美股選擇權 Iron Condor 鐵鷹策略 8
基礎課程講座 8 - Iron Condor 選股原則
Apr 18, 2022
沒天分的人總想著一步登天，有天分的人才懂得慢慢修練
by Steven Chang
接續上一篇的的開局參數，這篇講座我們來討論選股。
有個『一般性原則』跟『時空區間原則』是大家都務必要瞭解。
如果你跟我一樣都是以 SPY (或 SPX) 為操作對象，那這一章跟下一章合適度問卷可以快速略過，但如果你打算使用其他公司股票為目標，請必定詳細研究喔。
選股的兩大原則
任何公司股票或是 ETF 都有機會用 Iron Condor 進行套利，但因為產業性質，或是波動幅度，不同的公司股票適用度有高有低，選到合適度低就容易失敗，所以我們要儘量避免。從另一個角度來看，原則上要儘量選有機會出現適性高的公司股票或 ETF 才有機會得到高成功率。
這裡所謂的『合適度』不容易被量化，因為它並不是由一個單一的數值決定，我們有兩個原則來幫助我們去評價：
- 一般性原則
- 時空區間原則
一般性原則
可以先簡單用下面列出的『一般性原則』來評價分析這個合適度。
- 成交量高（幫助策略建立與關閉）
- 長期波動變動幅度小（策略成功率可以提升）
- 單日波動小（不需要時時刻刻花心思調整）
- 合約的 Bid/Ask 價差小（成交價格誤差小）
- 隱含波動率高（過去一年平均超過 50% 為佳）
每個原則後面的括弧，是該原則代表的底層意義，以及為什麼它能幫助我們決定合適度的原因。
以上這些條件，不需要全部滿足，可以針對公司特性，或是獲利目標去給予適當的加權。
特別需要去關注的是『成交量』跟『長期波動幅度』，其它的就比較見仁見智，可以依據市場狀況，酌情加權使用。
『成交量』指的是合約交易的成交量，不過一般成交量高的股票，合約成交量也會高；『長期波動幅度』則可以簡單地透過過去一年的波動值 (Historical volatility)直觀的得到。
時空區間原則
除了一般原則之外，還有個必須要掌握的『時空區間原則』。
需要這個原則的原因很簡單，因為若是你所選擇套利的標的，無法在特定條件下，在一定的時間內定義出一個清晰的價格區間，那就不容易利用 Iron Condor 獲利。
Iron Condor 需要『時間』跟『空間』來生存。
