LUNA/UST 之亂還沒結束，但最近Lido也有點風波，讓我們回來聊聊吧。
不知道Lido是什麼的人可以參考前一篇介紹：
關於 stETH
前面提過，stETH 是在 Lido 質押 ETH 換得的等價衍生品，具有極佳的流動性與價值儲存功能，你可以拿它來：
- stETH 拿著躺分 ETH 2.0 的獎勵
- stETH 跟 ETH 等價，你可以直接在有支援的 DEX、CEX 上交易
- stETH 在Uniswap、1inch、Curve上有LP池，可以去流動性挖礦
- stETH 可以在AAVE上借貸，抵押stETH後大概可以拿到70%左右的穩定幣
有這麼棒的東西我還要 ETH 幹嘛? 真的零風險?
聽說最近很流行de-peg?
前面才說有免費午餐，馬上被打臉。
5/12 Curve 第三大池 ETH-stETH 被抽走流動性 200k ETH，約當 $475m，目前沒有人補 stETH 讓它回到平衡。
當穩定幣池比例不再是50:50時，AMM 價格自然會出現偏離，現在你能夠以折價 4–5% 買到 1 stETH，等價格恢復直接去 Lido 套出 1 ETH。
官方說法
這裡有批好便宜的stETH，不抄嗎?
所以有人受影響嗎?
前面談過 stETH 的功能，你可以把它當成在 Lido 這間銀行存放 ETH 的存款憑證，只要 Lido不倒都能夠 1:1 換回 ETH。從這個層面看來，stETH holder 沒有任何影響。
但如果你現在拿 stETH 直接拿去二級市場拋售，立刻吃 4–5% 折價，短期內賣掉不如繼續持有。
最後再看 AAVE 市場， 兩者差異更明顯。
- ETH 抵押率 82.50%、APY 0.37%+0.10%
- stETH 抵押率 73%、APY 0%+0%
小結
相較於前幾日驚天動地的LUNA/UST、USDT事件，stETH 影響範圍小，而且本來就是長期質押賺APY，因此沒太多人權益受損。
主因在於權益代幣的參與者、流動性、操作週期，跟穩定幣基本不同；有時候項目方推出 400% APY、免費空投，市場參與者都不見得想要，因此即使頂級項目如 Lido 也是冷冷清清。
一言以蔽之，stETH 持有可以，抵押借貸不建議，市場震盪期去槓桿保平安!
