【De-fi系列】談Defi的起源與其主要分類介紹
De-Fi , Decentralized Finance，去中心化金融，又稱開放金融，起源於加密貨幣原生社區，為 Dharma Labs 的 Co-founder 及 CEO — Brendan Forster 首次提出的概念，DeFi 的本質為 — 能讓使用者在進行基於區塊鏈技術提供的金融服務時不再需要傳統的中間機構（銀行、基金管理人等）就能夠自行執行運作，如此開創了一套獨立於傳統金融嶄新的金融體系，進而擁有以下幾個優勢：
- 大幅降低人們使用金融服務的門檻：即使科技如此進步，世界上仍然有超過 1/5 的人口沒有自己的銀行帳戶，而 De-Fi 只要有一個密碼貨幣錢包就能進行存取，也不需經過銀行審核用戶信用等過程
- 交易紀錄上鏈，透明公開：以傳統金融等金融機構（銀行、基金、券商、信託等）來說其實都是利用用戶的資金作為與其他連接資金供給及需求方的中介人，進而收取利息等回報，而這些中心化的交易過程往往不得而知，看似穩定的系統卻可能長時間累積進行一次性的爆發（如 2008 年的金融海嘯，便是由銀行發行的次級房貸所引發，而此事件也與比特幣的誕生有非常大的關聯性），交易紀錄實時上鏈便能更透明地讓參與者都能看見交易數據的交互
- 去中心化交易，提升效率：在 DeFi 金流來往的過程中，如交易餘額與利息的計算等皆能夠透過自動化的程式（智能合約）完成，大大降低傳統金融所需的人力成本，同時低廉的交易手續費也便利了人們的生活，更輕鬆地享有各式各樣的金融服務。
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隨著今年年初 Dapp 在 除了以太坊之外的公鏈如 EOS,TRON 有著非常快速的增長速度之外，以太坊（Ethereum）上的 DeFi 應用也在今年有著爆發式的增長，除了先前最早問世的去中心化交易所及不同的穩定幣之外，借放貸平台、衍生品等一系列的金融服務也開始成為幣圈投資者關注的重點之一，據 DappTotal 數據顯示，ether 的鎖倉數量從去年年底的 100 萬 ETH 到如今的 300 萬 ETH 左右，可以說短短不到一年的時間以太坊上的 DeFi 生態規模擴張了近兩倍。
以公鏈生態來說，現今超過 90% 的 DeFi 項目均搭建於以太坊之上，其他公鏈如 EOS, TRON 及 IOST 的發展至今仍然沒有以太坊成熟， Dapp 的組成比例仍然以博弈類遊戲或是高風險應用居多，這或許也是國內外投資者認為DeFi 會是以太坊上面的最佳應用場域的主要原因。
DeFi 生態圈分類圖
而此篇文章筆者會從這一張圖挑選幾個幾個領域作進一步的介紹及案例分享，讓讀者能夠先對 DeFi 生態有一個基本的輪廓。
Credit & Lending 借放貸服務平台
Maker, Compound, Dharma ：提到 Defi , 當然不能錯過 2019 年爆紅的去中心化借貸平台 Compound, Dharma，還有 Defi 始祖 Maker 等平台，在這些平台中，用戶可以透過抵押密碼貨幣的方式，獲得該平台發行的穩定幣 （Maker）。
或是經由平台搓合與其他用戶的借放款執行，更靈活地分配自己手上持有的密碼貨幣資產，其中有將用戶資產皆轉換於資金池供借貸方操作的 Compound 以及擔任公證人角色的搓合平台 Dharma 。其中雖然不是皆為完全去中心化的服務（如 Dharma 平台中的智能合約及加密貨幣資產轉換等過程皆由團隊經手，也是這一點為用戶詬病，較不去中心化，更在八月初時爆出平台資金下滑近 80% 等消息，隨後才宣布要與 Compound 合作轉型推出第二版 Dharma ），在這筆者也要建議讀者千萬別將雞蛋都放在同一個籃子裡，在幣圈尤其要做好分散風險的動作，即使這些借放貸平台都有著不錯的年化率（8–10 % 以上），如此才能保有長久的投資收益。
Custodial Services 託管服務
這一類的服務專門替散戶或是機構用戶提供資產存放及管理的服務，不同於傳統的金融機構。可使用的如常見的錢包（ Metamask, Myetherwallet 、Trust Wallet ）、手機端的應用程序及網路端的儀表板（ Dashboard ）等。其中不乏有內建交易所或是即時轉幣（Swap）功能的應用，隨著 Staking 風潮的盛行，日前也有許多密碼貨幣錢包提供一鍵質押等功能， 提供用戶更多既簡便且安全的服務。
Derivatives 衍生品交易平台
提到金融衍生商品，或許對於一般讀者較不熟悉，平常也不會去使用，而幣圈中的交易更以現貨居多，常見的衍生商品如槓桿、合約或是期貨操作起來也有一定的風控門檻需要學習，衍生品的定義非常的廣，包含各種實體價值衍生而成的複合性商品（指數、利率、匯率）或是套利對沖工具（期貨、槓桿）等等。
而在 Defi 的生態當中，具有提供密碼貨幣衍生商品相關服務的莫過於 獲得 Coinbase CEO 參與種子輪投資，展露頭角的 dydx ，運行方式與 Compound 相似，一樣都是有一個借貸池供用戶操作，借貸雙方並不會直接交互。
特別的是，在 dydx 當中，提供借貸槓桿交易的服務，做空原理較複雜，是透過借入某個幣種先將其賣出，等到它價格下跌之後買回來，還回去。當中獲取的利潤=高賣低買價差-利息，不過以 DEX 的交易量深度及手續費（以太坊網路所需要的 Gas fee）來說仍然不及 CEX（中心化交易所） 來的方便及便宜，或許還需要一段時間才會漸漸普及於交易者當中。
Marketplaces 交易市場：跨應用的去中心化交易市集
另一個有趣的平台為 Opensea ，相信有玩過以太坊 Dapp 的玩家都不會對這一個平台太陌生， Opensea 匯集各個建立於以太坊上應用的數位資產，提供玩家們一個能自由交易遊戲間數位資產的平台，開發於以太坊之上的遊戲，多數都能在 Opensea 上進行交易，網站也提供直接定價交易、荷蘭式拍賣、英式拍賣及私下交易四種模式供用戶選擇，除了單獨販售數位資產，更能以綑綁（bundle）出售的方式進行跨遊戲數位資產的轉移。
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DeFi 生態的前景究竟為何？
以 DeFi 的落地程度來說，仍然有一定的發展侷限，許多人都對 DeFi 的落地應用十分期待，但以目前的情況來説，確實只有借放貸平台這一類的金融服務能較早為使用者的生活帶來改變。
不過隨著科技巨頭的進場佈局（如 Facebook 宣布要推出的 Libra 服務，雖然目前情況不樂觀，但也確實地讓更多世界各地的人們關注到區塊鏈應用），可以看到下圖 CDP 產出的數量比即在 7.8 月時達到高峰。
猶如筆者先前觀察的密碼貨幣衍生品趨勢，隨著更多大型機構或是專業投資人關注密碼貨幣生態的發展，也會推動整體市場的市值成長，期待明年會有更多令人眼睛為之一亮的應用出現在大家的生活之中。
