StackinSat : pratiques douteuses et levée de fonds communautaire

8 min readAug 7, 2023

“If you see a fraud and don’t say fraud, you are a fraud.”

Nassim Nicolas Taleb.

Une partie, sûrement la plus vocale, de la communauté Bitcoin s’est souvent vantée de son “système immunitaire”. Ces personnes ont pris à coeur de cultiver les valeurs d’intégrité et de transparence, très liées à Bitcoin. En y ajoutant une dose d’agressivité, ils se sont donnés pour mission de développer un système d’autodéfense contre des influenceurs et médias sans scrupules profitant de leur position pour promouvoir arnaques et autres fraudes aux individus les plus vulnérables (nouveaux arrivants, jeunes et anciens, ou encore avec peu de connaissances techniques et/ou financières).

Cette culture, certes imparfaite, permet malgré tout d’éviter à un nombre considérable de personnes non-averties d’être exposées à des arnaques, notamment du côté des montages financiers douteux assez courant dans le monde des altcoins (“crypto”). Toutefois, un label “Bitcoin-only” n’est pas un totem d’immunité. Et il semblerait que les anticorps de la communauté francophone aient besoin d’une piqure de rappel.

L’entreprise StackinSat a récemment annoncé une “levée de fonds communautaire”. En parallèle, des faits impliquant les dirigeants de l’entreprise nous ont été révélés. Compte tenu de la cible de cette levée de fonds et la présentation faite de l’entreprise dans des médias à cécité sélective, nous ne pouvions pas lâchement (nous aussi) fermer les yeux. Nous souhaitons mettre à disposition des particuliers envisageant d’investir leur épargne dans cette société, ainsi qu’aux communautés Bitcoin et “crypto” plus largement, une liste de faits sourcés concernant StackinSat et Surfin’ Bitcoin.

TL;DR

1. Malgré l’élogieuse présentation de StackinSat dans les médias, l’entreprise connait de grosses difficultés financières. Après un échec à lever des fonds auprès d’investisseurs professionnels, celle-ci se tourne vers des particuliers (ses clients).

2. L’entité juridique pour l’organisation des éditions précédents de Surfin’ Bitcoin (Surfin21) est en liquidation judiciaire avec des dettes fournisseurs (très) importantes. Suite à cette liquidation, une nouvelle entreprise (SBTC) est créée pour l’édition 2023 de la conférence. On laisse des ardoises et on recommence ?

3. Le non-respect des contrats et engagements ne s’arrête pas aux partenaires. Le comportement des dirigeants vis-à-vis des salariés a aussi été plus que tendancieux.

4. La communication des dirigeants auprès du public, de leurs fournisseurs et partenaires est trompeuse.

StackinSat en bref : on lève, on brule et on éponge.

En janvier 2020, StackinSat SAS est créée par Jonathan Herscovici, Josselin Tonnellier, et Mathieu Gilardet. L’entreprise obtient un financement public de 90k€ en janvier 2021 puis lève 1M€ auprès de 42 business angels en juillet 2021 (liste des actionnaires ici). Après avoir embauché 14 (!) employés en France en moins d’un an, des signes de difficultés financières commencent à émerger.

En décembre 2021 est créée Surfin21, l’entité juridique dédiée à l’organisation de l’événement Surfin’ Bitcoin 2022. Celle-ci a pour unique actionnaire StackinSat et Jonathan Herscovici pour dirigeant. Cette entité sera plus tard mise en liquidation judiciaire, laissant derrière elle de nombreux impayés. Jonathan notera alors : « Nous avons eu une chance incroyable d’avoir les dettes [de StackinSat] sur Surfin21 ». La liste des créditeurs de l’entreprise est disponible au greffe du tribunal de Bayonne, le principal créancier étant le traiteur de l’édition 2022 avec une dette de 100k€ !

Après avoir coulé Surfin21 pour éponger les dettes, une nouvelle société est créée pour l’organisation de Surfin’ Bitcoin 2023 : SBTC. Celle-ci a cette fois pour unique actionnaire un des cofondateurs de StackinSat, Josselin Tonnellier. La conférence est donc organisée par les mêmes personnes, aux mêmes dates et au même endroit que Surfin’ Bitcoin 2022. Étonnamment, l’objet social de la nouvelle société est en tout point similaire à celui de la précédente : l’évènementiel. De là à y voir un détournement d’actif…

En 2021, StackinSat annonce également un partenariat avec l’université de Pau pour faire avancer la recherche sur le Lightning Network. L’entreprise s’engage à financer la chaire OpenCEMS pour une durée de 3 ans, à hauteur de 100k€. En se basant sur cet engagement, OpenCEMS et Richard Chbeir embauchent donc des doctorants pour lancer les recherches. Le financement n’arrive pas, les dirigeants repoussant tout le temps un peu plus la signature du contrat écrit. Richard et son équipe partagent certains résultats lors de la conférence Surfin’ Bitcoin 2022 (PJ #1). Finalement, les dirigeants refuseront de payer le financement en août 2022 (PJ #2). Les problèmes de trésorerie de l’entreprise semblent sérieux dès cette période, puisque Jonathan Herscovici refuse même, malgré l’accord préalable, de rembourser un intervenant qui avait déjà acheté son billet :

“Rien à foutre !!!!!!!!!!!!!!! Nous n’avons plus d’argent !!!!!!!!!!! Est-ce assez clair ?”

(PJ #3).

Une communication ambiguë ? Non. Trompeuse.

Suite à l’édition 2022 de Surfin’ Bitcoin, StackinSat annonce vouloir réaliser une levée de fonds en série A de 5 à 7 M€ d’ici mars 2023. En novembre 2022 Jonathan Herscovici est présent à Paris pour une “marathon de meetings parisiens pour assurer le futur de StackinSat et de Surfin” (PJ #8). On peut en déduire qu’il s’agit de rencontres avec des investisseurs professionnels privés ou publics. Etant donné la suite des évènements, il n’y a visiblement pas eu l’intérêt escompté de la part des investisseurs professionnels.

Afin de réduire les coûts opérationnels, l’ensemble des employés sont licenciés début 2023. Jonathan Herscovici annonce alors qu’il n’existe qu’une seule option pour les employés, à savoir : une rupture conventionnelle. Celle-ci permettrait l’obtention de 100% des BSPCE (bons de souscription de parts de créateur d’entreprise) prévus dans le contrat d’embauche, et en bonus une place pour Surfin’ Bitcoin à vie ainsi que la possibilité de garder leur ordinateur de travail.

Les salariés évoquent alors l’option du licenciement économique, jamais évoquée et niée par les dirigeants. La semaine suivante, un entretien personnel avec chaque salarié est réalisé afin d’obtenir leur acceptation de la rupture conventionnelle : « Si une seule personne refuse, c’est toute la boite qui coule », « On n’a jamais mis 2 options sur la table, c’est *** qui a parlé de licenciement éco », ou encore « Il y aura des options de fils de putes, il n’y aura pas forcément de chômage économique » annonce Jonathan Herscovici (PJ #4 et #6).

En effet, un licenciement économique entraine des coûts supplémentaires pour la structure. Les dirigeants ont alors fait pression sur les salariés afin d’obtenir leur consentement pour l’option de la rupture conventionnelle, sans jamais présenter l’option du licenciement économique. En janvier 2023, l’administration publique soupçonne StackinSat d’un « possible détournement de la procédure de licenciement pour motif économique » (PJ #5). L’avocat de la société répond alors à l’administration en niant ces faits (PJ #5).

En juin 2023, les dirigeants refusent d’accorder, comme convenu lors de la rupture conventionnelle, les BSPCE promis aux salariés. Suite à des négociations houleuses avec certains employés montés au créneau, les dirigeants cèdent finalement 33% des BSPCE initialement promis.

Ces faits contrastent largement avec la présentation faite de StackinSat et de Jonathan Herscovici dans les médias spécialisés. D’un côté, on nous présente la solidité financière de StackinSat, de l’autre, l’entreprise vire (et pas de la manière la plus correcte) l’ensemble de ses employés qu’elle n’est plus capable de payer. Par devant on nous présente sur « BFM Crypto » Jonathan Herscovici qui condamne les arnaques et appelle à plus de régulations, et par derrière ça met plus de pilules que des shitcoiners. Mais pas des pilules oranges.

Fake it until you make it

Suite à la réponse visiblement négative des investisseurs professionnels, les dirigeants de StackinSat se tournent, désespérés, vers leurs clients. En se basant sur une communication trompeuse faite de l’entreprise et des dirigeants dans les médias, ils espèrent pouvoir accéder à l’épargne de particuliers crédules, tout en présentant cette levée communautaire comme un choix : « Vu les conditions de marché, nous avons préféré nous tourner vers nos clients qui ont montré des signes d’intérêt ». Ce n’est pas sans rappeler des pratiques dénoncées par ces mêmes personnes.

La société annonce donc en juin 2023 son intention d’initier une levée de fonds communautaire : elle débutera en automne et sera réservée à ses clients avec des participations « allant de 500€ à 50k€ ».

« Cette démarche représente une étape importante dans la trajectoire de StackinSat, témoignant de notre solidité financière, de notre rentabilité opérationnelle et de notre ambition de continuer à croître rapidement dans l’intérêt de nos clients et nos actionnaires. C’est un signe clair de la confiance que nous avons dans notre entreprise à long terme et de la confiance que nos clients ont dans notre capacité à leur offrir de nouvelles solutions d’investissement Bitcoin de premier ordre en Europe dans les prochaines années », déclare Jonathan Herscovici lors de cette annonce (PJ#7).

Conclusion

Il nous semble nécessaire que les potentiels investisseurs aient à leur disposition toutes les informations concernant la santé de l’entreprise. Pas seulement ce que TheBigWhale et BFM Crypto souhaitent bien relayer. Tenant compte des faits présentés dans cet article, la vigilance reste de mise.

De plus, nous pensons que l’ensemble de la communauté et de l’industrie doit être mise au courant des agissements des dirigeants. La gravité de certains faits nous empêche de fermer les yeux et nous estimons que tout acteur honnête s’associant avec ces personnes aurait aimé être averti.

Nous tenons à rappeler que ces pratiques sont contraires à ce que nous avons pu constater dans les autres entreprises du secteur. Elles sont aux antipodes des valeurs portées par les bitcoiners et nous espérons que l’ensemble de la communauté les condamnera.