股市菜鳥的起手式！(中)─所謂的股市分析
本篇簡略介紹選股與分析個股上所需要的概念，另外也會從自己的經驗，講解股票書上很少跟你說的事情，希望可以幫你在無垠的股海中，找到細節裡的天使與魔鬼，建立自己「強大的分析能力」。
在閱讀了上一篇之後，這一篇要開始講，到底分析、選股，要怎麼去開頭呢？如果尚未閱讀前一篇，請點選下方的傳送門：
分析股票、選股的方式可以說是百家爭鳴，問 10 個人會有 11 種說法的那種程度，以前大學教授會跟你說這題答案沒有是非對錯，我都在想這是不是一種鼓勵你回答的藉口，但在股票上的確沒有是非對錯，如果能找到最佳解，那大家都賺錢了阿！
在這篇，我會簡略介紹股票分析的做法，可以減少一些踩雷的風險，寧願踩到手榴彈也不要踩到核子彈。
我要怎麼選股票
光是在第一關怎麼挑股票就是一門藝術了，技術面、籌碼面、基本面都可以選，以下簡單介紹一些挑法，這些條件也是可以作為分析股票的依據：
- 主力近期買進
由三大法人五日買賣超、籌碼集中度變化來挑選股票，這類型股票通常屬於短線熱門股。但這類型選出來的股票通常已經在短線高點，需要等他回檔、研究籌碼穩定度再買進。 - 便宜股
由財務報表找出被低估但近期營收卻不錯 ( 或坐擁題材 ) 的股票，這要從本益比、股價淨值比、毛利率、營業利率等走勢來判定。此類型股票可以在低基期 ( 或回檔時 ) 先行買進，等待主力進場，缺點是你不知道主力何時會看上他。 - 題材話題股
可以與第二點便宜股混搭，找出具有話題的公司。例如去年最夯題材即被動元件，今年 ( 2019 ) 題材有： 5G 、 AI 、風力發電等。要了解今年題材，財經新聞、 FB 社團是個絕佳的管道。
如果要由主力買進這種籌碼面的方式選股或者抓技術面低點，選股網是個不錯的工具。如果要從基本面的方式找到被低估的便宜股，但又不想一間一間看財報，財報狗 ( 付費版 ) 是你的好選擇。
分析，到底在分析什麼？
透過選股，自己手上已經有一些清單了，接下來就是判斷這些股票是否有獲利空間啦！從分析上，可分為以下幾點來談：
公司的體質
屬於基本面的範疇，對於公司的營運情形進行「健康檢查」，可再細分為穩定性、獲利能力與成長性：
- 穩定性
指公司的資產、現金是否運用得宜，是否專注於本業上，簡單講就是「確保公司不會倒閉」，流速動比率、負債比、業外收入可以觀察出端倪。 - 獲利能力
毛利率、營業利益、稅後純益是重點項目。記得要以同產業相比，像半導體業毛利率就很高，製造業毛利率就很低。通常龍頭股的毛利率也是名列前茅。 - 成長性
年增率是個不錯的指標，公司體質改善造就毛利率逐季提高也是不錯的選擇。
如果要走定存股、潛力股等需要放很多年的長線，基本面上就要多加深入研究， ROA 、 ROE 、 EPS 、殖利率等攸關你可以拿到多少股息的資料也要納入考慮；對於公司的主力產品概況、同業競爭、未來產業趨勢也需要著墨。
短線題材注重公司的成長性，因此可以看到有些近期熱門股票的財報「爛的可以」，然而近三月獲利不錯，所以吸引主力進場，反而是抓底部反彈的契機。另外，財報資料落後公司現況，內線人士得知公司情形後，就會先行佈局，不用等財報公布。因此在短線上，基本面資料不需過於著墨，應專注於籌碼面與技術面。
公司的無形資產也是要注意的地方，像是公司在業界的形象、在同產業類股的排名等。股價的位置
判斷股價是否在高價位還是在低價位，判斷現在的價位是否還有獲利空間。通常股價循環會呈現一個山型結構 ( 可參考葛蘭碧八大法則 ) ，因此能在山底 ( 低基期 ) 抓到股票的漲勢，是個絕佳的選擇。
股價的循環會依照這個模式：
開漲/開跌 → 回檔盤整 → 開漲/開跌 → 回檔盤整 → 開漲/開跌 → 回檔盤整 ...強勢的股票，漲幅波段較斜而且盤整期小；反之，弱勢的股票，漲幅波段較緩而且盤整期長。因此股票的買賣點應該是在回檔盤整期時，分析這支股票繼續漲可能性，在起漲/起跌時期買賣很常會有追高殺低的情形。
在股價高低點判斷上，可以分為以下方式：
- 基本面：本益比、股價淨值比
通常長線上，可以藉由這兩種資訊找到便宜、被低估的股票。在短線上，低本益比、股價淨值比可以增加題材度，增加股價起漲的可能性。 - 技術面： KD 、 MACD 等技術指標、乖離率
這可以說是短線上必須純熟的技術。以 KD 指標來說， K 值低於 20 即進入超賣帶，短線上屬於低價位帶，但因為公式的缺陷，這不代表股價不會繼續下跌，因此搭配籌碼面判斷比較好；從均線法則上，股價爬升段碰到均線就是個好買點；從K線圖來看，由圖繪出的壓力線/支撐線也是個參考價位。 - 籌碼面：股價的「基座」
這要與技術面一起看，當股價起漲到回檔盤整時，如果主力沒有持續賣超的情形，表示此檔股票籌碼持續集中在大戶上，有個「基座」在撐著，股價就易漲難跌；反之主力在漲價時換手出貨給散戶，表示籌碼逐漸渙散，「基座」正在流失，股價就不容易繼續抬升。
股價的趨勢
股價趨勢又可以分為以下幾點去談：
- 基本面：了解產業趨勢
這需要從財經雜誌、新聞去了解之後該產業是否有新興技術或市場可以增加獲利，進而提升股價。 - 技術面：與股價最直接的關係
最淺顯易懂的看法就是從均線理論去判讀。「多頭排列」的股價容易漲；「空頭排列」的股價容易跌。就算沒有完全多頭排列，至少也要有周/月/季線均向上的「小多頭」情形比較好。從 K 線圖上， W 底、 M 頭、頭肩底也是有一定的可信度。價量關係上，如果出現價量背離的情形，就要有股價漲不上去的心理準備。 - 籌碼面：主力買賣超
如前所述，如果主力一直買超，未來股價漲價機率就大；如果主力一直賣超，下跌機率就高。另一方法是看「董監事持股」，如果內部高層增加自家股票持股比，代表他們對自家股票有信心；反之如果出脫持股，代表他們覺得沒有看頭。再另一個看法是「千張大戶」比例，如果比例提高，也代表股價未來有機會攀升。 - 你一定要拜的碼頭
就算個股的產業前景多麼的光彩、主力是多麼的支持、線型是多麼的漂亮，大部分的股票還是會依循他們的頭頭漲跌：台灣加權指數。
大盤是你的魔王
判斷走勢之前，先在心裡默念三遍：大盤、大盤、大盤。除了被主力盯上的中小型股、冷門股、雞蛋水餃股，大部分股票會隨著大盤走勢漲跌，所以問題來了：我要怎麼預測大盤走勢？
通常大盤走勢可以從以下這些方式預測：
- 美國股市：美股又可分成道瓊工業指數、S&P500、費城半導體、納茲達克指數。通常說的美股是指道瓊工業指數，美股收盤後就是換台股開盤，因此開盤前可以看個美股表現如何。當然，一些特定類股可以看其餘三種指數的走勢。
- 三大法人買賣超：針對近期法人 ( 通常指外資 ) 對台股的投資進出，判斷目前市場的冷熱程度，屬於籌碼面範疇。
- 台指期未平倉口數變化量：期貨是一種先行指標，外資在期貨的空單/多單趨勢搭配外資買賣超，可以較準確預測未來一個月的走勢。
- 日、韓股市：日韓股市會比台股早一個小時開盤，通常可以預測當天開盤情形。
- 技術指標：價量、均線、指標可以判定台股目前在高點還是低點，屬於技術面範疇。
來個小統整吧
看了這麼多，相信新手的你可能已經眼花撩亂，在此我來統整幾個大概念，就算上面還沒看得很懂，但概念大方向一定要具備：
- 長線注重基本面，短線注重技術與籌碼
長線注重公司的營運情形與未來發展，短線注重價位高低點與股價趨勢 - 分析時，三個面向缺一不可
你會發現在上面的分析，一定是三種面向混用，所以無論你是走長線還是短線，三個面向都必須有基礎知識，分析時也都還是要去涉略，只是佔的比例不同。舉例而言：短線上在籌碼面和技術面要專精研究，在基本面上，只要確保有題材和短期成長性。 - 隨時注意你的大盤
大盤是大部分股票漲跌的領頭羊，因此了解會影響世界經濟的新聞 ( ex：中美貿易戰 ) 、了解台股走勢與美股情形便是每日的功課，尤其如果你是做短線的話。
股票書不會講的事情
從自己研讀股票書籍對照自己的操盤經驗，會發現大部分股票書不會講到一些細節，在這邊我把它簡略提出來，更詳細的，之後會再另外做一篇論述：
- KD 指標的迷思
主要說法是「 K 值低於 20 為買點， K 值高於 80 為賣點」然後搭配黃金交叉或死亡交叉，然而處於漲勢期的股票會發現到， K 值還沒下去到 20 就反轉上去了，而且會有「一底比一底高的」現象，根本不可能低於 20 再買進。因此在 KD 黃金交叉時，就要對照 K 線圖、籌碼面判斷這個黃金交叉是否為真的，考量是否又會進入死叉的可能性多大。 - KD 指標與 MACD 指標的背離
通常技術上常見的是「價量背離」這個詞，然而KD指標背離與MACD背離也是一個可以考量的現象。 - 主力色彩濃厚的股票，技術面不可信
所謂「主力色彩」，指主力可以完全用他的資金操控股價，深諳散戶想法，藉由資金來「畫」 K 線線型，誘使散戶買進與賣出。這類股票常出現在股本小的類股與冷門股。因為主力控盤，要連續出現五根漲停板也不是不可能，然而這類型股票跟「賭注」沒兩樣，建議少碰為宜。 - 技術面指標的可信度問題
從第三點的例子得知，股本小、冷門的股票股價易被人為操縱，技術面指標就失去了意義。在這邊是否發現了「股本小、冷門」背後的意義？他們的總成交量也不大。因此技術面指標要有意義，「母體數」就是關鍵。總成交量大的指標意義勝過總成交量小的指標意義；比較多日 K 棒所構成的「大 W 底」，會比較少天構成的「小 W 底」更強勢。
總結
這篇統整了自己所知的選股與分析方式，當然分析方式因人而異，尤其在技術面指標上可以涉略的實在太多，在股票社團上也常看到一人看壞，另一人卻看好的情形。無論如何，找到最適合自己的方式才是最重要的；與其聽盡別人報明牌，自己去分析也可以使自己心裡更踏實，更安心地入場。希望這篇能幫助你了解分析上須考量的問題，提升自己的勝率！
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