蘋果西打母公司 大飲(1213)怎麼了？３個比率告訴你：其實它早已出現危機！
一家公司想要長久經營除了它的獲利能力（也可以說企業成長性），還必須要兼顧償債能力。想想看，當你剛開始研究一家公司時，發現這家公司常常還不出錢，不論它的獲利能力有多好、產品多有發展性，你就是會對它存有一絲疑慮對吧？所以接下來就要教大家如何從財報分析公司的償債能力好不好！
我們曾在不要只關注ROE，綜合評估勝算會更大！簡單地提過流動比率和速動比率，而這篇文章會更詳細地跟大家介紹這兩個比率，以及新面孔-利息保障倍數。
企業短期償債分析：流動比率、速動比率
這兩個比率是分析企業短期償債的能力，因為流動資產及流動負債是指一年內容易變現的資產（現金、有價證劵、存貨、應收帳款等）和到期的負債（應付帳款、應付票據、短期借款等）。
流動比率＝流動資產／流動負債。
速動比率＝速動資產／流動負債，速動資產＝流動資產－存貨－預付費用。速動資產是流動資產扣掉變現能力變差的存貨，和無法動用的預付費用，更謹慎地評估公司資產能夠變現多少，去支付短期負債。
照理來說，我們會希望流動比率和速動比率越高越好，因為這顯示公司的短期償債能力很強，但其實兩者過高並不一定是好現象：流動比率的數字雖然高，可是很多是變現能力差的存貨、應收帳款等等，沒辦法立馬償債；而速動比率過高，可能也代表帳上現金和應收帳款過多，反而增加機會成本。所以，一般將 流動比率＞200%、速動比率=100% ，設為基準。即使如此，這2個數字並不是絕對的，台灣其實很多公司偏離標準有一段距離，造成的因素可能是產業特性等等。因此，運用流動比率和速動比率時，除了要仔細研究數字背後的形成因素，也可以和過去的歷史比率或同產業公司的比率相比，會更貼近現實狀況。
企業長期償債分析：利息保障倍數
利息保障倍數＝稅前息前盈餘／利息費用。這個公式的涵意是企業扣掉營業成本及營業費用後的盈餘，能不能夠支付利息。許多企業會舉債經營，舉債就必須支付利息，如果它們無法還利息，以後就很難借到錢，進而產生倒閉的可能。因此，利息保障倍數越高對債權人的保障就越大，而一般來說， 利息保障倍數＞２ 是基本標準。
還記得2019年4月的蘋果西打母公司因財報問題恐下市嗎？其實從它2018年的流動比率、速動比率、利息保障倍數就隱約出現問題了。廢話不多說，請看下面這兩張圖：
(圖片來源：豹投資)
2018年度這３個比率比起前幾年驟降許多，甚至降低到基準以下，顯示出其實它的償債能力已經出現狀況，而2019年4月果然就發生財報難產而暫停交易的事情，後面幾天也接連不斷傳出負面新聞，股價更是跌破票面價值10元。如果你是有關注到這點的投資人，就能避免後來的危機喔！
快速結論
- 流動比率＝流動資產／流動負債，一般基準＞200%。速動比率＝速動資產／流動負債，一般基準＝100%。衡量企業的短期償債能力。
- 這２個比率應該先和歷史比率、同產業的比率作比較更符合現實。
- 利息保障倍數＝稅前息前盈餘／利息費用，一般基準＞２。衡量企業的長期償債能力。
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Originally published at https://blog.above.tw on June 3, 2019.
