Bitcoinin takana ei ole mitään
Ensin pikkuhiljaa ja sitten yhtäkkiä
Toisin kuin yleensä luullaan, bitcoinilla on tosiasiassa takanaan jotain. Sitä tukee ainoa asia, joka tukee mitä tahansa rahaa: sen rahallisten ominaisuuksien uskottavuus. Raha ei ole kollektiivinen hallusinaatio tai pelkkä uskomusjärjestelmä. Historian aikana eri välineet ovat ottaneet rahan paikan, ja se ei ole koskaan ollut pelkkää sattumaa. Rahaksi muodostuvilla hyödykkeillä on ainutlaatuisia ominaisuuksia, jotka erottavat ne muista markkinoilla tavattavista hyödykkeistä. Vaikka Bitcoin-standardi tarjoaa laajemman keskustelun, rahahyödykkeillä on ainutlaatuisia ominaisuuksia, jotka tekevät niistä erityisen hyödyllisiä vaihdannan välineinä; näihin ominaisuuksiin lukeutuvat muun muassa niukkuus, kestävyys, jaettavuus, lajiesinemäisyys (“päittäin vaihdettavuus”) ja siirrettävyys. Jokaisen uuden rahan tapauksessa, uuden rahavälineen luontaiset ominaisuudet paranevat ja poistavat aiemmin olemassa olleelle rahamuodolle ominaiset rahalliset ominaisuudet, ja aina kun hyödyke on rahallistunut, toinen hyödyke menettää asemansa rahana. Pohjimmiltaan yhden rahavälineen suhteelliset vahvuudet voittavat kilpailussa toiset, eikä bitcoin ole erilainen. Se on teknologinen edistysaskel maailmanlaajuisessa rahan kilpailussa; se on kullan ja fiat-rahajärjestelmän suhteen ylivoimainen seuraaja, joka hyödyntää kullan rahallisia ominaisuuksia.
Bitcoin kilpailee analogisten edeltäjiensä kanssa sen rahallisten ominaisuuksien avulla. Bitcoin on äärimmäisen niukkaa, ja se on helpommin jaettavissa ja siirrettävissä kuin vakiintuneet kilpailijansa. Se on myös hajautettu ja tämän seurauksena se on sensuroimaton ja hankalasti korruptoitavissa. Bitcoinia tulee olemaan vain 21 miljoonaa kappaletta, ja jokainen bitcoin on jaollinen 100 miljoonaan pienempään yksikköön. Arvoa voidaan siirtää kenelle tahansa ja kaikkialle maailmassa lupaa pyytämättä, ja lopullinen toimitus ei ole riippuvainen yhdestäkään kolmannesta osapuolesta. Kaiken kaikkiaan sen rahalliset ominaisuudet ovat huomattavasti parempia kuin minkä tahansa muun nykyisin käytetyllä rahan muodolla. Ja nämä ominaisuudet eivät ole olemassa sattumalta, eivätkä ne ole olemassa tyhjiössä. Bitcoinin emergentit rahalliset ominaisuudet on turvattu ja varmistettu yhdistämällä kryptografia, hajautettujen solmujen muodostama verkko, joka panee täytäntöön yhteiset konsensussäännöt, ja vankka louhintaverkosto, joka varmistaa bitcoin-siirtotapahtumien tilikirjan eheyden ja muuttumattomuuden. Valuutta itsessään on kulmakivi, joka sitoo järjestelmän yhteen ja luo taloudellisia kannustimia, jotka nivovat turvallisuuden pilarit kiinni toisiinsa. Bitcoinin rahalliset ominaisuudetkaan eivät ole absoluuttisia; sen sijaan bitcoinin rahallisia ominaisuuksia arvioidaan markkinoilla suhteessa muihin rahajärjestelmiin liittyviin ominaisuuksiin.
Huomaa, että joka kerta kun dollareita myydään bitcoinia vastaan, maailmassa on täsmälleen sama määrä dollareita ja bitcoineja. Se, mikä tässä muuttuu, on suhteellinen preferenssi pitää yhtä valuuttaa hallussaan toisen valuutan sijaan. Bitcoinin arvon noustessa se on osoitus siitä, että markkinaosapuolet mieluummin pitävät hallussaan bitcoineja dollarien sijaan. Bitcoinin korkeampi (dollarimääräinen) hinta tarkoittaa sitä, että on myytävä enemmän dollareita vastaavan bitcoin-määrän saamiseksi. Kokonaisuudessaan markkinat arvioivat rahahyödykkeiden rahallisten ominaisuuksien suhteellista vahvuutta. Hinta on tulos. Rahalliset ominaisuudet ovat syöte. Kun ihmiset arvioivat bitcoinin rahallisia ominaisuuksia, on luonnollista kysyä, että kummalla on uskottavammat rahalliset ominaisuudet? Bitcoinilla vai dollarilla? No, mitä on ensiksikin dollarin (tai euron, jenin jne.) takana? Tähän kysymykseen vastatessa todetaan useimmiten, että dollarin takana on hallitus, armeija (jäbät aseineen) tai verot. Mikään näistä ei kuitenkaan takaa dollaria Ei hallitus, ei armeija eivätkä verot. Valtiovalta verottaa sitä, mikä on arvokas; hyödyke ei ole arvokas, koska sitä verotetaan. Samoin armeijan tehtävä on turvata se, mikä on arvokasta, ei päinvastoin. Valtiovalta ei voi sanella valuutan arvoa; se voi vain sanella valuuttansa tarjonnan.
Venezuelalla, Argentiinalla ja Turkilla on hallitus, armeija ja verotusoikeus, mutta kunkin maan valuutat ovat heikentyneet huomattavasti viimeisen viiden vuoden aikana. Vaikka se ei riitä todistamaan kontrafaktuaalia, kukin näistä on esimerkki, joka on ristiriidassa sen ajatuksen kanssa, että valuutta saa arvonsa valtiovallalta. Jokaisen hyperinflaatiokierroksen pitäisi olla riittävä todiste fiat-rahajärjestelmille luontaisista puutteista mutta valitettavasti se ei ole. Sen sijaan, että ymmärtäisi hyperinflaation olevan kaikkien fiat-rahajärjestelmien looginen päätepiste, useimmat yksinkertaisesti uskovat hyperinflaation olevan todiste huonosta rahapoliittisesta ohjailusta. Tämä yksinkertaistettu näkemys jättää huomioimatta perusperiaatteet sekä dynamiikan, joka varmistaa rahapoliittisen tuhon kaikissa fiat-järjestelmissä. Vaikka dollari on rakenteellisesti kestävämpi maailmantalouden varantovaluuttana, kaikkien fiat-rahojen perusta on toiminnallisesti sama ja dollari on vahvin heikkojen joukossa. Kun dollaria (ja kaikkia fiat-järjestelmiä) tukevat mekanismit ymmärretään paremmin, se tarjoaa peruslähtökohdan bitcoinin takana olevien mekanismien arvioimiseksi.
Miksi dollarilla on arvoa?
Dollarin arvo ei syntynyt vapailla markkinoilla. Sen sijaan se syntyi kullan (ja aluksi hopean) osittaisena ilmentymänä. Pohjimmiltaan dollari oli ratkaisu kullan vaihtokelpoisuuden ja siirrettävyyden luontaisille rajoituksille; sen syntymä oli riippuvainen perusmetallien rahallisista ominaisuuksista eikä itsessään itsensä dollarin ominaisuuksista. Alun perin se oli myös luottamukseen perustuva järjestelmä: ota vastaan dollareita ja luota siihen, että voit tulevaisuudessa muuntaa se takaisin kullaksi kiinteällä hinnalla. Kullan rajoite ja lopullinen epäonnistuminen rahana on dollarijärjestelmä, ja ilman kultaa dollaria ei koskaan olisi olemassa nykyisessä muodossaan. Tehdään nopea katsaus dollarin kultaiseen historiaan:
1900-luvun aikana dollari siirtyi varantotaatusta valuutasta velkaperusteiseen valuuttaan. Vaikka useimmat ihmiset eivät koskaan lakkaa pohtimasta sitä, miksi dollarilla on arvoa kullan jälkeisellä aikakaudella, yleisin selitys on edelleen, että se on joko kollektiivinen hallusinaatio (eli dollarilla on arvoa yksinkertaisesti siksi, että me kaikki uskomme sillä olevan arvoa) tai sen arvo perustuu hallitukseen, armeijaan ja veroihin. Kumpikaan selitys ei perustu ensimmäisiin periaatteisiin, eikä se ole perustavanlainen syy sille, miksi dollarin arvo säilyy. Sen sijaan nykyään dollari säilyttää arvonsa velan vuoksi ja dollarien suhteellisena niukkuuteen kaikkeen dollarimääräiseen velkaan. Dollarimaailmassa kaikki perustuu luottojärjestelmään. Nimellinen bruttokansantuote on toiminnallisesti riippuvainen luottojärjestelmän koosta ja kasvusta, ja verot perustuvat nimelliseen bruttokansantuotteeseen. Valtiovallan rahoitusmekanismit (verot ja budjettialijäämät) ovat molemmat riippuvaisia luottojärjestelmästä, ja luottojärjestelmän vuoksi dollari voi toimia sen nykyisessä muodossaan.
Luottojärjestelmä on kooltaan useita kertoja suurempi kuin nimellinen bruttokansantuote. Koska lottojärjestelmä on myös suuruusluokkaa suurempi kuin perusrahan tarjonta, taloudellista toimintaa koordinoidaan pitkälti luottojen myöntämisen ja laajentamisen avulla. Luottojärjestelmän kasvu on kuitenkin ylittänyt huomattavasti bruttokansantuotteen kasvun kolmen viimeisen vuosikymmenen aikana. Alla olevassa taulukossa on indeksoitu luottojärjestelmän muutosnopeus suhteessa sekä nimelliseen bruttokansantuotteeseen että liittovaltion verotulojen muutosprosenttiin (vuodesta 1987 näihin päiviin). Yhdysvaltain nykyisessä keskuspankkijärjestelmässä luoton lisääminen eli laajentaminen johtaa nimellisen bruttokansantuotteen kasvuun, mikä viime kädessä sanelee liittovaltion verotulojen nimellistason.
Nykyään Yhdysvaltain keskuspankin (z.1-raportti) luottojärjestelmässä on 73 biljoonaa dollaria velkaa (kiinteä maturiteetti/kiinteä velka), mutta pankkijärjestelmässä on vain 1,6 biljoonaa todellista dollaria. Näin Yhdysvaltain keskuspankki hallinnoi dollarin suhteellista vakautta. Velka luo tulevaa kysyntää dollareille. Yhdysvaltain keskuspankin järjestelmässä jokaisen dollarin vipuvaikutus on noin 40:1. Jos lainaat dollarin tänään, sinun on tulevaisuudessa hankittava dollareita maksaaksesi velkasi, ja tällä hetkellä jokainen pankkijärjestelmässä oleva dollari on velkaa 40-kertaisesti. Luottojärjestelmän koon ja todellisen dollarimäärän välinen suhde luo dollarin suhteellisen niukkuuden ja vakauden. Isossa kuvassa jokainen tarvitsee dollareita maksaakseen dollarimääräisen luottonsa takaisin.
Järjestelmä on kokonaisuudessaan velkaa paljon enemmän dollareita kuin niitä on olemassa, mikä luo ympäristön, jossa dollarien nettokysyntä on tällä hetkellä erittäin korkea. Jos kuluttajat eivät maksa velkojaan, heidän kotinsa ulosmitataan tai heidän autonsa otetaan ulosottomiesten toimesta haltuun. Jos yritys ei maksa velkojaan, yrityksen varat ja ominaisuus päätyvät velkojille konkurssimenettelyn kautta ja oma pääoma saatetaan pyyhkiä pois kokonaan. Jos hallitus ei suoriudu veloistaan, valtion perustoiminnot suljetaan rahoituksen puutteen vuoksi. Useimmissa tapauksissa se, että toimija ei varaa riittävästi tulevia dollareita velan takaisinmaksamiseksi, tarkoittaa kaiken menettämistä. Velka luo lopullisen kannustimen vaatia dollareita. Niin kauan kuin dollareita on niukasti suhteessa maksamatta olevan velan määrään, dollari pysyy suhteellisen vakaana. Näin keskuspankkijohtoinen talous toimii, kannustaa luomaan luottoa ja luo tulevaisuuden kysynnän kohdevaluutalle. Tietyssä Yhdysvaltain keskuspankki toimii ikään kuin huumekauppias. Koukuta narkomaani huumeeseesi ja narkomaani palaa ennemmin tai myöhemmin takaisin lisäannosta varten. Tässä tapauksessa huume on velka, ja se pakottaa kaikki meidät yhdessä juoksemaan oravanpyörässä.
Yhdysvaltain keskuspankin johtaman talouden (ja dollarin) ongelma on, että sen toiminta riippuu erittäin korkeasti velkavivutetun luottojärjestelmän toiminnasta. Ja voidakseen ylläpitää sitä, keskuspankin on lisättävä perusdollarien lukumäärää. Näin toimii määrällinen elvyttäminen ja miksi määrällistä elvyttämistä on ylipäätään olemassa. Järjestelmässä olevan velan määrän säilyttämiseksi keskuspankin on järjestelmällisesti lisättävä todellisten dollarien tarjontaa, muutoin luottojärjestelmä romahtaa. Perusdollarien määrän lisäämisellä on välitön vaikutus luottojärjestelmän vipuvaikutuksen vähenemiseen, mutta pidemmällä aikavälillä se saa aikaan enemmän luottoa. Se vaikuttaa myös dollarin asteittaiseen devalvaatioon ajan myötä. Kaikki tämä on suunniteltu valmiiksi. Viime kädessä luotto takaa dollarin, koska se, mitä luotto tosiasiallisesti edustaa, on oikeuksia todelliseen omaisuuteen ja siten ihmisten toimeentuloon. Tuo huomenna dollareita tai menetät, talosi on uskomaton kannustin tehdä työtä dollareita vastaan.
Dollarin ja dollariluottojen välinen suhde pitää Yhdysvaltain keskuspankin pelit käynnissä, ja keskuspankit uskovat tämän jatkuvan ikuisesti näin. Luo lisää dollareita; luo lisää velkaa. Liian paljon velkaa? Luo enemmän dollareita ja niin edelleen. Viime kädessä Yhdysvaltain keskuspankin (tai minkä tahansa keskuspankin) järjestelmässä valuutta on paineenvapautusventtiili. Koska Yhdysvaltain pankkijärjestelmässä on 73 biljoonaa dollaria velkaa ja vain 1,6 biljoonaa todellista dollaria, järjestelmään on lisättävä enemmän dollareita velan tukemiseksi. Dollarien niukkuus suhteessa dollarien kysyntään antaa dollarille sen arvon. Ei enempää eikä vähempää. Dollarin takana ei ole mitään. Ja vaikka luottojärjestelmän dynamiikka luo suhteellisen niukkuuden dollareista, se myös varmistaa, että dollarista tulee aina vain vähemmän niukkoja absoluuttisesti.
Liikaa velkaa → Luo lisää rahaa → Lisää velkaa → Liian paljon velkaa
Kuten minkä tahansa rahallisen omaisuuden kohdalla, niukkuus on dollarin takana oleva rahallinen ominaisuus, mutta dollaria on niukalti vain suhteessa olemassa olevaan dollarimääräiseen velkaan. Ja se saa todellisen haastajan bitcoinin muodossa. Dollarijärjestelmä ja sen rahallisten ominaisuuksien luontaiset puutteet tarjoavat jyrkän vastakohdan bitcoinin emergentteille ja luontaisille rahallisille ominaisuuksille. Dollarin niukkuus on suhteellista; bitcoinin niukkuus on absoluuttista. Dollarijärjestelmä perustuu luottamukseen; bitcoin ei. Dollarin tarjontaa hallitsee keskuspankki, kun taas bitcoinin tarjontaa hallitsee markkinatoimijoiden yksimielisyys. Dollarin tarjonta riippuu aina sen takaaman luottojärjestelmän koosta, kun taas bitcoinin tarjonta on täysin erillistä luoton tehtävästä. Ja dollarien luomisen kustannukset lähestyvät rajakustannuksiltaan nollaa, kun taas bitcoinien luomisen kustannukset ovat todelliset ja kasvavat jatkuvasti. Viime kädessä bitcoinin rahalliset ominaisuudet ovat emergenttejä ja enenevissä määrin manipuloimattomia, kun taas dollari on luonnostaan ja enenevissä määrin manipuloitavissa.
Raha ja digitaalinen niukkuus
Vaikein henkinen aste voitettavasti bitcoinia rahana arvioitaessa, on usein se, että se on digitaalista. Bitcoin ei ole konkreettista, ja pintapuolisesti se ei vaikuta intuitiiviselta. Kuinka jokin täysin digitaalinen voi olla rahaa? Vaikka dollari on enimmäkseen digitaalisessa muodossa, se on useimpien mielestä paljon konkreettisempaa kuin bitcoin. Vaikka digitaalinen dollari emergentoitui sen paperisesta edeltäjästään ja fyysiset dollarit pysyvät kierrossa, bitcoin on lähtökohtaisesti digitaalista. Dollarilla on fyysinen esitystapa, joka ankkuroi mielenmallimme aineelliseen maailmaan; bitcoin ei ole fyysistä. Vaikka bitcoinilla on paljon uskottavammat rahalliset ominaisuudet dollariin verrattuna, dollari on aina ollut (useimmille meistä) rahaa. Tämän seurauksena dollarin digitaalinen esitystapa on näennäisesti intuitiivisempi jatke fyysisestä maailmasta digitaaliseen maailmaan. Vaikka dollarin perusta rahana on ankkuroitu aikaan ja vaikka sen digitaalinen luonne saattaa vaikuttaa konkreettisemmalta, bitcoin edustaa äärellistä niukkuutta. Toisaalta dollarin tarjonnalle ei ole rajoja.
Muista, että dollarilla ei luontaisia rahaominaisuuksia. Se hyödynsi kullan rahallisia ominaisuuksia sen alkuvaiheesta aina siihen asti, kun se saavutti maailmanlaajuisen varantovaluutan aseman, mutta dollarilla itsessään ei ole ainutlaatuisia ominaisuuksia, jotka tukevat dollaria vakaana rahan muotona, lukuun ottamatta sen suhteellista niukkuutta luottovetoisen rahajärjestelmän rakentamisessa. Bitcoinia arvioitaessa huomionarvoinen peruskysymys kuuluu: voiko jokin digitaalinen asia jakaa ne olennaiset ominaisuudet, jotka tekivät kullasta arvon säilyttäjän (ja rahan muodon). Tuliko kullasta rahaa, koska se oli aineellista tai koska sillä oli transsendenttisia ominaisuuksia pelkkien fysikaalisten ominaisuuksien sijaan? Miksi kaikista maailman aineellisista esineistä juuri kulta? Kullasta tuli rahaa ei siksi, että se oli aineellista, vaan koska sen ominaisuudet yhdessä olivat ainutlaatuiset. Tärkeintä on, että kulta on niukkaa, fungiibelia eli lajiesinemäistä ja erittäin kestävää. Vaikka kullalla on monia ominaisuuksia, jotka tekivät siitä aiempaa rahaa parempaa, sen kohtalokas virhe oli, että sitä oli vaikea kuljettaa ja se oli altista keskittämiselle, minkä vuoksi dollari nousi viime kädessä sen transaktionaaliseksi vastapuoleksi.
Tehdään ajatuskoe. Kuvittele perusmetalli, jota on yhtä niukalti kuin kultaa, mutta sillä on seuraavat ominaisuudet:
- tylsän harmaa väri
- ei kovin hyvä sähkönjohtavuus
- ei erityisen kestävää, mutta ei myöskään taipuisaa tai liian helposti muokattavaa
- ei hyötyä missään käytännöllisessä tai koristeellisessa tarkoituksessaja sillä on yksi erityinen taianomainen ominaisuus:
- sitä voidaan siirtää viestintäkanavan välityksellä.– Satoshi Nakamoto (27. elokuuta 2010)
Bitcoin jakaa niitä rahallisia ominaisuuksia, jotka tekivät kullasta rahallisen välineen, mutta se myös korjaa kullan puutteita. Vaikka kulta on suhteellisen niukkaa, bitcoin on äärellisen niukkaa ja molemmat ovat erittäin kestäviä. Vaikka kulta on lajiesinemäistä, sitä on vaikea määrittää; bitcoin on lajiesinemäistä ja helppo määrittää. Kultaa on vaikea siirtää ja se on erittäin keskitettyä. Bitcoinia on helppo siirtää ja se on erittäin hajautettua. Pohjimmiltaan bitcoinilla on sekä fyysisen kullan että digitaalisen dollarin kaikki toivottavat piirteet yhdessä, mutta ilman kummankaan kriittisiä puutteita. Rahavälineitä arvioitaessa perusperiaatteet ovat keskeisiä. Ohita johtopäätös tai päätepiste ja aloita kysymällä itseltäsi: Jos bitcoin todella on niukkaa ja äärellistä, jättämällä huomioimatta sen digitaalinen luonne, voisiko se olla hyvä arvon mittatikku ja viime kädessä arvon säilyttäjä? Onko niukkuus riittävän vakuuttava ominaisuus, jotta bitcoinista voisi tulla rahaa riippumatta siitä, onko sen niukkuuden muoto digitaalista?
Vaikka raha voi olla käsittämätön käsite, niin kauan kuin kaupankäynnistä ja erikoistumisesta on hyötyä, rahalle on todellista kysyntää ja siitä on hyötyä. Raha on työkalu, jota käytämme määrittämään runsaasti saatavilla olevien kulutus- ja tuotantohyödykkeiden keskinäistä suhteellista arvoa. Se on hyödyke, joka auttaa jäsentämään ja järjestelemään kaiken muun taloudellisen toiminnan. Rahan absoluuttinen määrä on vähemmän tärkeä kuin sen niukkuutta ja mitattavuutta koskevat ominaisuudet. Niukkuus on rahan tärkein ominaisuus. Jos laskenta- tai mittayksikön tarjonta muuttuisi jatkuvasti ja ennakoimattomasti, olisi varsin vaikeaa mitata hyödykkeiden arvoa sen suhteen, minkä vuoksi niukkuus itsessään on uskomattoman arvokas ominaisuus. Vaikka taustalla olevan mittayksikön arvo voi vaihdella tavaroiden ja palveluiden suhteen, rahan tarjonnan vakaus johtaa pienempään meluun muiden hyödykkeiden suhteellisesta hintasignaalista.
Siitä huolimatta, että bitcoin on digitaalista, se on suunniteltu luomaan absoluuttinen niukkuus, minkä vuoksi se voi olla niin tehokas rahan muoto (ja arvon mitta). Bitcoineja tulee olemaan vain 21 miljoonaa, ja suhteellisesti ja absoluuttisesti ilmaistuna 21 miljoonaa on pelottavan pieni määrä. Yhdysvaltain keskuspankki loi 100 miljardia dollaria juuri viime viikolla yhdellä napin painalluksella. Se on noin 5000 dollaria jokaista koskaan olemassa olevaa bitcoinia kohden, jotka luotiin viikossa (ja vain yhden keskuspankin toimesta). Laajemman asiayhteyden tarjoamiseksi, Yhdysvaltain keskuspankki, Japanin keskuspankki ja Euroopan keskuspankki ovat yhdessä luoneet finanssikriisin jälkeen 10 biljoonaa dollaria uutta rahaa, mikä on noin 500 000 dollaria bitcoinia kohden. Vaikka dollari, euro, jeni ja bitcoin ovat kaikki digitaalisia, bitcoin on ainoa väline, jota on tuntuvan niukasti, ja ainoa, jolla on luontaisia rahaominaisuuksia.
Ei kuitenkaan riitä, että vain väitetään bitcoinin olevan äärellisen niukkaa; eikä kenenkään myöskään pidä yksinkertaisesti hyväksyä tätä tosiasiana. On tärkeää ymmärtää, miten ja miksi näin on. Miksi ei voida luoda enempää kuin 21 miljoonaa bitcoinia ja miksi sitä ei voi kopioida? Miksi bitcoin on turvallinen ja miksi sitä ei voi manipuloida? Vaikka on olemassa lukemattomia rakennuspalikoita, jotka yhdessä mahdollistavat bitcoinin toiminnan luotettavan kiinteällä tarjonnalla, bitcoin-verkossa on kolme keskeistä turvallisuusrakennetta, jotka on kudottu yhteen ja joita vahvistetaan itse valuutan taloudellisilla kannustimilla:
- Verkkokonsensus & täydet solmut: panevat täytäntöön yhteiset säännöt
- Louhinta & työntodiste: vahvistavat tapahtumahistorian, ankkuroivat bitcoinin turvallisuuden aineelliseen todellisuuteen
- Yksityiset avaimet ja yhtäläiset oikeudet: turvaa arvon yksikön, varmistaa omistajuuden olevan riippumaton vahvistuksesta
Mikä turvaa bitcoinin — verkkokonsensus & täydet solmut
21 miljoonaa ei ole vain jokin ohjelmiston takaama numero. Sen sijaan bitcoinin kiinteää 21 miljoonan tarjontaa säännellään konsensusmekanismilla, ja kaikilla markkinaosapuolilla on taloudellinen kannustin toimeenpanna Bitcoin-verkon säännöt. Vaikka Bitcoin-verkon yksimielisyys voisi teoriassa päättää lisätä bitcoinin tarjontaa siten, että se ylittäisi 21 miljoonaa, bitcoinin käyttäjien ylivoimaisen enemmistön olisi tällöin kollektiivisesti suostuttava valuuttansa heikentämiseen tehdäkseen niin. Käytännössä maailmanlaajuinen ja hajautettu rationaalisten taloudellisten toimijoiden verkosto, joka toimii vapaaehtoisessa, itse valitsemassaan valuuttajärjestelmässä, ei muodostaisi yhdessä ylivoimaista yksimielisyyttä oman valuuttansa heikentämiseksi. Siis valuutan, jota kaikki heistä ovat itsenäisesti ja vapaaehtoisesti päättäneet käyttää varallisuutensa säilyttäjänä. Tämä tosiseikka tukee ja vahvistaa bitcoinin taloudellisia kannustimia, teknistä arkkitehtuuria ja verkostovaikutusta.
Bitcoinissa täysi solmu on tietokone tai palvelin, joka ylläpitää täyttä versiota bitcoin-lohkoketjusta. Täydet solmut muodostavat kukin itsenäisesti lohkoketjun version verkon yhteisten konsensussääntöjen perusteella. Vaikka kaikki, joilla on bitcoinia, eivät pyöritä omaa täyttä solmuaan, kaikki voisivat tehdä näin, ja jokainen solmu vahvistaa kaikki tapahtumat ja kaikki lohkot. Ajamalla täyttä solmua kuka tahansa voi käyttää Bitcoin-verkkoa ja lähettää tapahtumia (tai lohkoja) lupaa keneltäkään pyytämättä. Ja solmut eivät luota muihin solmuihin. Sen sijaan jokainen solmu tarkistaa itsenäisesti kaikkien bitcoin-tapahtumien täydellisen historian yhteisten sääntöjen perusteella, jonka myötä verkko lähenee johdonmukaista ja tarkkaa versiota historiasta luottamuksettomasti.
Tämä on keino, jolla Bitcoin-verkko poistaa luottamuksen kaikkiin keskitettyihin kolmansiin osapuoliin ja vahvistaa kiinteän tarjoan uskottavuutta. Kaikki solmut ylläpitävät kaikkien tapahtumien historian, jolloin kukin solmu itse määrittää, onko tuleva tapahtuma pätevä vai ei. Kokonaisuudessaan bitcoin edustaa maailman turvallisinta tietoverkkoa, koska kuka tahansa voi käyttää sitä eikä kukaan luota kehenkään. Verkko on hajautettu eikä yksittäistä vikaantumiskohtaa ole. Jokainen solmu asettaa muulle verkolle punnusten ja vastapunnusten järjestelmän, ja ilman keskitettyä totuuden lähdettä, verkko kestää hyökkäykset ja korruptointiyritykset. Mikä tahansa solmu voi rikkoutua tai siitä voi tulla vihamielinen, ja muu verkko pysyy koskemattomana. Mitä enemmän solmuja on, sitä hajautetumpi bitcoinista tulee, mikä lisää redundanssia, tehden verkosta entistä vaikeamman turmella tai sensuroida.
Jokainen täysi toimeenpanee ja valvoo verkon konsensussääntöjä, joiden kriittinen tekijä on valuutan kiinteä tarjonta. Jokainen bitcoin-lohko sisältää ennalta määritellyn lukumäärän liikkeeseen laskettavia bitcoineja ja jokainen bitcoin-tapahtuma on kyettävä jäljittämään aiempaan kelvolliseen lohkoon, jotta uusi lohko olisi itsessään kelvollinen. Jokaisen 210 000 lohkon kohdalla kunkin kelvollisen lohkon liikkeeseen laskema bitcoin-määrä puolittuu, kunnes uuden liikkeeseen laskettavan bitcoinin määrä lopulta saavuttaa nollan noin vuonna 2140. Tästä syntyy asymptoottinen, tarjontakatollinen toimitusaikataulu. Koska kukin solmu varmentaa itsenäisesti jokaisen tapahtuman ja jokaisen lohkon, verkko toimeenpanee yhdessä kiinteän 21 miljoonan tarjonnan. Jos jokin solmuista lähettää virheellisen tapahtuman tai lohkon, muu verkko hylkää sen ja kyseinen solmu putoaa pois konsensuksesta. Pohjimmiltaan mikä tahansa solmu voisi yrittää luoda ylimääräisiä bitcoineja, mutta kaikilla muilla solmuilla on intresseissään varmistaa, että bitcoinien tarjonta noudattaa ennalta määriteltyä kiinteää rajaa, sillä muuten valuutan arvo heikkenisi mielivaltaisesti muiden verkossa olevien kustannuksella.
Kuka tahansa verkon sisällä tai sen ulkopuolella voi kopioida Bitcoin-ohjelmiston luodakseen uuden version bitcoinista, mutta Bitcoin-verkossa toimivat solmut katsovat kaikki tällaisen kopion luomat arvon yksiköt kelvottomiksi. Mitään myöhempiä kopioita tai arvon yksiköitä ei pidetä pätevinä, eikä kukaan hyväksy valuuttaa bitcoinina. Jokainen Bitcoin-solmu tarkistaa itsenäisesti, onko bitcoin todella bitcoin, ja mikä tahansa bitcoinin kopio olisi mitätön, koska se ei olisi peräisin aiemmin kelvollisena pidetystä bitcoin-lohkosta. Se olisi vähän niin kuin yrittäisit maksaa monopolirahassa dollarien sijaan. Voit toivoa sen olevan haluamaasi rahaa, mutta kukaan ei hyväksy sitä bitcoinina, eikä sillä olisi myöskään Bitcoin-verkolle ominaisia emergenttejä ominaisuuksia. Täyden Bitcoin-solmun ajamisen avulla kuka tahansa voi heti määrittää, onko bitcoin pätevä, ja mikä tahansa kopio bitcoinista tunnistettaisiin väärennökseksi. Solmujen konsensus määrittää verkon voimassaolevan todellisen tilan suljettujen silmukoiden järjestelmässä; mitään, mitä koskaan tapahtuu sen seinien ulkopuolella, ei ole ikään kuin koskaan tapahtunutkaan.
Mikä turvaa bitcoinin — Louhinta ja työntodiste
Osana konsensusmekanismia tietyt solmut (heitä kutsutaan louhijoiksi) suorittavat bitcoinin työntodistetoimintoa lisätäkseen uusia bitcoin-lohkoja lohkoketjuun. Tämän tehtävänä on vahvistaa koko tapahtumahistoria ja selvittää vireillä olevat tapahtumat. Louhintaprosessi on viime kädessä se, mikä ankkuroi bitcoinin turvallisuuden todelliseen, aineelliseen maailmaan. Lohkojen ratkaisemiseksi louhijoiden on suoritettava biljoonia kryptografisia laskelmia, jotka vaativat merkittävää energiankulutusta. Kun lohko on ratkaistu, se ehdotetaan muun verkon varmennettavaksi. Kaikki solmut (mukaan luettuna muut louhijat) tarkistavat, onko lohko kelvollinen aiemmin mainittujen verkon yhteisten konsensussääntöjen valossa. Jos jokin lohkon tapahtumista on virheellinen, koko lohko on virheellinen. Lisäksi, jos ehdotettu lohko ei perustu viimeisimpään kelvolliseen lohkoon (toisin sanoen lohkoketjun pisimpään versioon), lohko on myös virheellinen ja ei kelpaa lohkoketjuun lisättäväksi.
Ottaen huomioon, että 90 eksahashilla sekunnissa, Bitcoin-verkko kuluttaa tällä hetkellä noin yhdeksän gigawattia sähköä, mikä tarkoittaa noin 11 miljoonaa dollaria päivässä (tai noin neljää miljardia dollaria vuodessa), energian rajakustannusten ollessa 5 senttiä kilowattituntia kohden (karkeita arvioita). Lohkot ratkaistaan keskimäärin kymmenen minuutin välein, mikä tarkoittaa noin 144 lohkoa päivässä. Koko verkon laajuisesti kunkin lohkon ratkaiseminen maksaa noin 75 000 dollaria, ja palkkio lohkoa kohden on noin 100 000 dollaria (12,5 uutta bitcoinia x 8000 dollaria per bitcoin, pois lukien siirtomaksut). Mitä korkeammat lohkon ratkaisemisen kustannukset ovat, sitä kalliimpaa verkkoa vastaan on hyökätä. Lohkon ratkaisemisen kustannukset edustavat aineellisia resursseja, joita louhija tarvitsee kirjoittaakseen historian bitcoin-siirtojen tilikirjaan. Verkon kasvaessa verkko pirstoutuu ja louhijoille heidän palveluksistaan maksetun kompensaation taloudellinen arvo kasvaa. Peliteorian näkökulmasta lisääntyneen kilpailun ja suurempien vaihtoehtoiskustannusten vuoksi on vaikeampaa tehdä salaista yhteistyötä, ja kaikki verkon solmut vahvistavat louhijoiden tekemän työ, joka muistuttaa punnusten ja vastapunnusten — jatkuvan tarkastamisen ja valvonnan — järjestelmää.
Ja muista, että jokaisen pätevän lohkon myötä lasketaan liikkeelle ennalta määritelty määrä bitcoineja (eli kunnes 21 miljoonan raja on saavutettu). Kussakin lohkossa liikkeeseen lasketut bitcoinit yhdessä verkon siirtomaksujen kanssa edustavat louhijoille maksettavaa korvausta työntodisteen suorittamisesta ja antamisesta. Louhijoille maksetaan bitcoinissa verkon turvaamisesta. Osana lohkojen rakentamis- ja ehdottamisprosessia, louhijat sisällyttävät ennalta määritellyn määrän bitcoineja, jotka lasketaan liikkeelle korvauksena aineellisten, reaalimaailman resurssien käyttämisestä verkon turvaamiseksi. Jos louhija sisällyttäisi korvaukseksi sellaisen määrän bitcoineja, jotka ovat ristiriidassa ennalta määritellyn tarjonta-aikataulun kanssa, muut verkko hylkää lohkon kelpaamattomana. Osana verkon turvallisuustoimintoa, louhijoiden on varmennettava ja valvottava valuutan kiinteää tarjontaa korvauksen saamiseksi. Louhijoilla on aineellisesti oma nahka pelissä ennalta maksettujen pääomakustannusten (ja energiamenojen) muodossa, ja kelpaamattomasta työstä ei palkita.
Teknisenä esimerkkinä louhijoille maksettava kelvollinen palkkio puoliintuu jokaisen 210 000. lohkon kohdalla. Seuraavan puoliintumisen (“tekninen” termi) on määrä tapahtua lohkon 630 000 kohdalla (tai suunnilleen toukokuussa 2020). Seuraavan puoliintumisen ja suunnitellun lohkon kohdalla voimassa oleva palkkio pienenee 12,5 bitcoinista 6,25 bitcoiniin lohkoa kohti. Jos tämän jälkeen joku louhija sisällyttää virheellisen lohkopalkkion (määrä, joka on enemmän kuin 6,25 bitcoinia), muu verkko hylkää sen kelpaamattomana. Puoliintuminen on tärkeää paitsi siksi, että juuri liikkeeseen laskettujen bitcoinien tarjonta vähenee, mutta myös siksi, että se osoittaa, että verkon taloudelliset kannustimet edelleen käytännössä koordinoivat ja valvovat valuutan kiinteää tarjontaa täysin hajautetusti. Jos joku louhija yrittää huijata, muu verkko rankaisee tätä louhijaa tästä täysimääräisesti. Mikään muu kuin verkon taloudelliset kannustimet eivät koordinoi tätä käyttäytymistä; se tapahtuu hajautetusti ilman, että yksikään keskusviranomainen koordinoisi verkon turvallisuuden vahvistamista.
Koska louhinta on hajautettu ja koska kaikki louhijat kilpailevat jatkuvasti muiden louhijoiden kanssa, louhijat eivät käytännössä pysty tekemään salaista yhteistyötä. Tämän lisäksi on syytä muistaa, että kaikki solmut varmentavat louhijoiden tekemän työn heti ja käytännöllisesti katsoen ilman kustannuksia, mikä luo erittäin voimakkaan punnusten ja vastapunnusten järjestelmän, joka on erotettu roolillisesti ja toiminnallisesti louhintatoiminnasta itsessään. Lohkojen ratkaiseminen on kallista, mutta ne on helppo varmentaa; kaiken kaikkiaan juuri tämä on bitcoinin ja muiden rahajärjestelmien välinen perustavanlaatuinen ero. Tämä on se ero, jonka avulla bitcoin kilpailee niin kultaa kuin myös dollaria vastaan. Ja louhijoille maksetut korvaukset verkon turvaamisesta ja verkon kiinteän tarjonnan valvonnasta ja toimeenpanemisesta maksetaan yksinomaan bitcoinin muodossa. Rahan (korvauksen) taloudelliset kannustimet ovat niin vahvat, ja rangaistus on niin ankara ja niin helppo panna täytäntöön, että louhijoiden kannustimet ovat äärimmillään yhteistyön ja pätevän työn (työntodiste) tekemisen puolella. Louhinnan konkreettiset kustannukset, sisällyttämällä tarjonta-aikataulu varmennusprosessiin (jonka kaikki solmut tarkistavat) ja erottamalla louhinta verkon omistajuudesta, koko verkko valvoo koko ajan luotettavasti valuutan kiinteää tarjontaa (21 miljoonaa) luottamuksettomasti, samalla kun yksimielisyys saavutetaan hajautetusti.
Mikä turvaa bitcoinin — yksityiset avaimet ja yhtäläiset oikeudet
Samalla kun louhija rakentaa, ratkaisee ja ehdottaa lohkoja, ja kun solmut tarkistavat ja varmentavat louhijoiden suorittaman työn, yksityiset avaimet hallitsevat pääsyä itse arvon yksikköön. Yksityiset avaimet hallitsevat oikeuksia 21 miljoonaan bitcoiniin (teknisesti vain 18 miljoonaa on louhittu tähän mennessä). Bitcoinissa ei ole henkilöllisyyttä tai identiteettiä; bitcoin ei tiedä mitään ulkomaailmasta. Bitcoin-verkko tarkistaa allekirjoitukset ja avaimet. Siinä kaikki. Vain yksityistä avainta hallussaan pitävä voi luoda kelvollisen bitcoin-tapahtuman luomalla kelvollisen allekirjoituksen. Kelvolliset transaktiot sisältyvät lohkoihin, jotka on ratkaistu louhijoiden toimesta ja jotka kukin solmu vahvistaa, mutta vain yksityisiä avaimia hallussaan pitävät voivat tuottaa päteviä tapahtumia.
Kun pätevä tapahtuma lähetetään, bitcoinia käytetään (tai siirretään) tiettyihin julkisiin bitcoin-osoitteisiin. Julkiset osoitteet johdetaan julkisista avaimista, jotka on johdettu yksityisistä avaimista. Julkiset avaimet ja julkiset osoitteet voidaan laskea yksityisen avaimen avulla, mutta yksityistä avainta ei voi laskea julkisesta avaimesta tai osoitteesta. Se on yksisuuntainen toiminta, jonka turvana on vahva salaus. Julkiset avaimet ja osoitteet voidaan jakaa paljastamatta mitään yksityisistä avaimista. Kun bitcoin kulutetaan julkiseen osoitteeseen, se on käytännössä lukittuna kassakaappiin, ja jotta kassakaappi voidaan avata bitcoinin kuluttamiseksi, vastaavan yksityisen avaimen on tuotettava kelvollinen allekirjoitus (jokaisella julkisella avaimella ja osoitteella on yksilöivä yksityinen avain). Yksityisen avaimen haltija tuottaa ainutlaatuisen allekirjoituksen paljastamatta itse salaisuutta. Muu verkko voi tarkistaa, että yksityisen avaimen haltija tuotti oikean allekirjoituksen tietämättä kuitenkaan itse mitään yksityisestä avaimesta. Julkiset ja yksityiset avainparit ovat bitcoinin perusta. Ja viime kädessä yksityiset avaimet pitävät hallussaan verkon taloudellisen arvon käyttöoikeuksia.
Sillä ei ole väliä, onko jollakulla kymmenesosa bitcoinia vai 10 000 bitcoinia. Kummatkin on suojattu ja varmennettu samalla mekanismilla ja samoilla säännöillä. Kaikilla on yhtäläiset oikeudet. Taloudellisesta arvosta riippumatta kutakin bitcoinia (ja bitcoin-osoitetta) käsitellään samalla tavoin bitcoin-verkon toimesta. Jos kelvollinen allekirjoitus on onnistuttu tuottamaan, tapahtuma on kelvollinen ja se lisätään lohkoketjuun (jos siirtomaksu maksetaan). Jos virheellinen allekirjoitus on kuitenkin tuotettu, verkko hylkää sen virheellisenä. Sillä ei ole väliä, kuinka voimakas tai heikko tietty verkkoon osallistuva on. Bitcoin on epäpoliittinen. Se vain vahvistaa avaimet ja allekirjoitukset. Joku, jolla on enemmän bitcoineja, saattaa kyetä maksamaan suuremman siirtomaksun, jotta siirtotapahtuma priorisoidaan, mutta kaikki tapahtumat tarkistetaan ja vahvistetaan samoja konsensussääntöjä noudattamalla. Louhijat priorisoivat siirtotapahtumat vain arvon ja kannattavuuden perusteella. Jos tapahtuma on yhtä arvokas, se priorisoidaan aikajärjestyksessä. Mutta tärkeintä on, että louhinta, joka selvittää siirtopyynnöt, erotetaan omistajuudesta. Bitcoin ei ole demokratia; omistajuutta hallitaan avaimilla ja jokainen bitcoin-siirtotapahtuma arvioidaan verkossa samojen kriteerien perusteella. Se on joko pätevä tai ei ole. Jokaisen bitcoinin on oltava peräisin lohkosta, joka on yhdenmukainen 21 miljoonan tarjonta-aikataulun kanssa, jotta se olisi kelvollinen.
Tästä syystä avaimia hallitsevat käyttäjät ovat niin tärkeä osa bitcoinin eetosta. Bitcoin on erittäin niukkaa, ja yksityiset avaimet ovat jokaisen bitcoin-siirtotapahtuman portinvartijoita. Sanonnan mukaan: eivät sinun avaimesi, eivät sinun bitcoinisi. Jos kolmas osapuoli hallitsee avaimiasi, kuten pankki, kyseinen toimija hallitsee pääsyäsi Bitcoin-verkkoon, ja olisi erittäin helppoa rajoittaa pääsyä tai takavarikoida varoja tällaisessa tilanteessa. Vaikka monet ihmiset luottavat pankkimaiseen yhteisöön, bitcoinin tietoturvamalli on ainutlaatuinen; jokainen käyttäjä ei vain voin hallita omia yksityisiä avaimiaan, mutta jokainen käyttäjä voi myös käyttää verkkoa lupaa pyytämättä ja siirtää varoja kenelle tahansa maailmassa. Tämä on mahdollista vain, jos käyttäjä itse hallitsee yksityistä avaintaan. Kaiken kaikkiaan yksityisiä avaimia hallitsevat käyttäjät hajauttavat verkon taloudellisen arvon hallinnan, mikä lisää kokonaisuudessaan verkon turvallisuutta. Mitä hajautetumpaa verkkoon pääsy on, sitä haastavampaa on verkon turmeleminen tai sen valtaaminen. Tämän lisäksi pitämällä yksityistä avainta omassa hallinnassa, käytännössä kenen tahansa ulkopuolisen on erittäin vaikeaa rajoittaa pääsyä verkkoon tai takavarikoida yksittäisen henkilön hallussa olevia varoja. Jokainen kierrossa oleva bitcoin on yksityisen avaimen suojaama; louhijat ja solmut voivat valvoa, että 21 miljoonaa bitcoinia tulee koskaan olemaan, mutta olemassa olevia bitcoineja hallitaan ja turvataan viime kädessä yksityisellä avaimella.
Bitcoin verrattuna.
Yhteenvetona voidaan sanoa, että bitcoinin tarjontaa ohjaa verkon konsensusmekanismi, ja louhijat suorittavat työntodistetoimintoa, joka perustaa bitcoinin turvallisuuden aineelliseen maailmaan. Osana turvallisuustoimintoa louhijoille maksetaan bitcoinmääräisesti palkkio lohkojen ratkaisemisesta, jotka vahvistavat historian ja selvittävät vireillä olevat bitcoin-tapahtumat. Jos louhija yrittää maksaa itselleen sellaisella summalla bitcoinia, joka on ristiriidassa bitcoinin kiinteän tarjonnan kanssa, muu verkko hylkää louhijan työn kelpaamattomana. Valuutan tarjonta on integroitu osaksi bitcoinin turvallisuusmallia, ja todellisen maailman energiavaroja on käytettävä, jotta louhijat saavat korvauksen työstään. Silti jokainen verkon solmu vahvistaa kaikkien louhijoiden tekemän työn niin ettei kukaan voi huijata ilman merkittävän rangaistuksen vaaraa. Bitcoinin konsensusmekanismi ja varmennusprosessi ohjaavat viime kädessä omistusoikeuksien siirtoa verkossa, mutta verkon omistajuutta hallitaan ja suojataan verkon käyttäjien hallussaan pitämien yksityisten avainten avulla.
Jätä sivuun kaikki ennakkokäsityksesi siitä, mitä raha on, ja kuvittele valuuttajärjestelmä, jonka tarjonta on uskottavan niukkaa ja tarjonta kiinteä. Kuka tahansa maailmassa voi muodostaa yhteyden verkkoon ilman lupaa ja kuka tahansa voi lähettää siirtotapahtumia kenelle tahansa muulle maailmassa; kaikki voivat myös itsenäisesti ja helposti vahvistaa rahan tarjonnan sekä omistajuuden koko verkossa. Kuvittele maailmanlaajuinen talous, jossa miljardit ihmiset, jotka elävät eri puolilla maailmaa, voivat toimia yhdessä yhteisessä hajautetussa verkossa, ja jokainen saavuttaa saman yksimielisyyden verkon omistajuudesta ilman minkään keskeisen toimijan koordinaatiotoimia. Kuinka arvokas tällainen verkko olisi? Bitcoin on arvokasta, koska se on rajallista, ja se on rajallista, koska se on arvokasta. Verkon taloudelliset kannustimet ja hallintomalli vahvistavat toinen toisiaan. Yhteenlaskettu vaikutus on hajautettu ja luottamukseton rahajärjestelmä, jossa on kiinteä tarjonta, joka on maailmanlaajuisesti saavutettavissa ja jota kuka tahansa voi käyttää.
Koska bitcoinilla on luontaisia ja emergenttejä rahaominaisuuksia, se eroaa kaikista muista digitaalisista rahoista. Vaikka bitcoinin tarjonta pysyy kiinteänä ja hyvin niukkana, keskuspankkien on pakko laajentaa rahapohjaa vanhan järjestelmän ylläpitämiseksi. Bitcoinista tulee yhä houkuttelevampi vaihtoehto, koska useimmat markkinaosapuolet huomaavat, että tulevaisuuden määrällinen elvyttäminen ei ole vain keskuspankin työkalu, vaan välttämätön toiminto vaihtoehtoisen ja heikomman vaihtoehdon ylläpitämiseksi. Ennen bitcoinia jokaisen oli oletuksenomaisesti pakko käyttää tätä järjestelmää. Nyt kun bitcoin on olemassa, on elinkykyinen vaihtoehto. Joka kerta, kun Yhdysvaltain keskuspankki toteuttaa taas määrällistä elvyttämistä luottopohjaisen järjestelmän ylläpitämiseksi, entistä useammat ihmiset huomaavat, että bitcoinin rahalliset ominaisuudet ovat vanhaa järjestelmää huomattavasti paremmat, olipa kyse sitten dollarista, eurosta tai jenistä. Onko A parempi kuin B? Tämä on testi. Maailmanlaajuisessa rahakilpailussa bitcoinilla on luontaisia rahaominaisuuksia, joita fiat-rahajärjestelmällä ei ole. Viime kädessä bitcoinilla on takanaan jotain, ja se on ainoa asia, joka takaa rahan: sen rahallisten ominaisuuksien uskottavuus.
Kirjoituksessa esittämäni näkemykset yksinomaan minun, eivätkä ne edusta Unchained Capitalin tai työtoverieni mielipiteitä. Kiitos Phil Geigerille, Adam Tzagournisille ja Will Colelle lukemisesta ja arvokkaasta palautteesta. Jos haluat lukea enemmän määrällisestä elvyttämisestä ja finanssikriisistä, niin lue vuonna 2017 kirjoittamani pidempi tutkimusartikkeli aiheesta (katso tästä).
Suomennos Parker Lewisin (Twitter) kirjoittamasta artikkelista “Bitcoin is Not Backed by Nothing”. Artikkeli on julkaistu alun perin Unchained Capitalin blogissa 27.9.2019.
Parker Lewis työskentelee Unchained Capitalin liiketoiminnan kehitysjohtajana.
Kirjoituksen on suomentanut Thomas Brand (Twitter).
