Доброе утро!
Мощная, конечно, пятница. Китай и США обострили торговую войну, и теперь нам с вами нужно понять к чему готовиться. Поэтому начинаем с макро, потом акции и бонды:
TOP OF MIND
- Трамп обострил войну достаточно, чтобы Пауэллу було никуда не деться. Градус и объем новых угроз Трампа (+5% ко всем тарифам на $550 млрд) и Китая (пошлины на СХпродукцию — главную статью экспорта США в Китай и на нефть) зашкаливает
- Ужас должен сохраниться до 18 сентября — заседания ФРС, чтобы у ФРС был железный повод… Но в то же время входить в holiday shopping Трампу с 30% тарифом на все китайское — не с руки
Поэтому похоже на то, что вся картинка, которую мы видим, это кульминация на пару недель, после которой США и Китай должны вернуться к дипломатии. Китай уже заявил, что готов
- Золото может сделать колоссальный рывок. Окей, допустим ФРС роняет ставки на 50 бп или ниже, а тарифы с октября усиливаются. Тогда инфляция в США усилится на 0.2% до 1.8% по PCE и 2.2–2.4% по CPI. При этом доходность облигаций (10Y Treasury) снизится до 1.25%, т.е. реальная доходность облигаций составит минус 0.55%, что соответствует цене золота порядка $1,700
- Стратегия Китая по защите остается токсичной для мировой экономики.Юань к доллару уже 7.16, а год назад был примерно 6.3 => в контексте мировой торговли страна может “съесть” (импортировать) на 1/6 меньше товаров и услуг из-за рубежа, что напрямую сокращает ВВП Японии, Германии, Индии, Австралии, Южной Кореи итп
С утра прошла новость о том, что Китай предложил США вернуться к переговорам. Учитывая что Трампу сейчас важно продавить ФРС, а Китай продолжит себя уважать, рост рынков на этой новости — отличный повод для сброса акций, не более
РЫНОК АКЦИЙ РФ
В связи с развитием событий, мои рекомендации без изменений:
- Золото — лонг. Полиметалл и Полюс все ещё отстают от цен на золото
- Всё ещё Аэрофлот. Снижение цен на нефть никто не отменял
- ГМК Норникель: precious metals в долларе стабильны, а дивиденд приближается к 12% годовым в долларах (ведь фактически если доллар растет, то растет и дивиденд)
Очень интересным может быть движение в Сургут АП: ещё недавно его похоронили, но при продолжении эскалации торговых войн, которое мы увидели, USD может подрасти к 68, и вероятность прибыли Сургута станет уже совсем другой => будет импульс в 6–7% вверх.
Также может стрельнуть Фосагро: там +2 рубля к USD = +200–250 руб. к цене акции, что хорошо прослеживается по графику.
В целом, как я писал выше, я думаю что сегодняшний отскок — повод для выхода тех, кто не успел в пятницу. Поэтому я в целом не спешу наращивать покупки, либо страхую свои позиции в акциях, которые удерживаю на несколько месяцев, и в которых есть рыночный риск (а не риск бизнесу) шортом индекса ММВБ.
РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ РФ
[coming tomorrow!]
Удачи!
***
Если вам нравится то, что мы делаем, вы можете воспользоваться одним из наших сервисов:
1. Вы можете подключиться к нашей инвестиционной стратегии на автоследовании тут
2. Если Вам интересна аналитика и идеи в акциях и облигациях, присоединяйтесь к нашей подписке, ей пользуется уже более 330 наших клиентов / вы сможете увидеть как наша команда отыгрывает идеи
Что такое аналитика от Invest Heroes
Цена — 6 800 р / 6 мес
Чтобы стать нашим клиентом, обращайтесь к нашему сейлзу@Beintresting. Также вы можете оставить свои контакты, и мы свяжемся с Вами сами :)
Ваш выбор = инвестиции в наш проект!
