公司實施庫藏股，用自己的錢買回股票，幫股東護盤卻「不一定」是好事，因為…
不知道大家有沒有曾在新聞上聽到：「xx公司實施庫藏股，挽救股價…」等等，關於庫藏股的相關報導。那麼庫藏股到底是什麼？為什麼可以幫助公司拯救股價，讓股價不會繼續下跌？是不是只要買曾實施過庫藏股的公司，我就能獲利？
這些問題在接下來的文章中一一地為各位解答吧！
庫藏股：公司用自己的錢買回自家股票
庫藏股是指公司將自己已發行的股票買回，存放在公司，尚未註銷或重新售出。公司在實施庫藏股時會有個 買回價格區間 ，也就是公司會用這區間內的價格到市場上買進股票，至於價格區間的訂製則由董事會決議。
買回庫藏股主要有3個目的：
- 轉讓股份給員工：將買回的庫藏股轉讓員工或作為員工認股權證行使認股權時所需之股票來源。但轉讓期限5年內（2018/10/26修法，3年調整為5年）。
- 一種融資手段：公司在認為自家股票價格偏低時買回，當作日後附認股權證公司債、可轉換公司債、可轉換特別股等股權轉換的使用。
- 股東的回報，維護股東權益：美國公司常藉由庫藏股的回購，回報股東，因為它比直接發放現金股利更省稅。公司會用較高的價格買進股票，因此多少能達到護盤的作用；再加上，實施庫藏股會讓流通在外股數變少，有機會刺激股價上升。
實施庫藏股，EPS上升，獲利增加？答案：不一定
複習一下，EPS＝本期損益／流通在外股數。所以，按常理說，如果本期損益（分子）不變，實施庫藏股會讓流通在外股數減少（分母下降），使EPS上升，獲利也會增加啦！
但是，實際情況往往不是我們所想的那麼美好。真正會影響公司獲利的是營運狀況，庫藏股的確有機會讓EPS增加，但是和獲利卻沒有絕對關係。所以我們如果要從庫藏股觀察公司的獲利如何，應該要回到基本面分析，研究它的營運狀況。當營運變好，但股價卻被低估時，公司實施庫藏股就有可能是為了維護股東權益的目的，這個時候推測股價未來持續上漲的機率就會提高。
公司維護的不是你的權益，而是「大」股東的權益！
由於庫藏股的相關決議是由董事會負責，有些大股東可能就藉由董事會來維護自己的權益。主要有2個目的：
- 增加流動性，幫大股東脫手手上持有的股票。
- 大股東質押比例過高，股價若大跌恐遭斷頭，因此實施庫藏股幫大股東護盤。
要破解這種手法，同樣也是利用基本面分析，我們還可以另外觀察實施庫藏股前後日期的股價，判斷買回庫藏股是否有成功為公司維持股價。
快速結論
- 庫藏股是公司用自己的錢買回自家股票。有3個目的：轉讓股份給員工、一種融資手段、維護股東權益。
- 想從庫藏股觀察公司的獲利情況，應該利用基本面分析，研究公司營運狀況。
- 過去公司實施庫藏股的成效、基本面分析，幫助我們判斷公司是不是期時在維護大股東的權益。
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Originally published at https://blog.above.tw on December 11, 2018.
