«Посев» нынче не в моде

Венчурные фонды предпочитают вкладываться в работающие проекты

Одна из основных проблем начинающих предпринимателей в том, что они стремятся привлечь средства на ранней стадии, а зачастую и вовсе располагая лишь идеей. Однако, венчурные фонды стараются избегать посевных инвестиций, предпочитая вкладывать солидные суммы в работающий бизнес с солидной пользовательской базой и стабильными источниками дохода, что подтверждают итоги за первый квартал 2014 года.

Если раньше инвестиции в размере нескольких сотен миллионов долларов в сайт по аренде жилья или мессенджер казались чем-то фантастичным, то сейчас это более чем реально. Аналитики утверждают, что фонды инвестируют в компании, которые стремятся к росту и претендуют на звание будущих Facebook или Twitter.

Согласно последнему исследованию MoneyTree Report, подготовленному Национальной Ассоциацией венчурного капитала и компанией PriceWaterhouseCoopers с использованием данных Thomson Reuters, видно, что всего 9 посевных инвестиций было совершено за первый квартал 2014 года. Это на 67% меньше аналогичного периода годом ранее. Даже в разгар рецессии количество инвестиций на ранней стадии варьировалось между 30 и 45 сделками за квартал.

Между тем, инвестиции в уже работающий бизнес поднялись на 17% по сравнению с первым кварталом 2014 , когда они составляли $2,3 миллиарда — четверть от общего объема вложений. На данный момент инвестиции в работающий бизнес составляют $3,9 миллиарда, или 41% от общего объема средств. Эксперты утверждают, что фонды склонны поддерживать фирмы с меньшими рисками и способностью доминировать в своей сфере.

«Я думаю, что нужно сфокусироваться на компаниях, которые смогли доказать жизнеспособность путем роста и поэтому нуждаются в средствах», — утверждает Гленн Луиненбург, юрист компании WilmerHale, работающей с технологическими стартапами.

Прослеживается закономерность, согласно которой фонды стремятся совершать не множество небольших сделок, а одну, но существенную. Так, в 2012 году была совершена 21 сделка на общую сумму в $100 миллионов, а в 2013 году — 28 сделок. По мнению представителей WilmerHale, сейчас нет ничего необычного в том, чтобы заменить шесть сделок по $50 миллионов одной на сумму в $300 миллионов.

В то время, как фонды готовы тратить огромные суммы на содействие развитию компании, средний показатель посевных инвестиций уменьшился с $800 000 до $500 000 в 2013 году. Это вызывает некоторые опасения, связанные с тем, что многообещающие стартапы имеют мало шансов привлечь заветные средства.

«Большие венчурные фонды поддерживают лидеров отраслей, тем самым уничтожая возможность конкуренции», — отмечает Майкл Грили, партнер в Foundation Medical Partners.

Dropbox, лидер в сфере облачных решений, привлек $350 миллионов в прошлом квартале, Pinterest — $425 миллионов, а Uber и Lyft — $361 миллион и $250 миллионов соответственно. Почему же фонды не готовы инвестировать средства в стартапы на ранней стадии? Все дело в том, что сейчас намного легче и дешевле начать свое дело, нежели 10-20 лет назад. Существует множество ресурсов, где вы можете привлечь средства на свое дело, например Kickstarter или ангельские инвестиции. Предприниматель может открыть интернет-компанию, используя облачный софт от Amazon, арендовать место в коворкинге и проводить маркетинговую кампанию через социальные сети. В то время, как для работающих компаний есть только два выхода: привлечь несколько сотен миллионов долларов или проиграть конкурентам и закрыться.