Компании уходят от сплита акций. Причины
--
- 25 мая цена Amazon.com Inc. достигала $1000, закрывшись затем на уровне $993,38,
- на уровне, близком к $1000, торгуются акции Alphabet Inc.,
- средняя стоимость бумаг из S&P 500 составляет около $98, что как минимум вдвое выше державшегося десятилетиями уровня в $25 — $50.
Хотя это и говорит об устойчивом росте многих компаний, можно заметить и другую немаловажную тенденцию: эмитенты все реже проводят сплит акций. Если в 1996 году этой возможностью воспользовалось 93 компании из индекса S&P 500, то двадцать лет спустя их количество опустилось до 6. В 2017 году пока было проведено лишь 2 сплита.
Эксперты называют различные причины данной тенденции.
Маркетинг
Высокая цена акции должна сигнализировать о стабильности организации. Уильям Уэлд, профессор Университета Северной Каролины:
“Компании говорят: “Посмотрите, мы жесткие и сильные”. [Это] новый способ привлечь к себе внимание”.
Ричард Талер из Университета Чикаго добавляет, что большинство руководителей теперь считает высокую цену достижением, а не проблемой сравнительной дороговизны для инвесторов.
Ориентация на институциональные вложения
Если в 90-х компании желали привлечь индивидуальных инвесторов, то теперь их основная цель — институциональные. Последние же отрицательно относятся к сплитам, поскольку большее количество акций увеличивает комиссии при торговле.
Вестон Хикс, CEO Alleghany Corp.:
“Если вы проводите сплит акций, то тем самым приносите прибыль брокерам. Мы стараемся привлечь долгосрочные инвестиции, а для этого нужна последовательность”.
Уоррен Баффет, председатель правления Berkshire Hathaway Inc., допустил рост цены акции компании с $7,5 в 1962 году до $247850 к настоящему моменту. Он говорит, что не желает привлекать инвесторов, считающих сплит хорошей идеей для покупки:
“Люди, покупающие по причинам, не связанным со стоимостью [компании], также продадут вне зависимости от [ее] стоимости”.
Уменьшение лотов
Большое количество сплитов в 1990-х может объясняться необходимостью совершения сделок не с отдельными акциями, а с лотами, кратными ста — в таком случае даже недорогие акции требовали более существенных вложений. Сейчас же легко можно купить и одну акцию.
Страх перед кризисом
Причиной может быть и страх перед повторением кризиса: при резком обвале цен некоторым крупным компаниям пришлось проводить обратный сплит акций, чтобы избежать делистинга.[#макро #финансы]
