The 🤖Optimist: (L)Earn with Defi #37

Conseils, Outils & Stratégies pour votre parcours personnel dans la DEFI sur la Superchain.

Bienvenue dans la Partie 2 de la newsletter qui vous fournir des outils et des astuces pour faciliter votre gestion des finances personnelles dans le Web 3.

Si vous avez raté la première partie, ne vous inquiétez pas, cliquez simplement ICI.

— — — — — — Principaux points à retenir — — — — —

🔵RWA (Partie 2) : Treasuries & Securities Tokenisés

Suite à notre article de la Partie 1 — Introduction sur pourquoi Base pourrait devenir le foyer des RWA, plongeons dans ce 2ème article de la série RWA pour parler des “Treasuries” & “Securities” Tokenisés.

💹 Revue du marché crypto

Mise à jour bi-hebdomadaire sur le marché crypto.

➡➡➡ 🤯 Citation de la semaine

🔎 Analyse technique : $CPOOL de ClearPool

💲 Gameplay de la Saison 2 d’Ethena

Nous avons exploré comment jouer au programme de points de la Saison 2 d’Ethena. Attachez vos ceintures, car nous parlerons de Blast, Symbiotic, Mellow et … 🤫

Projet à l’honneur : Segment Finance

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🔵RWA (Partie 2) : Treasuries & Securities Tokenisés

par Subli

Suite à notre 1ère partie sur les RWA sur Base, lisez ceci ici si vous l’avez manqué, il est maintenant temps de parler du rendement sans risque le plus célèbre aux États-Unis appelé “Treasury Asset” et des actifs négociables réglementés appelés “Security”.

Qu’est-ce qu’une “Treasury” et une “Security”:

• Pourquoi les actifs américains et non ceux de la Chine ou d’autres pays ? Parce que c’est la première économie mondiale.
• Qu’est-ce qu’un actif de « Treasury » ? Wikipédia : « Les titres du Trésor des États-Unis, également appelés Treasuries, sont des instruments de dette publique émis par le département du Trésor des États-Unis » ce qui en fait l’un des investissements les moins risqués au monde.
• Qu’est-ce qu’un actif de « Security » ? C’est tout actif financier négociable enregistré par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.
• En avril 2024, la capitalisation totale du marché des actifs de Treasury est de 27 000 000 000 000 $ (27 kb$) selon SIFMA, tandis que la DEFI ne représente que 100 milliards $.
• La Treasury comprend : les Bons du Trésor (T-Bill), les Obligations du Trésor (T-Bond), les Notes du Trésor (T-Note), et les Titres du Trésor protégés contre l’inflation (T-Tips).
• Le rendement varie en fonction de la date d’échéance du Trésor/titre (de 3 mois à 30 ans — allant de 4,5 % à 5,5 % au 30/06/2024) ce qui peut être très compétitif par rapport aux protocoles de prêt/emprunt ou DEX comme AAVE et Curve Finance.

Maintenant que vous avez une meilleure compréhension des Treasury/Security, revenons à la blockchain.

Que signifie Tokeniser ?

Au cas où vous ne le sauriez pas encore, Chainlink est de loin la société n°1 qui relie le monde offchain avec le monde onchain. Voici la définition de Chainlink (recommande de lire cet article) :

Treasury/ Security Tokenisé :

Cela signifie simplement apporter le produit financier le moins risqué sur la blockchain (les gens pouvant acheter et vendre cet actif spécifique). C’est ce que Blackrock a fait récemment en tokenisant un fonds de gestion d’argent soutenu par des Bons du Trésor et d’autres actifs à faible risque sur la blockchain Ethereum.

1 $BUILD = 1 $ de treasury/security détenu par Blackrock.

Le Treasury Tokenisé représente aujourd’hui 1,78 milliard $ (0,007 % du marché total de 27 kb$), et $BUILD est maintenant l’actif de trésor tokenisé avec la plus grande capitalisation boursière. Merci au site RWA.XYZ pour ce tableau de bord incroyable.

Mais… Oui, il y a un mais… Si vous êtes un hacker nord-coréen, ou Edward Snowden, vous ne pourrez pas acheter ce titre. Afin de se conformer à la réglementation locale, seules les entités sur liste blanche sont autorisées à échanger des actifs de Treasury.

Heureusement, il existe d’autres entreprises qui offrent le même actif tokenisé ou un dérivé de celui-ci sans autorisation. Ces projets sont-ils conformes à votre réglementation locale ? Je ne suis pas avocat, donc je répondrai à cette question par DYOR.

Mais quelle est la raison de TOKENISER les actifs de Treasury ? Gagner plus d’argent onchain.

Le graphique ci-dessous fourni par Galaxy montre, la courbe noire ci-dessous montre le rendement des actifs de Treasury, tandis que les autres courbes colorées montrent le rendement moyen que vous pouvez trouver onchain en fournissant des fonds dans les principaux protocoles de prêt/emprunt.

1- Pendant le marché haussier, les gens utilisent l’effet de levier, donc ils empruntent des stablecoins, et le rendement des prêts augmente.

2- Pendant le marché baissier, moins de levier, donc le rendement des prêts diminue, et c’est là que le rendement à faible risque devient très intéressant.

Au fur et à mesure que le marché deviendra de plus en plus mature, nous pourrions nous attendre à ce que les deux rendements convergent vers une valeur moyenne.

Titre Tokenisé sur 🔵Base

La part de marché TVL des RWA dans la DEFI est vraiment petite (3,9 % de la TVL globale de la DEFI), dont seulement 0,5 % est sur Base au moment de la rédaction :

TVL globale des RWA, par courtoisie de DefiLlama

Jusqu’à présent, voici les projets RWA soutenus par des Treasury/Security Tokenisés pour lesquels des stablecoins peuvent être échangés sur Base :

• Backed Finance a été le premier protocole à lancer une Security Tokenisé sur Base. Bien que cette étape soit excitante, elle manque actuellement de demande, car la TVL est actuellement à 0 $. 😥 Cependant, la majeure partie de la TVL est sur le mainnet Ethereum, et les produits tokenisés des fonds institutionnels de Blackrock sont utilisés par Angle Protocol présenté ci-dessous ! J’aime la transparence de la DEFI.
• Angle Protocol :
  - Backing: RWA & Actif rapportant des rendements DEFI
  - Stablecoin : stUSD
  - Spécificités :
  -> Minting : Sans permission
  -> Rachat
  -> Sur-collatéralisation : 10 %
  -> Disponible sur Base, achetez stUSD directement depuis le site du protocole : https://app.angle.money/savings/usd
  -> Rendement : 16 % APY
• Mountain Protocol :
  - Backing : Actifs de Treasury & $BUILD de Blackrock
  - Stablecoin : USDm
  - Spécificités :
  -> Minting : Activé via KYC
  -> Rachat : Activé en USDC
  -> Sur-collatéralisation :

Rapport de preuve de réserve de mai-24 (mis à jour mensuellement)

-> Rendement : 5 % APY, les intérêts s’accumulent quotidiennement.

- Mountain Protocol est ravi d’être le seul stablecoin à rendement, réglementé et sans permission sur Base et sur la Superchain. Nous sommes impatients de contribuer à la croissance de cet écosystème dynamique grâce à un stablecoin sûr et innovant qui redonne à la communauté.

- Dans les semaines à venir, l’équipe proposera des opportunités passionnantes sur Base avec des protocoles de premier ordre tels que Morpho Blue & Jojo, qui aideront l’écosystème à se développer tout en offrant une utilité à ses utilisateurs.

• Ondo Finance :
  - Backing 100 % RWA : Treasury à court terme & dépôts en dollars américains
  - Stablecoin : USDy
  - Spécificités :
  -> Minting : Seulement pour les personnes avec KYC, transférable uniquement après 40 jours de détention
  -> Rachat : Activé en actifs de soutien
  -> Sur-collatéralisation : 3 %
  -> Pas encore sur Base, mais le déploiement sur d’autres chaînes a déjà commencé. Quelque chose me dit que cela ne durera pas longtemps avant de trouver USDy sur Base.
  -> Rendement natif : 5 %
• Anzen :
  - Backing 100 % RWA : $BUILD de Blackrock (18 %), autres produits financiers comme les notes de crédit privées (54 %) — en garde par Percent (entreprise soutenue par Coinbase) — et liquidités (28 %)
  - Stablecoin : USDz
  - Spécificités :
  -> Minting : Possible avec KYC
  -> Rachat : Activé en actifs de soutien
  -> Sur-collatéralisation : Environ 10 %
  -> Disponible sur Aerodrome & Extra Finance — avec un rendement assez intéressant (30 % APY)
  -> Rendement de staking : 35 % APY
  -> Programme de points en cours : Meilleur endroit pour gagner des Z-Points en LPing sur Aerodrome ou Extra Finance.

• Maker :
  - RWA : stablecoin soutenu par la cryptomonnaie (54 %) et les RWA (46 %)
  - Revenu de MAKERDAO et part de garantie DAI Stablecoin : $DAI
  - Rendement : Rendement natif sur Spark Finance (le protocole DeFi natif de Maker DAO) : 8 %

• Dinari :
  - Backing 100 % RWA : WisdomTree Floating Rate Treasury Fund (90 %) & USDC
  - Stablecoin : USD+ & stUSD+
  - Spécificités :
  -> Minting : Sans permission en déposant des USDC
  -> Rachat : Activé mais remboursé uniquement à l’aide du pool USDC
  -> Annonce que USD+ sera bientôt sur Base
  -> Rendement natif : stUSD+ = 5 %

Risques et Conclusion :

Le paysage des stablecoins est un marché de plusieurs billions, et tout le monde veut une part de ce gâteau massif. Il n’y a que 2 cas d’utilisation pour les stablecoins :

1- Soit il est utilisé pour le paiement → Bienvenue $USDC

2- Soit il offre un rendement natif

Dans le deuxième cas, l’objectif final est la distribution comme l’a déclaré le responsable du développement commercial d’Ethena il y a quelques semaines, et personne ne contestera la croissance rapide de $USDe.

Comme USDy doit être intégré aux protocoles Perps, à différentes chaînes EVM et non EVM, nous recommandons de regarder ceux qui suivront cette roadmap.

Je vais simplement terminer en citant le dernier article de blog d’Ondo Finance : « En supposant que 180 milliards $ soient mis en garantie dans les Perp Exchanges, ne pas utiliser de stablecoins à rendement entraîne une perte annuelle potentielle de rendement de 9,5 milliards $ pour les traders. »

💹 Revue du marché crypto

par Axel

Bitcoin

Le marché continue sa correction/consolidation, testant notre patience. Examinons les signaux qu’il nous envoie.

Sur le graphique mensuel, Bitcoin reste en consolidation. Le prix est toujours au-dessus de son support à 61 500 $.

Sur le graphique hebdomadaire, Bitcoin continue de se consolider au-dessus de son support mensuel. Nous observons une divergence : le prix est stable tandis que le RSI est en baisse.

Sur le graphique journalier, Bitcoin a cassé son support bleu et est rentré dans le canal baissier/drapeau haussier. Nous observons une divergence haussière en vert.

• Signes haussiers : Dans les graphiques hebdomadaires et mensuels, Bitcoin se consolide au-dessus de son support mensuel (ligne verte). Dans le graphique journalier, Bitcoin a cassé ses supports et continue sa consolidation. Des divergences sont observées dans les graphiques hebdomadaire et journalier.
• Signes baissiers : Nous sommes dans la période de trading estivale.

DXY

L’indicateur évolue toujours dans sa plage. Il semble avoir une force à court terme ; cependant, il est actuellement à la résistance. Au pire, nous prévoyons une déviation au-dessus de la plage avant qu’il ne réintègre.

USDT.D

L’indicateur semble perdre de la force, avec une divergence hebdomadaire en formation. Pour rappel, comme le DXY, cet indicateur évolue inversement au marché.

Altcoin

• Dominance de Bitcoin : L’indicateur évolue toujours au-dessus de son support bleu. Si l’indicateur casse la résistance à 57 %, ce serait un signal baissier fort pour les altcoins. La résolution de la formation de la divergence baissière en cours pourrait prendre du temps.

• ETHBTC : L’Ether a cassé sa résistance bleue depuis le bas de sa plage. La divergence hebdomadaire est toujours en cours. Nous avons besoin de plus de consolidation avant la prochaine étape à la hausse.

• TOTAL3 : L’indicateur est au support. Nous espérons que c’est le fond car si le support est cassé, le prochain support significatif est à une capitalisation boursière de 450–470 milliards (-25 %).

Conclusion

Bitcoin continue sa longue consolidation. De nombreuses personnes, espérant des gains rapides, quittent le marché par impatience. Ce seront les futurs acheteurs qui aideront le marché à performer plus tard dans l’année.

Pour l’instant, il n’y a pas de raison de paniquer. Nous sommes toujours dans un marché haussier. Nous sommes toujours au-dessus des principaux supports, et d’autres indicateurs qui évoluent inversement au marché semblent proches de leurs sommets.

En ce qui concerne les altcoins, de nombreux majeurs semblent se consolider tandis que d’autres approchent de leur fond. Lorsque les prix montent, on a tendance à attendre une montée continue ; et lorsque les prix baissent, on anticipe souvent de nouvelles baisses.

En termes de timing, nous n’attendons pas grand-chose de juillet. Nous pensons que le marché continuera de se consolider et que nous commencerons à voir les premiers signes de reprise en août.

Enfin, nous confirmons que nous avons sorti 20 % de nos positions comme expliqué dans la dernière newsletter. Nous avons averti que si Bitcoin cassait ses supports journaliers, nous récupérerions de la liquidité pour DCA notre portefeuille d’investissement. Nous avons déjà commencé à entrer et continuerons progressivement tout au long du mois.

Rappel : la patience sera récompensée une fois la période de trading estivale passée. Ces périodes sont difficiles mais nécessaires pour épuiser tous les vendeurs, permettant au marché de reprendre son élan au moment venu.

🤯 Citation de la semaine

QuotableCrypto

🔎 Analyse technique : $CPOOL de ClearPool

Par Axel

Dans cette newsletter, nous proposons de tracer $CPOOL. Pour rappel, nous croyons que les RWA (Real-World Assets) seront l’un des principaux narratifs de la continuation de ce marché haussier.

$CPOOL (Clearpool)

Après presque 2 ans de consolidation, le prix a franchi sa résistance (en vert), suivi de plusieurs mois de mouvement à la hausse.

Nous observons que le prix a atteint un sommet avec une divergence hebdomadaire (en bleu). Par la suite, le prix a corrigé jusqu’au niveau de retracement de Fibonacci de 0.236, qui est une zone d’achat. Il a ensuite formé un creux plus élevé en juin et a créé un double fond. Une divergence hebdomadaire (en rouge) forme également un support sur le prix.

Sur le graphique journalier, nous pouvons clairement voir les vagues 12345 de la phase ascendante. Cependant, il est encore trop tôt pour déterminer si la correction est terminée (fib orange) ou si elle est encore en cours (fib jaune).

Ce cas est intéressant car le but de l’analyse technique est de créer des scénarios probables.

Plan d’action :

• Si le prix a atteint un plancher et suit la correction fib orange, nous pouvons déjà acheter tant que le prix n’a pas cassé son support rouge.
• Si le support rouge se casse, il est très probable que le prix continue sa correction de manière significative, car cela formerait une figure de tête et épaules.

Par conséquent, nous commencerons à construire notre position tant que le prix reste au-dessus du support rouge. Si le prix passe en dessous de la ligne de cou sur le graphique journalier, nous couperons notre position et attendrons qu’un nouveau modèle de trading devienne clair.

💲 Gameplay de la Saison 2 d’Ethena

Par Thomas

Chers lecteurs,

Si vous avez farmé la saison 1 d’Ethena Labs, vous savez que la saison 2 est également riche en opportunités. Il reste encore quelques semaines pour en profiter.

Découvrez comment la farmer efficacement grâce à notre sélection de stratégies DeFi.

Contexte

Si nous regardons objectivement le développement d’Ethena depuis son lancement, il serait malhonnête de dire que ce n’a pas été un grand succès.

En effet, USDe connaît une croissance exceptionnelle : au moment où nous écrivons ces lignes, son approvisionnement est d’environ 3,6 milliards de tokens. C’est assez surprenant pour un stablecoin lancé si récemment.

De plus, en comparant sa croissance à d’autres stablecoins, USDe est le plus rapide à atteindre une capitalisation boursière de 3 milliards $. Même UST n’a pas réussi cet exploit !

Comment un stablecoin peut-il connaître une croissance aussi rapide ?

Eh bien, on pourrait dire que ce succès est principalement dû au programme de points d’Ethena. Divisé en trois saisons, il récompense les utilisateurs avec des airdrops de tokens $ENA.

La première saison de ce programme a été très bien accueillie par la communauté : 750 millions de tokens ont été distribués par airdrop, représentant 5 % de l’approvisionnement total.

En mettant en œuvre les bonnes stratégies, il était facile d’obtenir un retour sur investissement significatif.

Stratégie de Farming

Même si nous sommes en plein milieu de la saison 2, il n’est pas trop tard pour mettre en place des stratégies de farming efficaces.

Nous avons préparé trois stratégies optimisées qui répondent à différents besoins.

1 : Stratégie LP Semi-Passive

Si vous voulez accumuler autant de points que possible grâce à une petite stratégie LP, il serait certainement pertinent de choisir la pool/farm sUSDe-USDB sur Hyperlock sur Blast.

Déployer cette stratégie est très simple : il suffit de créer une position LP sur Thruster avec ces deux actifs, puis de la staker sur Hyperlock.

Note : Pour votre position LP, une plage de 3 % environ est suffisante pour maintenir la position semi-passive.

En plus d’obtenir le multiplicateur de points le plus élevé dans la catégorie LP d’Ethena (X35), vous farmerez :

• Points Thruster (X3)
• Points Hyperlock (X3)
• Blast Gold

Selon le modèle de prédiction de Thor Hartvigsen (disponible ici pour Ethena), déployer une telle position générerait hypothétiquement un APR d’environ 40 %.

Note : Contrairement à d’autres stratégies LP, vous n’avez pas besoin de verrouiller votre position sur Ethena pour celle-ci.

2 : Stratégie d’Emprunt

Si vous êtes un investisseur plus agressif, vous pouvez envisager une stratégie d’emprunt avec effet de levier à partir d’un marché monétaire. C’est une bonne alternative aux produits YT de Pendle.

Actuellement, la stratégie d’emprunt Gearbox est parmi les plus optimisées de sa catégorie. En ouvrant une position d’emprunt en USDe/crvUSD, vous pouvez leverager votre solde USDe et ainsi augmenter votre génération de points.

Ce qui est intéressant avec Gearbox, c’est que vous pouvez appliquer un levier allant jusqu’à X9 tout en bénéficiant d’un coût d’emprunt raisonnable (environ 7,5 %/an).

Quant au rendement de cette stratégie, nos prédictions indiquent un APR estimé à environ 110 %.

Attention : Cette stratégie vous expose au risque de liquidation. Surveillez toujours attentivement votre ratio de collatéralisation !

Ces estimations varient également en fonction de la valorisation de l’ENA et du nombre total de points à la fin de la saison.

3 : Stratégie de Restaking

Enfin, si vous recherchez une stratégie alternative, le restaking via Symbiotic via Mellow Finance pourrait être une bonne solution.

Il y a quelques jours à peine, Symbiotic a annoncé son partenariat avec Ethena : les tokens ENA et sUSDe peuvent désormais être utilisés pour sécuriser les réseaux.

Ce qui est assez intéressant, c’est qu’en utilisant Mellow Finance (l’infrastructure modulaire de LRT), vous pouvez également générer des points supplémentaires.

Ainsi, en déposant ces tokens sur Mellow, vous générerez des points Ethena ainsi que des points Symbiotic et Mellow.

Étant donné que l’écosystème Symbiotic est émergent et prometteur, il serait probablement bénéfique de vous y exposer passivement via Ethena.

Les limites sur les dépôts de sUSDe ont été atteintes. Vous devrez attendre que Symbiotic les augmente ou que des utilisateurs retirent leurs fonds.

Mais il y a plus !

Comme Ethena utilisera cette couche de restaking pour sécuriser son futur réseau, le protocole a annoncé que les restakeurs d’ENA seront probablement éligibles aux futurs airdrops (réalisés par des protocoles intégrés à Ethena).

Si détenir de l’ENA ne vous effraie pas, vous serez probablement récompensé par des airdrops dans les mois à venir.

Bonus : l’ENA restaké sera probablement éligible aux prochains airdrops RFP de LayerZero.

Et maintenant… un alpha pour ceux qui ont lu jusqu’à la fin : Ne dites pas que ça vient de moi !

Cette vue d’ensemble est maintenant terminée !

Si vous avez des questions ou des retours sur ces stratégies, n’hésitez pas à nous le faire savoir.

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Rien dans ce contenu ne constitue un conseil financier. Nous pouvons avoir des positions sur les projets présentés, cependant ces articles sont rédigés de manière impartiale afin que vous puissiez vous faire votre propre opinion.

Faites vos propres recherches avant d’investir et rappelez-vous que la crypto est extrêmement volatile et risquée.

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