La Revolución sin efectivo de China puede enseñarle a Occidente acerca de Crypto

Michael J. Casey es el presidente del consejo asesor y asesor principal para la investigación de blockchain en la Iniciativa de Moneda Digital del MIT.

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El efectivo parece estar desapareciendo de las abundantes ciudades de China.

Los turistas extranjeros hablan de luchar para comprar cosas porque no tienen Alipay o WeChat Pay instalados en sus teléfonos inteligentes y porque los comerciantes ya no se molestan en aceptar los billetes que obtienen de los cajeros automáticos.

Estas historias provocan fascinación entre los estadounidenses, pero no mucho más. Aquí en los EE. UU., Muchos no pueden comprender cuál es el problema de los pagos digitales. Después de todo, sacar una tarjeta de crédito de su billetera no es mucho más inconveniente que sacar un teléfono inteligente de su bolsillo y le cuesta a usted, si no al comerciante, no más que si usara efectivo. Para el estadounidense promedio, el sistema de China no parece ser diferente de Venmo o Paypal, sino que es más generalizado.

Pero como Connie Chan, socio de Andreessen Horowitz, me dijo durante una charla informal en la conferencia HYTSA en Stanford hace una semana, los beneficios reales de la revolución sin efectivo de China radican en cómo este nuevo sistema de intercambio de valores basado en software se ha convertido en una plataforma en la que Se pueden construir modelos de negocio.

La digitalización de pagos de esta manera, a un costo muy bajo, permite micropagos y una integración perfecta entre diferentes proveedores de servicios, lo que a su vez significa que los comerciantes pueden proporcionar una variedad de nuevos servicios a los clientes a través de una aplicación. Esto ayuda a mejorar la experiencia del usuario, aumentar la lealtad y el compromiso, y construir el valor de la red.

Considere cómo Kuguo, la más popular de una serie de aplicaciones de música china , proporciona “monedas de canción” a los fanáticos, en función de su nivel de compromiso, que pueden intercambiar en renminbi, la moneda local.

Esencialmente, al eliminar los costos de intermediación del sistema de pagos, Alipay de Alibaba, Ant Financial y WeChat Pay de Tencent, que en conjunto ahora cuentan con mil millones de usuarios, según Aite Group, han creado una base perfecta para una economía digital completamente nueva. Chan dice que aquí es donde los desarrolladores de aplicaciones estadounidenses se quedan atrás, porque sus productos no se pueden integrar con este nuevo modelo.

La relevancia en esto para los lectores, con su interés en la tecnología de criptomoneda y blockchain, comienza con el hecho de que este sueño de un sistema sin interrupciones, habilitado para micropagos, de servicios nuevos hasta ahora imposibles, es uno que es citado a menudo por los entusiastas de los criptográficos.

Entonces, ¿demuestra China que no necesita una cadena de bloques para construir una nueva Internet de valor, impulsada por intercambios de dispositivo a dispositivo en una economía de Internet de las cosas?

Bueno, sí, y no.

Sueño criptográfico, características chinas.

Hay un límite muy real e iluminador para el sistema de China: no puede salir fácilmente de sus fronteras.

Aunque algunos proveedores con sede en Estados Unidos ahora están creando servicios para turistas chinos para que puedan comprar cosas en los Estados Unidos con sus cuentas de WeChat Pay o Alipay, la mayor parte de la actividad en estas redes ocurre en China. Lo más importante es que, mientras que Alipay y WeChat Pay intentan abrirse paso en otros mercados, no hay una instalación de moneda cruzada. Para todos los efectos, esta “revolución sin dinero en efectivo” está ocurriendo dentro de los límites de un universo renminbi.

La razón de ello es que, a diferencia de los sistemas de criptomoneda, el sistema de pagos digitales de China se basa totalmente en los rieles del sistema bancario chino, que se ocupa casi exclusivamente de la moneda china. En ese sentido, comparte una fundación más parecida a la de Venmo y Paypal, cuyas cuentas también se asientan nuevamente en el sistema bancario, que la de bitcoin u otras criptomonedas.

La gran diferencia es que, por varias razones, los bancos no cobran el mismo tipo de exorbitantes tasas de intercambio a los comerciantes chinos que los bancos de los EE. UU. A los negocios de los EE. UU., Lo que permite a los proveedores de pagos digitales crear un modelo de micropagos mucho más fluido. .

Pero aquí está la cosa: el sistema bancario chino es esencialmente un instrumento de la formulación de políticas chinas. Los cuatro bancos más grandes constituyen la mayor parte del sistema financiero y todos son propiedad mayoritaria del gobierno. Su capacidad para obtener ganancias, esencialmente en el margen que cobran por los préstamos sobre lo que pagan por los depósitos, está habilitada por una política monetaria cuidadosamente administrada. El Banco Popular de China establece un límite máximo para las tasas de depósito, a menudo por debajo de la inflación, y puede salirse con la suya porque impone controles de capital a los ahorradores para evitar que huyan las tasas bajas de las monedas con mayores ingresos.

Sin duda, Ant Financial y Tencent tienen una variedad de licencias bancarias y financieras propias. Pero sus propios beneficios financieros están muy habilitados por el mismo marco de política de tasas de interés que un sistema bancario chino estatal más amplio está obligado a aceptar.

Por ahora, ese marco de política ha mantenido un acuerdo de quid pro quo con los ahorradores chinos, quienes más o menos apoyan a un sistema bancario que de otra manera se come sus ahorros porque los beneficios se manifiestan en un crecimiento económico continuo y en servicios como los de Tencent y Alibaba.

Pero durante algún tiempo, se ha esperado que China, en su deseo de “internacionalizar” el renminbi, relajará su tasa de interés y los controles de capital, lo que podría socavar gravemente los márgenes de ganancias de los bancos. Si China también permitiera más inversión privada y extranjera en los bancos, ¿continuarían esas instituciones subsidiando la economía de pagos digitales? Tal vez tal vez no.

Ya que no podemos ser como China, ¿quizás abrazar criptografía?

El punto más importante es que las circunstancias de China son únicas. No hay muchos gobiernos, si es que hay alguno, que puedan salirse con esta clase de control sobre el sistema bancario. Otros lo han intentado, como Venezuela y Argentina, y han destruido la confianza en sus monedas en el proceso.

Entonces, si el resto del mundo no puede usar bancos que cumplan con los requisitos para subsidiar un sistema de pagos digital fluido, ¿qué utilizará como plataforma?

La respuesta puede estar en los protocolos basados ​​en criptomoneda y en blockchain. Y a medida que avanza la carrera por construir una piedra de establo , puede surgir una base para algo que pueda competir de manera viable con el modelo de China. Incluso podría dar un paso mejor, ya que permitiría pagos transfronterizos.

Mientras los funcionarios del gobierno de EE. UU. Observan con nerviosismo a través del Pacífico la creciente influencia económica de China, en lugar de lanzar guerras comerciales destructivas que no hacen más que apuntalar a las industrias obsoletas del siglo XX, en vez de eso, deberían averiguar cómo emular y competir con la nueva Internet de China. Modelo de valor para el desarrollo empresarial y la innovación.

Es en ese contexto que deberían considerar las criptomonedas y la tecnología de la cadena de bloques, menos como una amenaza y más como una oportunidad.