Взаимосвязь юаня и доллара
--
Народный банк Китая (НБК) в этом году не дает курсу юаня колебаться: он вырос на 1% после того, как в 2016 году упал на 6%. При этом показатель ожидаемой волатильности находится на самом низком уровне с августа 2015 года — тогда НБК объявил об ослаблении регулирования курса, что привело к падению юаня.
Прежняя политика НБК:
- юань свободно слабел вместе с долларом;
- при укреплении доллара юань мог продолжать слабеть, благодаря перепривязке курса к корзине валют.
Сейчас основным приоритетом стало подавление волатильности, поэтому НБК поддерживает юань, когда доллар растет.
Угрозы
- Валютная политика Пекина может иметь серьезные последствия для мировых финансовых рынков и глобальной экономики. Многие инвесторы даже опасаются финансового кризиса, если подавляемая волатильность вырвется из-под контроля. Опасения подстегнуло снижение Moody’s суверенного рейтинга Китая. Агентство объяснило это чрезмерным ростом долга при замедляющейся экономике.
- Из-за повышения ставок в США возможно возобновление роста курса доллара, что увеличит для Пекина цену привязки валюты к американской. В таком случае будет наблюдаться отрицательное влияние на конкурентоспособность экспортеров. Это еще больше замедлит рост китайской экономики, по словам Гильермо Фелицеса, старшего инвестиционного стратега BNP Paribas Investment Partners:
“В этом случае конъюнктура денежного рынка в Китае ухудшится, а это властям сейчас не нужно”.
Надежды
- Изменение курса юаня вместе с долларом может снизить вероятность торговой войны, которой новая администрация США грозила Китаю. Робин Брукс, главный экономист Института международных финансов:
“Политика управления валютой в Китае существенно изменилась после выборов в США. Новая привязка может быть достаточно крепкой, и только большая неожиданность может “оторвать” курс”.
- Более устойчивый юань успокоил инвесторов и способствовал снижению оттока денег из страны. На это, однако, также повлияло ужесточение ограничений на вывод капитала и повышением процентных ставок. Некоторые экспортеры переходят от накопления долларовой выручки к ее конвертации в юани. Председатель совета директоров алюминиевой компании Sunstone Development Лан Гуанхуэй:
“Наши прогнозы показывают, что курс юаня будет стабильным, по крайней мере в ближайшем будущем, поэтому нам нет смысла больше откладывать конвертацию [компания не конвертировала выручку с 2016 года]”.
- НБК позволяет юаню дешеветь по отношению к валютам других торговых партнеров Китая — в пятницу курс юаня к корзине валют опустился до самого низкого уровня с 2015 года. Это дает китайским экспортерам фору на соответствующих рынках. [#макро #финансы]
