Банк международных расчетов о рисках для мировой экономики
--
Банк международных расчетов (BIS) заявил, что мировая экономика успешно восстанавливается и ее краткосрочные перспективы — лучшие за долгое время. Однако в долгосрочном периоде присутствуют некоторые риски, чреватые серьезным спадом.
Уменьшение потребления и рост долгов
Во многих странах недавнее восстановление было обусловлено потреблением — рост потребления обгонял рост ВВП, а инвестиции, напротив, находились на сравнительно низком уровне. В результате стимулируемый потреблением рост может продлиться меньше, поскольку не обеспечивает достаточного увеличения производственного капитала.
На некоторых развивающихся рынках беспокойство вызывает высокая задолженность компаний, порой в валюте. Эмпирические данные указывают на связь между укреплением доллара и недостаточными инвестициями в ряде развивающихся стран, отмечает BIS.
Усиление протекционизма
Вызовом глобальному экономическому порядку являются протекционистские тенденции. Как показывает опыт, напряженность в торговых отношениях может снизить прочность мировой экономики.
Деглобализация нанесет мощный удар по перспективам устойчивого восстановления, и в первую очередь по инвестициям, принимая во внимание их тесную связь с торговлей. По данным BIS, глобализация замедлилась после глобального кризиса, но не остановилась. Однако сейчас некоторые страны вводят ограничения в торговле и финансах, которые могут вызвать масштабный и мощный отрицательный эффект.
В долгосрочной перспективе это создаст риски для роста производительности и возобновления инфляции. Тогда у более закрытых экономик может появиться искушение нарастить долги, что может вызвать появление инфляционной спирали и повысить вероятность стагфляции.
Финансовый стресс из-за фазы сжатия на мировом рынке
Финансовые циклы представляют собой ключевые факторы, определяющие макроэкономическую динамику и финансовую стабильность. С этой точки зрения, периоды сжатия в нынешних или будущих финансовых циклах несут риски для глобальной экономики.
Выявлению этих рисков способствует анализ индикаторов, предупреждающих о надвигающемся финансовом кризисе, таких как отношение объема задолженности к ВВП и коэффициент обслуживания долга, отражающий отношение размера выплат по кредитам по отношению к доходам. В развивающихся экономиках Азии и некоторых других странах первый показатель сигнализирует о повышенном уровне рисков. Даже если они не вызовут полномасштабный кризис, фаза сжатия может снизить спрос и замедлить рост, не в последнюю очередь за счет ослабления потребления и уменьшения инвестиций.
Инфляция
Рост инфляции, вынуждающий центробанки значительно ужесточать кредитно-денежную политику, традиционно провоцировал рецессии в послевоенные годы. По словам Хен Сун Шина, главы департамента исследований BIS, банк удивляет низкий уровень инфляции на фоне роста в крупных экономиках.
Несмотря на низкий уровень инфляции сейчас, по мнению BIS, в отдаленном будущем она может набрать силу.
[#макро #финансы]
