悲觀氛圍依舊，各股個別表現
今日市場焦點
台股並未像前一晚 美股 一樣呈現今年以來的最大跌幅 -3%；跌幅僅接近 1%。盤中甚至一度甚至有拉升的態勢，中小型股依然呈現個股表現；也就是說儘管沒有好消息，但籌碼、題材有機會的公司仍在各唱各的調，並不至於全面性的悲觀。
盤中油價持續走弱，到目前為止布蘭特 原油跌幅達 2%，幾乎是底部區間；原先的反彈態勢迅速反轉，這也暗示著全球資金仍然擔憂著經濟前景，但不同於幾個交易日前的 避險資產， 黃金及 日圓 倒是沒有大漲的表現。晚上美股果然也是沒有方向的走勢，不過日內波動達 1%，可以解讀為一個多空交戰的 8/15。
從早盤的日圓、 人民幣、黃金以及原油來看，今天 8/16 的台股有很高的機會跟昨晚的美股一樣是個沒有方向的走勢。不過 香港的局勢依然是重要的觀察，尤其網路傳言已久的 8/16 從銀行提光 港幣行動 ( 擠兌) 以及避險基金明星 Kyle Bass 狙擊港幣的發言都很可能創造市場情緒的迅速反應。但實體經濟面上，台灣受惠供應鏈版圖的變遷趨勢不變，不需要對台灣基本面太過悲觀。
短天期來看選股是重點，抱到有故事、籌碼乾淨的標的仍然會是市場贏家！
圖一、目前指數位置回到8/6近期低點區間
（資料來源：豹投資）
台灣人在路透
香港情勢
Hong Kong readies for more protests as Trump and others seek peaceful resolution (Reuters 8/15 US date)- 香港抗爭越演越烈， Trump 在這兩天一改原本冷眼旁觀的態度；除了在前天警告人民解放軍往香港移動的訊息外。昨天更表示只要北京人道處理香港問題，中美間的貿易問題就可以坐下來談。我們認為西方各國加上 Trump 對於北京非暴力的訴求將是的北京與香港民眾的對峙持久，不利於香港金融政經的發展。
日韓爭端
South Korea urges dialogue with Japan on World War Two anniversary (Reuters 8/15 US date)-昨天是 日本戰敗投降紀念日。 南韓呼籲日本政府省思二戰問題，而日本方面並沒有進一步升級爭端的行為， 安倍首相一如過去地派人舉行靖國神社的弔念儀式 (除了 2012 年親自參拜外，都是派人參加)，雙方對於二戰賠償問題的爭議依舊，也沒有看到緩和的趨勢。但可留意本週雙方外長於關島對於貿易爭端議題的對話。 日韓貿易爭端的持續有利於台灣 半導體及 光電 相關的廠商。
中國黃金
Exclusive: China curbs gold imports as trade war heats up (Reuters 8/15 US date)- 黃金相關業者表示自五月以來 中國的黃金進口量有所減少，今年將與去年減少 300–500 噸的黃金進口，約莫是 150–250 億美元。2018 年全年進口 1,500 噸，等值 600 億美元。今年相當於減少了去年的 20%-30%。業者表示估計為中國政府制止資本外流的手段，16年時也曾限制黃金進口；黃金的進口量一直以來都是管制項目，但純度比較低的工業用黃金並不會被限制。中國是全世界最大的黃金進口國，而黃金一直以來都是民間用來做為避開 外匯管制的傳統媒介。奢侈品、 iPhone 或其他高單價便於攜帶的產品都是中國人喜愛的其他方式，而 虛擬貨幣是新興的電子媒介，僅管中國官方禁止虛擬貨幣交易所在中國設立，但透過 微信群組交易的行為仍然許多。而 人民幣除了在 7 月底到 8 月初貶值劇烈外，目前維持在一 美元 對 7 塊錢人民幣上下。同時間虛擬貨幣也有較大的波動外，目前並沒有特別表現。
圖二、十大虛擬貨幣指數價格幾乎跌破7月底區間(不過單看最大的 Bitcoin 的波動會較大)
(資料來源：Coinbase)
波克夏持股
Buffet’s Berkshire boosts Amazon.com bet, attrackts Ackman (Reuters 8/15 US date)-根據美國證管會的要求， 波克夏揭露了第二季的持股狀況 (已發生的買賣) 總計有 2,000 億美元的持股和 1,200 億美元的現金在手。最大的持股仍集中在金融領域，包括了 美國運通、 美國銀行、 富國銀行以及 JP Morgan。整個第二季波克夏呈現賣超的情形，最大的賣出持股是牆板供應商 USG，約17億美元。令市場亮眼的是波克夏增持了 Amazon 持股部位，總計達到 10 億美金；但也僅佔波克夏不到 0.5%的風險資產。另一位著名的避險基金經理人 Ackman 則在第二季持股 7 億美元的波克夏股票。波克夏第二季的賣超推測是經理人 Todd Combs 以及 巴菲特 對於估值的疑慮；巴菲特之前表示過增持 Amazon 是來自於經理人的決策。現在 Amazon 的股價位置與 6 月底價格差不多，接近 20x 的股價淨值也令傳統估值思維的投資人難以下手。
圖三、Amazon股價及股價淨值
(資料來源：富途證券)
AMS 收購案
Osram and AMS say takeover talks are constructive (Reuters 8/15 US date)- Osram 以及 AMS 共同表示收購協商進度非常正面，並會在 9/5 前開始 tender period。這次 AMS 收購 Osram 除了包括 Osram 的 照明事業外，還有 Osram 旗下負責生產 3D 感測元件的 Vixar；而 AMS 本身就是供應 Apple 3D 感測元件的大廠，40%的營收都來自 Apple； Samsung 以及 小米也都是 AMS 的客戶。合併後 AMS 除了可以擴增 砷化鎵元件的產能外，也跨足到 LED 照明領域以及車用市場通路 (Osram 除了是車用照明大廠外，也正在開發光感測車鎖應用)。這個合併案將對於台灣相關的 三五族半導體廠商的長期衝擊值得關注包括了照明領域的 晶電、幫 AMS 代工的 宏捷科、以及供應 Apple 3D 感測的 穩懋 。
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Originally published at https://blog.above.tw on August 16, 2019.
