Kebijakan Moneter yang Optimal dalam Preferensi Bank Sentral Asimetris

Rusli
Rusli
Nov 8 · 1 min read

Kebijakan moneter adalah kebijakan yang diambil oleh Bank Sentral dengan tujuan memelihara dan mencapai kestabilitas nilai mata uang yang dapat dilakukan antara lain dengan cara pengendalian jumlah uang yang beredar di masyarakat.

Asumsi standar dalam menentukan pilihan kebijakan Bank Sentral adalah bahwa preferensi bank sentral adalah kuadratik. Ada beberapa pengecualian. Asimetri antara boom dan kemerosotan dengan memodelkan tujuan output secara linier. Tapi, spesifikasi linier mereka untuk tujuan output, menghasilkan implikasi yang tidak diinginkan bahwa untuk mencapai bahkan penurunan marjinal dalam inflasi, bank sentral akan bersedia untuk menerima peningkatan dalam varian output.

Kebutuhan untuk mencerminkan preferensi asimetris dalam model kebijakan moneter yang optimal digarisbawahi oleh tujuan target inflasi eksplisit dari Bank Sentral Eropa. Menurut catatan Buiter, targetnya satu tahun ke tahun peningkatan indeks harga konsumen sebesar 2% atau kurang pada intinya sama dengan target asimetris.

Secara umum, bias inflasi tergantung pada momen guncangan yang lebih tinggi dan penargetan tingkat alami tidak menghilangkan bias inflasi. Untuk kasus khusus ini kami menunjukkan bahwa preferensi asimetris atas inflasi menghasilkan ‘premium inflasi’ yang tergantung pada varian inflasi. Jika premi inflasi cukup besar, bias deflasi dapat terjadi. Lebih lanjut, kami menunjukkan bahwa target inflasi atau kontrak inflasi linear Walsh yang menghilangkan bias inflasi tergantung pada momen guncangan yang lebih tinggi dan preferensi bankir sentral’.

Refrensi: https://onlinelibrary.wiley.com/doi/abs/10.1111/1468-0297.t01-1-00149

Welcome to a place where words matter. On Medium, smart voices and original ideas take center stage - with no ads in sight. Watch
Follow all the topics you care about, and we’ll deliver the best stories for you to your homepage and inbox. Explore
Get unlimited access to the best stories on Medium — and support writers while you’re at it. Just $5/month. Upgrade