ПОРТФЕЛЬ ОБЛИГАЦИЙ: улучшили результат за счет спекуляций на валюте

О ситуации на рынке

Ураганы в Мексиканском заливе постепенно ослабевают, так и не причинив существенного урона нефтяной отрасли. К тому же, аналитики переживают о состоянии мировой экономики и спроса на нефть на фоне кризиса на развивающихся рынках и эскалации торговых войн. Все эти факторы двигают вниз нефтяные котировки, которые снова потеряли около 1 долл и пытаются пробить уровень 77 долл/барр.

Рубль относительно стабилен и торговался в узком диапазоне 68.20–68.50 руб/долл, несмотря на давление на валютных рынках других развивающихся стран. Минфин опубликовал новый рекордный объем покупок валюты за счет дополнительных нефтегазовых доходов, но дал комментарий, что ЦБ не будет выходить на открытый рынок и сконвертирует валюту из своих резервов. Подобный механизм окажет временную поддержку рублю, но пик валютных выплат в сентябре по корпоративному долгу на сумму около 7 млрд долл может нивелировать этот эффект. На деле произойдет замещение покупателей валюты с государственного сектора на частный.

Росстат опубликовал данные по инфляции за август, которые говорят, что девальвация в начале августа снова не нашла существенного отклика в инфляции: инфляция в августе оказалась нулевой, годовое значение выросло с 2.5% до 3.1% за счет эффекта низкой базы в августе прошлого года. Приемлемый уровень инфляции дает аргументы в поддержку сохранения ключевой ставки на заседании ЦБ 14 сентября, однако, многое будет зависеть от динамики рубля в ближайшее время.

Длинные ОФЗ продолжили свою коррекцию и перешли на уровень 8.9%+. Инвесторы очень нервничают на санкционной риторике и предпочитают сокращать позиции на небольших объемах.

Наш портфель

Нам удалось улучшить результат портфеля до 2.7% благодаря спекуляциям на валюте с помощью фьючерса на пару доллар/рубль Si-9.18. Днем ранее покупали по 68250, а вчера на открытии закрыли по 68650. Будем и дальше искать хорошие точки входа в лонг по доллару.

Также удалось внутри дня поспекулировать на облигациях Металлоинвест БО-02: купили по цене 103.51 с доходностью 9.59% и удачно продали по цене 105.35 с доходностью 8.75%. 2.5-летняя бумага крепкого эмитента по цене 103.5 /доходность 9.6% и спредом к ОФЗ более 150бп видется очень привлекательной. Отметим, что и другие крепкие корпоративные эмитенты с дюрацией до 3-х лет подходят к интересному уровню доходности в 10% с опцией держать до погашения, не обращая внимание на рыночную конъюнктуру.

Всех благ!

Подписывайтесь на наши каналы:
Основной канал — InvestHeroes
Трейдинг в лайве — InvestHeroes:Live
YaZen — InvestHeroes
VKONTAKTE — InvestHeroes Community
FACEBOOK — InvestHeroes Community

Наши инвест обзоры смотрите здесь.

Invest Heroes тут

На ваших глазах совершаем путь от канала в Телеграм до собственной инвестиционной компании

Welcome to a place where words matter. On Medium, smart voices and original ideas take center stage - with no ads in sight. Watch
Follow all the topics you care about, and we’ll deliver the best stories for you to your homepage and inbox. Explore
Get unlimited access to the best stories on Medium — and support writers while you’re at it. Just $5/month. Upgrade