於營收持平的狀況下,營運資金缺口若增加,授信戶則很可能透過動用銀行的額度來協助正常的營運資金需求。
同時,也可以搭配損益表的營收年增率變動檢驗授信戶的短期借款餘額變動是否合理。若營收衰退但短期借款不減反增,可能會是授信戶營運效率轉差的徵兆。