大陸寬鬆未盡 商品再釀炒風
Jul 21, 2017 · 2 min read

過去幾個月實在忙到連執筆的機會及時間都沒有,今次趁阿米邀請,在這個專欄初試啼聲,還請多多指教。
閒話講完入正題。自從2014年中大陸的貨幣系統開始脫美元錨之後,大陸貨幣系統經歷了一次光速膨脹。在不到三年之間,基礎貨幣M1上升了50%。加上大陸走資加劇,外匯儲備下跌進一步對整個貨幣系統加壓,到去年年底,美元兌人民幣幾度「虛破」七算。不過在官方大規模「非典型量化寬鬆」之後,大陸經濟在過去大半年終於稍見回穩。
近期美元轉弱,人民幣貶值壓力減低,不過大陸仍不斷加強外匯管制,由限制銀聯買樓買保險,到降低需要申報的外匯交易門檻,在在顯示央行對資本外流仍然管得極嚴,看看海航、安邦、萬科等巨企,在監管風聲極緊之時,仍然前仆後繼作海外併購,實在不禁要問,到底他們掌握了甚麼,要如此積極出走﹖
不能出逃的資金,就唯有盡情買入資產保值。多年寬鬆貨幣政策,加上近期針對性去槓桿,大陸熱錢掌握在國企及小部份民企巨頭手中,早前供給則改革消滅了一批產能之後,大陸商品資源價格中短期尚有不少上升空間。
(原文刊載於AM730[2017年7月17日])
