ตลาดหุ้น “เดือน ก.ย.” จุดเริ่มต้นของการซิกแซกขึ้น

TISCO Advisory
Sep 3, 2018 · 2 min read

ในที่สุดก็ก้าวเข้าสู่เดือน “กันยายน” ซึ่งเริ่มมีสัญญานการลงทุนที่ดี ตลาดมีปัจจัยบวกสนับสนุน จนถือว่าเป็นจุดเริ่มต้นของการซิกแซกขึ้น ดังนั้น นี่ก็คือจังหวะที่นักลงทุนจะต้องเตรียมตัวให้พร้อม

ภาพรวมตลาดหุ้นไทยเดือน ส.ค. แกว่งผันผวนในกรอบ 1,664–1,730 จุด ถูกกดดันจากความไม่แน่นอนของสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีน รวมทั้งวิกฤติค่าเงินลีราของตุรกีที่อ่อนค่ารุนแรง กระตุ้นต่างชาติเทขายหุ้นไทยต่อเนื่อง โดยดัชนีตลาดหุ้นไทย (SET Index) แตะจุดต่ำในช่วงกลางเดือน ก่อนที่จะค่อย ๆ ฟื้นตัวขึ้นกลับมายืน 1,700 จุด อีกครั้ง หลังอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ (GDP) ไทย ไตรมาส 2 ขยายตัว 4.6% ดีกว่าตลาดคาด และพลเอก ประยุทธ์ จันทร์โอชานายกรัฐมนตรี ก็ได้ระบุไว้ว่ามีแผนจะจัดการเลือกตั้งในเดือน ก.พ. ปี2562 ตามที่คณะกรรมการการเลือกตั้ง (กกต.) ประเมินไว้ในเบื้องต้น

นอกจากนี้ ยังมีแรงซื้อเก็งกำไรจากการจัดงาน Thailand Focus ที่จัดขึ้นในวันที่29–31 ส.ค. จนสามารถกลับมาปิดสิ้นเดือนบวกได้เล็กน้อย 1.2% แต่มูลค่าซื้อขายเฉลี่ยแผ่วลงต่ำกว่าระดับ 5 หมื่นล้านบาทต่อวัน เป็นครั้งแรกของปีนี้

  • ปัจจัยบวกหนุนหุ้นเดือน ก.ย.

“อภิชาติ ผู้บรรเจิดกุล” ผู้อำนวยการอาวุโส สายงานวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์ สำนักวิจัยทิสโก้ อธิบายว่า แม้โดยภาพรวมนักลงทุนต่างชาติจะขายสุทธิ ในเดือนส.ค. ผ่านมา เป็นเดือนที่ 11 ติดต่อกัน แต่สถานการณ์ดังกล่าวก็มีแนวโน้มแผ่วลงเรื่อยๆ ดังนั้นจึงมองว่าทิศทางการลงทุนน่าจะกลับมาเป็นบวกได้ในเดือนก.ย. จากประเด็นดังนี้

1. ผลกระทบจากการขายปรับพอร์ตตามที่ MSCI นำหุ้น A-Shares ของจีนเข้าคำนวณในเฟสที่ 2 ผ่านพ้นไปแล้วในสิ้นเดือน ส.ค. ที่ผ่านมา

2. อิงจากสถิติในอดีต ภายหลังการจัดงาน Thailand Focus กระแสเงินทุนต่างประเทศมักมีทิศทางเป็นบวก (โอกาส = 73%) โดยต่างชาติมักเป็นผู้ซื้อสุทธิเฉลี่ยประมาณ 5–6 พันล้านบาทในช่วง 2–4 สัปดาห์ข้างหน้า

3. คาดหวังกลางเดือน ก.ย. นี้ การเมืองไทยจะมีความชัดเจนมากขึ้นในเรื่องของการเลือกตั้งจากการประกาศใช้ พ.ร.ป.ที่เกี่ยวข้องกับการเลือกตั้งครบทั้ง 4 ฉบับ ผสานกับคณะรักษาความสงบแห่งชาติ (คสช.) เตรียมคลายล็อกพรรคการเมืองให้เริ่มสามารถทำกิจกรรมได้ น่าจะสร้างความเชื่อมั่นให้แก่นักลงทุนและเป็นผลดีต่อกระแสเงินทุนต่างประเทศไหลเข้า อิงตามสถิติในอดีต ต่างชาติมักเป็นผู้ซื้อสุทธิในปีที่มีการเลือกตั้ง โดยมีโอกาสสูงถึง 70% และตลาดหุ้นไทยมักปรับขึ้นและให้ผลตอบแทนดีที่สุดในช่วงก่อนการเลือกตั้ง 3–6 เดือนล่วงหน้า (Pre-election Rally)

Pre-election Rally ให้ผลตอบแทนดีสุดช่วง 3–6 เดือน

ที่มา : SET, TISCO Research

  • ปักหมุดประเด็นสำคัญ

สำหรับสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนยังเป็นปัจจัยเสี่ยงภายนอกที่ต้องติดตามใกล้ชิด เนื่องจากสินค้าจีนมูลค่าอีก 2 แสนล้านดอลลาร์ฯ ที่อยู่ในกระบวนการรับฟังความเห็นจากสาธารณะจะเสร็จสิ้นลงในวันที่ 5 ก.ย. นี้ และหลังจากนั้นจะสามารถบังคับใช้ได้ทันทีขึ้นอยู่กับคำสั่งของประธานาธิบดีทรัมป์ ส่วนการประชุมธนาคารกลางของหลายประเทศซึ่งรวมถึงไทยในช่วงเดือน ก.ย.นี้ คาดว่าจะประกาศคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายตามเดิม ยกเว้นของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) ที่คาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% เป็น 2.00–2.25% อย่างไรก็ดี มองว่าไม่น่ามีผลกระทบเชิงลบต่อตลาด เนื่องจากตลาดซึมซับแนวโน้มการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ FED เดือนนี้ไปแล้ว สังเกตได้จาก FED Funds Futures ที่ประเมินความเป็นไปได้ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเดือนนี้แตะระดับ 95%

  • สะสมหุ้นรอดัชนีทะยาน

โดยสรุป ถึงแม้ปัจจัยเสี่ยงภายนอกอาจยังสร้างความผันผวนให้แก่ตลาดหุ้นไทยต่อไปในระยะสั้น แต่มองว่าปัจจัยภายในประเทศที่แข็งแกร่ง ทั้งแนวโน้มเศรษฐกิจที่ขยายตัวดี, ความคืบหน้าโครงการลงทุนภาครัฐและการเลือกตั้งที่คาดว่าจะเกิดความชัดเจนมากขึ้นเรื่อย ๆ ตั้งแต่เดือน ก.ย. เป็นต้นไป จะทำให้ตลาดหุ้นไทยเริ่มเคลื่อนไหวดีกว่าตลาดหุ้นเกิดใหม่ (Outperform) โดยคาดว่าจะเข้าสู่แนวโน้มการแกว่งซิกแซกขึ้นได้อีกครั้งในช่วงไตรมาส 4 ดังนั้น ทุกการอ่อนตัวเป็นจังหวะทยอยสะสมรอบสุดท้ายของปีนี้เพื่อหวังผลระยะ 5–6 เดือนข้างหน้า โดยยังคงเป้า SET Index ปลายปีนี้จะขึ้นทะลุระดับ 1,800 จุดขึ้นไป

โดยหุ้นเด่นในเดือน ก.ย. จะเน้นหุ้นขนาดใหญ่ที่คาดว่าจะได้ประโยชน์จากกระแสเงินทุนต่างประเทศไหลเข้า และส่วนใหญ่เป็นหุ้นที่แนวโน้มกำไรครึ่งปีหลังดีกว่าครึ่งปีแรก แนะนำBJC, CK, COM7, HANA, IRPC, MINT, PRM และ TCAP ทั้งนี้ในเดือน ก.ย. มีกรอบแนวรับอยู่ที่ 1,700–1,710 / 1,685 จุด และแนวต้าน 1,730–1,750 จุด ตามลำดับ

ถึงเวลาแล้วที่ต้องเตรียมพอร์ตให้พร้อม เพราะเดือนกันยายนนี้ อาจเป็นจังหวะการลงทุนที่ดี สำหรับการทำกำไรรอบใหม่ก็เป็นได้

— — — — — —

บทความโดย : คุณอภิชาติ ผู้บรรเจิดกุล ผู้อำนวยการอาวุโส สายงานวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์ สำนักวิจัยทิสโก้