Фото: Flickr, BTC Keychain

Конец свободного биткоина.

Думали провести ICO? Осторожно! На этот способ привлечения денег обратил внимание американский регулятор.

Daily Ringtone
Jul 27, 2017 · 2 min read

The Bell

Конец свободного биткоина. Думали провести ICO? Осторожно! На этот способ привлечения денег обратил внимание американский регулятор. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выпустила сообщение, которого очень долго ждали, — о регулировании рынка криптовалют. Из него можно сделать вывод, что размещения в криптовалюте (ICO) теперь приравниваются к продаже ценных бумаг, а значит, подпадают под все соответствующие федеральные законы.

Подписаться на рассылку The Bell

Несмотря на то, что с помощью ICO по всему миру собраны более €1 млрд, этот механизм до сих пор существует в правовом вакууме.

Какое отношение все это имеет к нам? В России завершено около десятка ICO, примерно столько делают сделки прямо сейчас, а еще более сотни проектов (!) готовятся стартовать осенью. Если вдруг вы тоже думаете об ICO, объясняем, что написано в сообщении SEC, и какие выводы из него можно сделать:

  • Заявление регулятора — результат расследования конкретного ICO, в ходе которого в 2016 году организация The DAO (один из основателей которой — канадец российского происхождения Виталик Бутерин) привлекла эквивалент $152 млн. Основатели The DAO называли процесс краудфандингом, но SEC сочла, что он похож на традиционное IPO, а токены (аналог акций) и их торги на вторичном рынке — на ценные бумаги. Важно: опубликованный SEC многостраничный документ — позиция регулятора не о рынке в целом, а о конкретном кейсе The DAO.
  • В сообщении SEC сказано, что участие в незарегистрированных выпусках токенов и работа незарегистрированных бирж может рассматриваться как нарушение федеральных законов (речь тут только о действиях американских граждан). Предвидя такое развитие событий, до сих пор большинство команд, проводивших ICO, прописывали в документах запрет на участие для граждан США. Тут мало что поменяется: с одной стороны, многие команды продолжат запрещать обмен своих токенов «от греха подальше», с другой — начнут чаще пользоваться Howey Test (способ квалифицировать сделку как инвестиционную с ценными бумагами).
  • SEC апеллирует к защите прав так называемых неквалифицированных инвесторов, но при этом не прописывает наказаний и не принуждает к срочному исполнению своих норм. Более того, из сообщения следует, что регулятор решил не выдвигать обвинений против The DAO. Но это предупреждение для рынка: к тем, кто реализует токены в США, может быть применено федеральное законодательство. Это значит, что им придется пройти процедуру регистрации пусть и виртуальных, но ценных бумаг.
  • Мы пообщались с юристами, которые следят за процессом. Единого мнения нет — некоторые считают, что кейс The DAO и ответ регулятора станут прецедентом, по которому будут разбирать все прочие ICO. Другие уверены, что речь про конкретную сделку, а как именно регулировать весь рынок SEC пока не решила.

    Daily Ringtone

    Written by

    Welcome to a place where words matter. On Medium, smart voices and original ideas take center stage - with no ads in sight. Watch
    Follow all the topics you care about, and we’ll deliver the best stories for you to your homepage and inbox. Explore
    Get unlimited access to the best stories on Medium — and support writers while you’re at it. Just $5/month. Upgrade