Про кэрри-трейд
--
Инвесторы, включая BlackRock Inc. и Man Group Plc, в этом году вкладывались в валюты стран EM, где ставки достигают 12 процентов, тогда как в США и Евросоюзе они близки к нулевым. Согласно индексу Bloomberg Cumulative FX Carry Trade, который отслеживает курс восьми основных валют к доллару США, с начала года эта стратегия в среднем принесла инвесторам 7,5 процента.
Обзор BofA:
“Кэрри-трейд печально известен закрытием позиций при неприятии риска, особенно когда их много и они взаимосвязаны. Те, кто использует кэрри-трейд, уже неоднократно теряли деньги. В 1990-е, когда ставка США была повышена неожиданно, потеряли те, кто вкладывал в валюты развивающихся стран. Также с падением столкнулись те, кто занимал в иенах для покупки долларовых активов в 1990-х годах и в середине 2000-х годов.
Сейчас настроения приближаются к уровням, за которыми, судя по опыту прошлых лет, часто следовала коррекция. Речь о составляемом нами индексе Emerging Market Carry-Sentiment, который отслеживает степень оптимизма инвесторов, анализируя приток средств в инструменты с фиксированной доходностью и валюты. Судя по этому индикатору, настроения кэрри-трейдеров приближаются к уровню, после которого коррекция может наступить в течение четырех недель.
Среди анализируемых валют в отношении рубля сформировался пока самый сильный консенсус в позициях в регионе Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки. BofA использует опционы, ожидая падения валюты РФ на фоне волатильности нефтяных котировок”.
Главный валютный стратег Saxo Bank Джон Харди:
“Настроения могут быстро ухудшиться, если рост экономики США подогреет ожидания ужесточения денежно-кредитной политики ФРС или если появятся признаки, что крупнейшая в мире экономика может оказаться в затруднительном положении. Таким провоцирующим фактором может стать и любое указание на то, что Китаю грозят трудности с планами по снижению закредитованности. Условия для продолжения кэрри-трейда с EM являются неустойчивыми. Я бы посоветовал фиксировать прибыль тем, кто пожинает плоды этой стратегии. Надо успеть выйти в первых, а не в последних рядах”.
[#основное]
