Что такое токенизация активов: зачем это нужно и почему именно сейчас?

Общий обзор

Поскольку кейсы из реального мира и различные приложения в последнее время все чаще начинают использовать блокчейн-технологии, сейчас как никогда важно понять, какое влияние эта инновация может оказать на управление активами и владение ими.

Токенизация — это процесс использования блокчейн-технологий и смарт-контрактов для создания цифровых токенов, которые представляют право собственности или права, связанные с каким-либо базовым активом. Эти токены можно выпускать, продавать и управлять ими в блокчейне. Хотя наиболее распространенным примером, который первым приходит для сравнения, являются финансовые активы, такие как например, акции компаний, сюда можно отнести и физические товары или цифровые товары, которые также могут быть токенизированы. Токенизация все чаще считается одним из самых многообещающих применений блокчейна, способным произвести революцию в мировой экономике в различных направлениях.

Улучшение рынков для капитала было постоянным стремлением в течение последних нескольких десятилетий, начиная от потенциального снижения комиссий и заканчивая прозрачностью данных. Токенизация сама по себе позволяет реализовать несколько аспектов. В своем недавнем отчете о токенизации Citibank прогнозирует, что к 2030 году объем токенизированных частных финансовых и реальных активов достигнет почти 4 триллионов долларов. Если пойти еще дальше, то Boston Consulting Group (BCG) в сотрудничестве с ADDX прогнозирует еще большую долю рынка токенизированных неликвидных активов, к которым помимо других классов активов относятся частные ценные бумаги, и, по прогнозам BCG, общий объем токенизированных неликвидных активов в мире за тот же период времени составит 16 трлн долл. В настоящее время, по данным исследовательской компании STM, рыночная капитализация токенизированных активов, обращающихся на вторичном рынке, составляет всего около 25 млрд. долларов США, так что, согласно этим прогнозам, только за это десятилетие ожидается как минимум 200-кратный рост в этом направлении.

В этой статье мы рассмотрим некоторые новые возможности, которые способна предоставить технология токенизации активов.

Примеры токенизации активов вне сети (Off-Chain Asset, OCA):

Токенизация недвижимости

Когда активы в сфере недвижимости, такие как объекты недвижимости, будут токенизированы, каждый токен может предоставлять владельцам право на долевое владение недвижимостью, что позволит инвесторам покупать и продавать меньшие доли недвижимости, а также снизит порог входа в этот сектор.

Искусство и коллекционирование

Когда ценные произведения искусства или предметы роскоши токенизируются, инвесторы получают возможность владеть долей произведений искусства или предметов коллекционирования, что позволяет существенно расширить доступ к рынку искусства.

Коропративный сектор

Владение акциями компаний, которые могут представлять как небольшие стартапы, так и крупные корпорации, тоже может быть токенизировано. Более того, как мы говорили выше, это, пожалуй, наиболее очевидный вариант использования технологии токенизации. Уже запущенные компании могут привлекать капитал и выпускать токены, представляющие соответствующий капитал. В качестве альтернативы компании с уже существующими инвесторами также смогут выпускать токены, представляющие их пропорциональные доли, пользуясь всеми преимуществами блокчейн-технологий. Каждый класс активов для общего доступа (т. е. обычный или предпочтительный) может быть представлен разными токенами безопасности.

Венчурный капитал

Права ограниченного партнерства (Limited Partnership, LP) могут быть токенизированы. Создание вторичных рынков для интересов LP позволяет LP торговать друг с другом, создавая возможности выхода. Это, в свою очередь, может привести к тому, что LP не должны будут выставлять требования о выкупе. Таким образом, получится сохранить активность размещенного капитала без необходимости ликвидировать позиции фонда для удовлетворения требований LP о выкупе.

Долговые инструменты

Компании смогут выпускать долговые обязательства в токенизированной форме. При таком варианте использования держатель токена получит право ссудить капитал эмитента в обмен на выплату процентов, будь то вариант реализации по истечении срока или же посредством периодических выплат через облигации. Если долг, выпущенный компаниями, будет токенизирован, то кредиторы также смогут легче отслеживать данные и им проще будет торговать своими долговыми инструментами в блокчейне, а не архаичными и сложными методами, используемыми сегодня.

Интеллектуальная собственность

Токенизированная интеллектуальная собственность (ИС, IP) может открыть двери для более широкого участия инвесторов через долевое владение. Первоначальные владельцы IP могут токенизировать часть или 100% своего IP. Это может обеспечить им раннюю ликвидность, в то время как инвесторы участвуют в соответствующей доле дохода / прибыли или иным образом получают преимущество от владения частью ИС.

Ключевые преимущества блокчейна и токенизации OCA:

1. Автоматизация и снижение затрат
2. Прозрачность и возможность аудита
3. Доступность и включение
4. Взаимодействие и полезность
5. Повышение ликвидности и продуктивности активов
6. Диверсификация портфеля

Автоматизация и снижение затрат

Смарт-контракты — это программы, которые позволяют блокчейнам автоматизировать транзакции и переводы; они выполняют определенные заранее запрограммированные действия, когда выполняются определенные заранее определенные условия. Их можно использовать для процессов выпуска, администрирования и расчетов в сети и, как таковые, они могут уменьшить потребность в различных сторонних поставщиках услуг, а также дополнительные расходы, связанные с каждым посредником. Например, они могут помочь снизить затраты на данные, аналитику и отчетность для таких вещей, как андеррайтинг и проверка, мониторинг активов, корпоративные действия и другие периодические выплаты средств, которые исторически были обременительны в эксплуатации, вручную и длительны.

Прозрачность и возможность аудита

Любая транзакция с токенизированными активами в общедоступной цепочке блоков будет общедоступна. И, следовательно, поддающийся проверке. Блокчейн может улучшить механику оценки и отчетность за самими традиционными активами. Например, инвесторы в недвижимость знакомы с трудностями оценки текущей стоимости недвижимости . Эта оценка обычно субъективна, и ее может быть довольно сложно оценить из-за ручного характера расчетов в сочетании с отсутствием технической инфраструктуры для поддержки бумажного процесса документации, который распространен в сфере недвижимости. Благодаря использованию облачных баз данных для управления этими документами в режиме онлайн, а также современных вебхуков для стандартизации каждого набора данных, независимо от типа или размера актива, появилась возможность в режиме реального времени обеспечивать прозрачность оценки стоимости недвижимости, портфеля NAV хедж-фонда или рыночной стоимости долгового продукта.

Кроме того, данные в режиме реального времени ценны только тогда, когда мы можем доверять информации, которая хранится и представляется, что может быть невероятно сложно доказать при работе с активами и инвесторами из разных стран и нормативных сред. Благодаря улучшенному ведению записей и происхождению за счет криптографического хеширования каждой загрузки, изменения и загрузки данных мы можем установить цифровой контрольный журнал информации на протяжении жизненного цикла актива и связать эти записи непосредственно с базовыми токенами в сети.

Прозрачность, возможность аудита и данные о токенизированных активах в режиме реального времени необходимы для учреждений или частных лиц, которые хотят инвестировать или взять кредит или обеспеченную позицию по активу и нуждаются в надлежащем анализе его стоимости.

Доступность и инклюзивность

Токенизация может демократизировать доступ к рынкам капитала для заемщиков, а также к возможностям инвестирования и распределения капитала для кредиторов. Из-за потенциальной экономии затрат и эффективности, обеспечиваемой выпуском и управлением в сети, меньшие размеры сделок и более низкие минимальные инвестиции становятся более экономически жизнеспособными. Это становится особенно актуальным для тех активов, которые традиционно считались неликвидными или ценными бумагами на частном рынке, где ручные и интенсивные операционные процессы исторически препятствовали доступу более широкого круга индивидуальных квалифицированных инвесторов, а также для компаний, привлекающих капитал от розничных инвесторов посредством регулирования краудфандинга.

Взаимодействие и полезность

С держателями токенов в блокчейне может быть проще взаимодействовать с ними более напрямую и обеспечивать дополнительную полезность. Блок-эксплореры позволяют обеспечить прямой доступ к реестру для понимания состояния каждого базового кошелька, которому принадлежат токены. В регулируемых и совместимых с KYC экосистемах брокер или агент по передаче должен связать каждый кошелек с личностью инвестора, позволяя заинтересованным сторонам напрямую взаимодействовать с каждым базовым кошельком посредством аирдропов, голосов управления и эксклюзивных мероприятий. Предоставление преимуществ держателям токенов и прямое взаимодействие с ними, как это видно в индустрии Web3, может создать гораздо более сильное чувство общности и лояльности к бренду.

По этой причине растет число комплексных решений лояльности на блокчейне, основанных на принципах Web3. Эти платформы позволяют брендам всех размеров устанавливать прямые отношения со своими самыми большими поклонниками, а также напрямую связывать и вознаграждать поклонников за совершение ценных действий.

Повышение ликвидности и продуктивности активов

Обладая способностью обеспечивать большую дробность и более широкую базу инвесторов, токенизация также может способствовать увеличению спроса и предложения, обеспечивая более ликвидный, прозрачный, эффективный и менее затратный вторичный рынок. Особенно в сочетании с некоторыми из ранее упомянутых преимуществ, токены также могут использоваться в сочетании с самозапускающимися приложениями блокчейна для повышения производительности активов. Благодаря токенизации активы, которые ранее было сложно или невозможно использовать в качестве залога, теперь могут быть легко использованы для таких целей, например, фрагментарные произведения искусства и недвижимость.

Диверсификация портфеля

В то время как инвесторы традиционно участвуют в публичных рынках, облигациях и других классах активов, альтернативные инвестиции и частные рынки не играли столь значительной роли в портфеле среднего человека. Это может быть связано с целым рядом факторов, в том числе с непомерно высокими минимумами инвестиций и отсутствием ликвидности. При выпуске в соответствии с существующими нормативно-правовыми базами (например, Регламентами D, S, A+ и CF) токенизация может помочь устранить эти два препятствия с технологической точки зрения.

Прекрасным примером является изобразительное искусство. Средний человек не инвестирует в искусство из-за высоких минимальных вложений. Компании фракционируют искусство музейного качества, такое как картины Энди Уорхола или Бэнкси, используя льготы по краудфандингу, в которых может участвовать любой, аккредитованный или розничный. Это позволяет инвесторам вкладывать часть своего портфеля в искусство, имея при этом возможность продавать свои позиции другим инвесторам в случае, если они не могут дождаться события ликвидности.

Заключение

Мы находимся в авангарде захватывающей эры управления активами и владения ими, поскольку токенизация набирает обороты. Токенизация предоставляет банкам, фирмам, предоставляющим финансовые услуги, и владельцам активов рельсы для выпуска и управления любым типом активов — независимо от того, является ли это собственностью компаний, недвижимостью, изобразительным искусством или нетрадиционными активами — в одной и той же экосистеме где угодно. мир. Работа с этими типами активов традиционно требовала ручных процессов для обслуживания и проверки каждой отдельной транзакции. Однако, стандартизировав поток с помощью токенизации, фирмы могут автоматизировать каждую транзакцию, чтобы значительно снизить затраты и увеличить скорость перевода и расчета.

Токенизация активов реального мира — это растущая тенденция в индустрии блокчейнов, цель которой — модернизировать большую часть инфраструктуры финансовых услуг, существующей на Уолл-стрит, более прозрачным, эффективным и доступным образом. По мере того, как учреждения продолжают внедрять эту технологию, можно ожидать установления новых стандартов, адаптации регулирования и развития финансов.

Терминология

Аккредитованный инвестор — физическое или юридическое лицо, которое соответствует определенным характеристикам, что позволяет ему торговать ценными бумагами, которые обычно недоступны для общественности.

Блок-эксплорер — программное приложение, которое позволяет пользователям извлекать, визуализировать и просматривать исторические транзакции в блокчейне.

Блокчейн — инфраструктура распределенных и децентрализованных баз данных, которые поддерживают постоянно растущий список записей, связанных с помощью криптографии.

Облигация — финансовый инструмент, представляющий задолженность инвестора перед корпоративным или государственным заемщиком.

Обеспеченная позиция (Collateralized position)— использование ценного актива или корзины активов в качестве обеспечения долга.

NAV — стоимость чистых активов относится к общей стоимости портфеля активов в фонде или портфеле.

On-Chain Finance — OnFi — это использование примитивов DeFi и смарт-контрактов для обновления устаревшей инфраструктуры финансовых услуг и рабочих процессов.

Недвижимость — земля и любые постоянные строения, прикрепленные к земле.

Стандартизация — процесс создания общепринятого шаблона и упорядоченной методологии обслуживания клиентов и транзакций.

Акция — ценная бумага, представляющая собой долю собственности компании-эмитента.

Токенизация — выпуск токена на блокчейне, который представляет собой долю или право на полное владение реальным активом, который используется в сетевой инфраструктуре для более эффективного владения, расчетов и управления активом на протяжении всего его жизненного цикла.

Оценка (Valuation) — процесс определения стоимости потенциальной инвестиции, актива или ценной бумаги.

___

‍

Отказ от ответственности

‍ Этот отчет был подготовлен по заказу Ava Labs и предоставляется только в информационных целях, без каких-либо заверений или гарантий. Ничто из этого не является одобрением со стороны Ava Labs, Inc., Avalanche Foundation Limited или любой из их соответствующих дочерних компаний или аффилированных лиц, а также никаких инвестиционных или финансовых рекомендаций. Пожалуйста, ознакомьтесь с этим Уведомлением и проведите собственное исследование, чтобы должным образом оценить риски и преимущества любого проекта.