Праздник каждый день. Но, сыр таки не бесплатный.

Sergey Kalinin
4 min readMar 2, 2019

--

Sergey Kalinin

То, что в кино называют perfect storm, уже довольно близко. Год, или около того, не более. Сейчас закладывается очень опасная и очень крутая спираль очередного финансового кризиса. Когда-то, а если точнее в 2006–2011-м я вел блог о всем, что связано с инвестициями в коммерческую недвигу и все что вокруг нее — ипотечные бумаги, ставки доходности, yields и всякое такое непонятное :) Тогда это была горячая тема и я был на коне :) Когда мне говорили что ты ничего не понимаешь, ибо даже Алан Гринспен сказал (близко к тексту) что “экономика США находится в таком состоянии, что мы будем расти теперь всегда”. Где я, скромный С-level и где главный банкир США )) Но, через год все наебнулось. Вопрос был в неправильной оценке рисков, качестве активов, которые продавались как triple-A, но были хуже чем junk — в переводе на нормальный язык, это значит что если, скажем, инвестбанк уровня Lemahn что-то продает с высоким рейтингом, то значит, типа, оно так и есть. И никто даже не проверяет толком. На это купились многие крупные институциональные инвесторы, типа ПенФонда Норвегии. А по факту — король голый. Никто не платит и выгребает тот кто последний в цепочке. Правительство США еще чуть допечатает денег, выкупит долги бесплатно, вы потом заработаете и отдадите за этот воздух и вроде как все тип-топ, еще один кризис пройдет. Очень упрощенная картинка, но точная. Для 99% народу то что надо. Однако, мы почти прошли традиционный 11–12-ти летний цикл роста. Что дальше? Только вниз. А вот теперь по сути.

Если раньше проеб был по линии банков и нобелевских риск-гуру, типа Юджина Фамы, то теперь все намноооого хуже. В игру вступили обычные люди и корпоративные долги. Вот их точно никто не будет спасать (за редким исключением, типа Илона-мать-его-Маска). Долги набирались в период низкой учетной ставки, т.е дешевых денег. Отдавать всегда нужно по высокой, т.е. когда деньги в дефиците, т.е. задорого. Если не отдавать, то терять все, ибо это бонды (первый долг), не эквити (второй). Вас этой правде не научат ни на одной благотворительной программе типа Аспена, OPIC или USDA, но то таке. Что у нас на повестке:

Корпоративные долговые обязательства по США:
$1.3 триллиона по кредитным долгам на заемные средства (вы дали денег, вам выписали облигацию, получили под это бабло плечо, если просто)
$1.2 триллиона по “мусорным облигациям” (“король” этого дерьма в 80-х Майкл Милкен сошел бы с ума от такой наглости, ибо вам просто обещают вернуть на честном слове. И все :) Типа WeWork)
$3.0 триллиона типа квалифицированных бумаг, но не сильно выше мусорных
Итого: $5.5 триллиона. Соотношение ВНП к долгу — самое высокое за лет 80.
Источник: Barron’s

Частный долг не менее веселый. Это тот, когда вы берете кредиты или живете за счет кредитной карты (я лично собираюсь с этой иглы спрыгнуть, и очень скоро):
$4.01 триллиона, из них добавилось только за ноябрь - 41 миллиард:
$1.0 триллион — долг по кредитным картам за всякую фигню
$1.5 триллиона — кредиты на обучение (понятно откуда у Стэнфорда бабло на инвестиции в крипту)
Остальное — машины и жилье. На обслуживание потребительских долгов уходит около 10% дохода. Во времена Великой Депрессии это было 13%. Не сильно большая разница.

По автомобилям — 7 миллионов просроченных долгов
78% американцев живут от зарплаты до зарплаты

Видимо, все хотят уже понять к чему я веду. А к тому, что следующий кризис уже скоро. Кто бы что не говорил, мировая экономика, в основном, долларизирована. И, то что происходит в США, сказывается на всех. Хорошо это или плохо - для этого есть специально обученные люди, которые ничего не боятся. Но, экономисты типа Джо Малдина начинают серьезно волноваться. Ибо, проблема экономических властей всех стран — они понимают что их модели плохие, но это лучшие что есть, и других нет. И это проблема. Государства выкрутятся, кого-то уволят. И все на этом. Но, мы останемся без штанов.

Тот, кто в долгах, потеряет все, или почти все. И продаст, в лучшем случае по ликвидационной цене. Или у него это заберут. Тот кто в деньгах, получит все за полцены. И продаст снова в два конца минимум. Бизнесы, недвигу, связи. Продолжать не буду, это уже перебор. В общем, всё будет продаваться и покупаться. Недвига снова начнет стоить реальные деньги, а не “столько, сколько вложил”. Начинайте приводить дела в порядок. Крипта может взлететь, но если все будет сильно плохо, то пострадает первой. Режьте долги, собирайте капитал. Самое время готовиться кто, где и с какой стороны окажется. Покупать будет что. Мое дело предупредить. Единственное что нас спасало всегда, и что может помочь в этот раз — теневой сектор. В случае чего только он спасет нас. Но, вряд ли Америку :) В любом случае, готовиться точно есть к чему.

Здесь у меня еще кое-какие материалы, если кто не видел.

--

--