Ano ang Asset Tokenization: Bakit at Bakit Ngayon?
Pangkalahatang-ideya
Habang dumarami ang paggamit ng mga kaso at aplikasyon ng totoong mundo sa teknolohiya ng blockchain , mas mahalaga kaysa dati na maunawaan ang epekto ng pagbabagong ito sa pamamahala at pagmamay-ari ng asset.
Ang tokenization ay ang proseso ng paggamit ng blockchain at mga smart na kontrata upang lumikha ng mga digital na token na kumakatawan sa pagmamay-ari o mga karapatang nauugnay sa pinagbabatayan ng asset na iyon. Ang mga token na ito ay maaaring ibigay, i-trade, at pamahalaan sa blockchain. Bagama’t ang isang karaniwang halimbawa ay isang asset sa pananalapi tulad ng mga pagbabahagi ng kumpanya, maaari ding i-tokenize ang mga pisikal na produkto o mga kalakal. Ang tokenization ay higit na itinuturing na isa sa mga pinaka-promising na aplikasyon ng blockchain, na may potensyal na baguhin ang pandaigdigang ekonomiya sa maraming paraan.
Ang pagpapabuti ng mga capital market ay isang pare-parehong pagsisikap sa nakalipas na ilang dekada, mula sa potensyal na pagbabawas ng mga bayarin hanggang sa transparency ng data. Ang tokenization ay nag-iisang tumutupad sa maraming aspeto. Sa kanilang kamakailang ulat sa tokenization , hinuhulaan ng Citibank na aabot sa halos $4 trilyon ang tokenized private financial at real world assets pagdating ng 2030. Sa isang hakbang pa, ang Boston Consulting Group (BCG), sa pakikipagtulungan sa ADDX, ay hinuhulaan ang mas malaking bahagi ng merkado para sa tokenized illiquid asset, na kinabibilangan ng mga pribadong securities bilang karagdagan sa iba pang mga klase ng asset, at mga proyekto ng BCG na ang kabuuang laki ng illiquid asset tokenization sa buong mundo ay magiging $16 trilyon sa parehong time frame. Sa kasalukuyan, ang tokenized asset trading sa pangalawang merkado ay kumakatawan lamang sa humigit-kumulang $25 bilyon sa market capitalization, ayon sa research firm na STM , kaya ang mga hulang ito ay umaasa ng 200x na paglago sa dekada na ito lamang.
Sa artikulong ito, sisirain natin ang ilan sa mga bagong pagkakataong ipinakita ng teknolohiya ng tokenization.
Mga halimbawa ng Off-Chain Asset (OCA) Tokenization:
Tokenization ng Real Estate
Kapag ang mga asset ng Real Estate, gaya ng mga ari-arian, ay na-tokenize, ang bawat token ay maaaring kumatawan sa fractional na pagmamay-ari ng ari-arian, na nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na bumili at magbenta ng mas maliliit na bahagi ng real estate.
Sining at Mga Nakolekta
Kapag na-tokenize ang mahahalagang artwork o luxury item, ang mga mamumuhunan ay magkakaroon ng kakayahang magmay-ari ng bahagi ng artwork o collectible, na nagpapataas ng access sa art market.
Equity ng Kumpanya
Ang pagmamay-ari ng equity sa mga kumpanya, maliit man ang mga startup o malalaking korporasyon, ay maaaring i-tokenize. Ang mga itinatag na kumpanya ay maaaring magtaas ng kapital at mag-isyu ng mga token na kumakatawan sa kaukulang equity. Bilang kahalili, ang mga kumpanyang may umiiral nang mamumuhunan ay maaaring mag-isyu ng mga token na kumakatawan sa kanilang mga pro-rata na bahagi upang maani rin ang mga benepisyo ng blockchain. Ang bawat share class (ibig sabihin, common vs. preferred) ay maaaring katawanin ng ibang security token.
Puhunan
Maaaring i-tokenize ang mga karapatan sa Limited Partnership (LP). Ang paglikha ng mga pangalawang merkado para sa mga interes ng LP ay nagbibigay-daan sa mga LP na makipagkalakalan sa isa’t isa, na lumilikha ng mga pagkakataon sa paglabas. Ito naman ay nagreresulta sa mga GP na hindi kinakailangang mag-isyu ng mga redemption. Pinapanatili nitong aktibo ang naka-deploy na kapital sa pangkalahatan nang hindi kinakailangang likidahin ang mga posisyon ng pondo upang matugunan ang mga kahilingan sa pagkuha ng LP.
Mga Instrumento sa Utang
Ang mga kumpanya ay maaaring mag-isyu ng utang sa tokenized form. Maaaring pinautang ng bawat may hawak ng token ang issuer capital kapalit ng interes na binayaran, maging sa maturity o sa pamamagitan ng pana-panahong pagbabayad ng mga kupon. Kapag ang utang na inisyu ng mga kumpanya ay na-tokenize, mas madaling masubaybayan at ma-trade ng mga nagpapautang ang kanilang mga instrumento sa utang sa blockchain kaysa sa mga pamamaraang ginagamit ngayon.
Intelektwal na Ari-arian
Ang tokenized na intelektwal na ari-arian (IP) ay maaaring magbukas ng mga pinto sa mas malaking partisipasyon ng mamumuhunan sa pamamagitan ng fractional na pagmamay-ari. Maaaring i-tokenize ng mga unang may-ari ng IP ang isang bahagi o 100% ng kanilang IP. Ito ay maaaring magbigay sa kanila ng maagang pagkatubig habang ang mga mamumuhunan ay nakikilahok sa kaukulang bahagi ng kita/kita o kung hindi man ay kabaligtaran ng pagmamay-ari ng isang bahagi ng IP.
Mga pangunahing benepisyo ng blockchain at OCA tokenization:
- Automation at pagbabawas ng gastos
- Transparency at auditability
- Accessibility at pagsasama
- Pakikipag-ugnayan at utility
- Tumaas na pagkatubig at pagiging produktibo ng asset
- Diversification ng Portfolio
Automation at Pagbawas ng Gastos
Ang mga matalinong kontrata ay mga programa na nagpapahintulot sa mga blockchain na i-automate ang mga transaksyon at paglilipat; nagsasagawa sila ng ilang mga paunang na-program na pagkilos kapag natugunan ang ilang mga paunang natukoy na kundisyon. Maaaring gamitin ang mga ito para sa on-chain na pagpapalabas ng asset, pangangasiwa, at mga proseso ng pag-aayos at, dahil dito, maaaring mabawasan ang pangangailangan para sa iba’t ibang third party na service provider pati na rin ang mga karagdagang gastos na nauugnay sa bawat tagapamagitan. Halimbawa, makakatulong ang mga ito na mapababa ang mga gastos sa data, analytics, at pag-uulat para sa mga bagay tulad ng underwriting at pag-verify, pagsubaybay sa asset, mga aksyong pangkorporasyon, at iba pang mga pana-panahong disbursement ng pondo, na sa kasaysayan ay mabigat, manu-mano, at matagal.
Transparency at Auditability
Ang anumang transaksyong kinasasangkutan ng mga tokenized na asset sa pampublikong blockchain ay makikita ng publiko; at samakatuwid, naa-audit. Ang blockchain ay may potensyal na pahusayin ang valuation mechanics at pag-uulat sa likod ng mga tradisyonal na asset mismo. Halimbawa, ang mga namumuhunan sa real estate ay pamilyar sa mga kahirapan sa pagsusuri sa kasalukuyang pagpapahalaga ng isang ari-arian. Ang pagtatantya na ito ay karaniwang subjective, at maaaring medyo isang pasanin upang masuri dahil sa manual na katangian ng mga kalkulasyon na sinamahan ng kakulangan ng teknikal na imprastraktura upang suportahan ang papel-based na proseso ng dokumentasyon na karaniwan sa buong real estate. Sa pamamagitan ng paggamit ng mga cloud database upang pamahalaan ang mga dokumentong ito online bilang karagdagan sa mga advanced na webhook upang i- standardizebawat dataset, anuman ang uri o laki ng asset, posible na ngayong mag-alok ng real-time na transparency sa valuation ng property, portfolio NAV ng hedge fund , o market value ng isang produkto ng utang.
Bilang karagdagan, ang real-time na data ay mahalaga lamang kapag mapagkakatiwalaan natin ang impormasyong iniimbak at ipinakita, na maaaring napakahirap patunayan kapag nakikitungo sa mga asset at mamumuhunan mula sa iba’t ibang bansa at kapaligiran ng regulasyon. Sa pinahusay na recordkeeping at provenance sa pamamagitan ng cryptographic hashing ng bawat pag-upload, pagbabago, at pag-download ng data, makakagawa kami ng digital audit trail ng impormasyon sa lifecycle ng isang asset at direktang itali ang mga record na iyon sa pinagbabatayan na mga token on-chain.
Ang transparency, auditability at real-time na data ng mga tokenized na asset na mahalaga para sa mga institusyon o indibidwal na gustong mamuhunan o kumuha ng pautang o collateralized na posisyon sa isang asset at nangangailangan ng wastong pagsusuri sa halaga nito.
Accessibility at Pagsasama
Ang tokenization ay may potensyal na gawing demokrasya ang pag-access sa mga capital market para sa mga nanghihiram at sa mga pagkakataon sa pamumuhunan at paglalaan ng kapital para sa mga nagpapahiram. Dahil sa potensyal na pagtitipid sa gastos at kahusayan na ibinibigay ng on-chain na pagpapalabas at pamamahala, ang mas maliliit na laki ng deal at mas mababang mga minimum na pamumuhunan ay ginagawang mas matipid. Lalo itong nagiging may-katuturan para sa mga asset na itinuturing na tradisyunal na illiquid o pribadong market securities kung saan ang mga manual at operationally intensive na proseso ay dating humadlang sa mas malawak na hanay ng mga indibidwal, kwalipikadong investor na magkaroon ng access, gayundin para sa mga kumpanyang nakalikom ng kapital mula sa mga retail investor sa pamamagitan ng Regulation Crowdfunding.
Pakikipag-ugnayan at Utility
Sa mga may hawak ng token sa isang blockchain, maaaring mas madaling makipag-ugnayan sa kanila nang mas direkta at magbigay ng incremental na utility. Ang mga block explorer ay nagbibigay ng direktang pag-access sa pagpapatala upang maunawaan ang bawat pinagbabatayan na wallet na nagmamay-ari ng mga token. Sa mga regulated at KYC-compliant na ecosystem, kailangang iugnay ng broker o transfer agent ang bawat wallet sa pagkakakilanlan ng isang investor, na nagpapahintulot sa mga kasangkot na partido na direktang makipag-ugnayan sa bawat pinagbabatayan na wallet sa pamamagitan ng mga airdrop, mga boto sa pamamahala, at mga eksklusibong kaganapan. Ang pagbibigay ng mga benepisyo sa at direktang pakikipag-ugnayan sa mga tokenholder, tulad ng nakikita sa industriya ng Web3, ay maaaring lumikha ng mas malakas na pakiramdam ng katapatan ng komunidad at brand.
Dahil dito, dumarami ang end-to-end na Web3 community-powered loyalty solutions sa mga blockchain. Ang mga platform na ito ay nagbibigay-daan sa mga brand sa lahat ng laki na bumuo ng isang direktang relasyon sa kanilang pinakamalalaking tagahanga, at direktang kumonekta at magbigay ng gantimpala sa mga tagahanga para sa paggawa ng mahahalagang aksyon.
Tumaas na Liquidity at Asset Productivity
Sa kakayahan nitong paganahin ang mas malaking fractionalization at mas malawak na base ng mamumuhunan, ang tokenization ay may potensyal din na mapadali ang mas malaking supply at demand — na nagbibigay-daan sa isang mas likido, transparent, mahusay at mas kaunting bayad-intensive pangalawang merkado. Lalo na kapag isinama sa ilan sa mga naunang nabanggit na benepisyo, ang mga token ay maaari ding gamitin kasabay ng self-executing blockchain applications upang paganahin ang higit na productivity ng asset. Dahil sa tokenization, ang mga asset na dati ay mahirap o hindi kayang gamitin bilang collateral ay maaari na ngayong mas madaling magamit para sa mga ganoong layunin, tulad ng fractionalized artwork at real estate.
Diversification ng Portfolio
Habang ang mga mamumuhunan ay tradisyonal na lumalahok sa mga pampublikong pamilihan, mga bono, at iba pang mga klase ng asset, ang mga alternatibong pamumuhunan at pribadong merkado ay hindi gaanong gumaganap ng isang papel sa portfolio ng karaniwang tao. Ito ay maaaring maiugnay sa iba’t ibang mga kadahilanan, kabilang ang napakataas na minimum na pamumuhunan at kakulangan ng pagkatubig. Kapag naibigay nang alinsunod sa ilalim ng umiiral na mga balangkas ng regulasyon (hal., Regulasyon D, S, A+, at CF), makakatulong ang tokenization upang malutas ang dalawang blocker na ito mula sa isang teknolohikal na pananaw.
Ang sining ay isang magandang halimbawa. Ang karaniwang tao ay hindi namumuhunan sa sining dahil sa mataas na minimum na pamumuhunan. Ang mga kumpanya ay nag-fractionalize ng museo-kalidad na sining tulad ng Andy Warhol o Banksy paintings gamit ang crowdfunding exemptions kung saan sinuman, akreditado o retail, ay maaaring lumahok. Ito ay nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na maglaan ng isang bahagi ng kanilang portfolio sa sining habang nagagawang ibenta ang kanilang mga posisyon sa ibang mga mamumuhunan kung sakaling hindi sila makapaghintay para sa isang kaganapan sa pagkatubig.
Konklusyon
Nasa unahan tayo ng isang kapana-panabik na panahon sa pamamahala at pagmamay-ari ng asset habang ang tokenization ay nakakakuha ng momentum. Ang Tokenization ay nagbibigay ng mga riles para sa mga bangko, mga kumpanya ng serbisyong pinansyal, at mga may-ari ng asset na mag-isyu at mamahala ng anumang uri ng asset — hindi mahalaga kung ito ay pagmamay-ari sa mga kumpanya, real estate, fine art, o hindi tradisyonal na mga asset — sa loob ng parehong ecosystem saanman sa paligid ang mundo. Ang pagharap sa mga ganitong uri ng mga asset na tradisyunal na nangangailangan ng mga manu-manong proseso upang maserbisyuhan at ma-validate ang bawat indibidwal na transaksyon. Gayunpaman, sa pamamagitan ng pag-standardize ng daloy sa pamamagitan ng tokenization, maaaring i-automate ng mga kumpanya ang bawat transaksyon upang mabawasan nang husto ang mga gastos at mapataas ang bilis ng paglilipat at pag-aayos.
Ang tokenizing real world asset ay isang lumalagong trend sa industriya ng blockchain na may misyon na i-upgrade ang karamihan sa imprastraktura ng mga serbisyo sa pananalapi na umiiral sa Wall Street sa isang mas transparent, mahusay, at naa-access na paraan. Habang patuloy na ginagamit ng mga institusyon ang teknolohiyang ito ay maaaring asahan ng isa na itatakda ang mga bagong pamantayan, iangkop ang regulasyon, at uunlad ang pananalapi.
Terminolohiya
Akreditadong mamumuhunan — Isang indibidwal o entity ng negosyo na nakakatugon sa ilang partikular na katangian, na nagbibigay-daan dito na mag-trade ng mga securities na hindi karaniwang available sa publiko.
Block explorer — Software application na nagbibigay-daan sa mga user na kunin, i-visualize at suriin ang mga makasaysayang transaksyon sa isang blockchain.
Blockchain — Imprastraktura ng mga distributed at desentralisadong database na nagpapanatili ng patuloy na lumalaking listahan ng mga talaan na naka-link gamit ang cryptography.
Bond — Pinansyal na instrumento na kumakatawan sa utang mula sa isang mamumuhunan sa isang korporasyon o gobyerno na nanghihiram.
Collateralized na posisyon — Paggamit ng isang mahalagang asset o basket ng mga asset bilang collateral para sa utang.
NAV — Ang Net Asset Value ay tumutukoy sa kabuuang halaga ng isang portfolio ng mga asset sa isang pondo o portfolio.
On-Chain Finance — Ang OnFi ay ang paggamit ng mga DeFi primitive at matalinong kontrata para i-upgrade ang mga legacy na imprastraktura ng mga serbisyo sa pananalapi at mga daloy ng trabaho.
Real estate — lupain at anumang permanenteng istrukturang nakakabit sa lupain.
Standardization — Ang proseso ng paglikha ng karaniwang tinatanggap na template at streamline na pamamaraan para sa pagseserbisyo sa mga kliyente at transaksyon.
Stock — isang seguridad na kumakatawan sa pagmamay-ari ng isang bahagi ng kumpanyang nagbigay.
Tokenization — Pag-isyu ng isang blockchain token na kumakatawan sa isang bahagi ng isang real world asset na ginagamit sa loob ng on-chain na imprastraktura para sa mas mahusay na pagmamay-ari, pag-aayos, at pamamahala ng isang asset sa buong lifecycle nito.
Pagpapahalaga — ang proseso ng pagtukoy sa halaga ng isang potensyal na pamumuhunan, asset o seguridad.
___
Disclaimer
Ang ulat na ito Wala sa mga ito ay bilang isang pag-endorso ng Ava Labs, Inc., ang Avalanche Foundation Limited o alinman sa kani-kanilang mga subsidiary o kaakibat, o alinman sa pamumuhunan o payo sa pananalapi na ito. Mangyaring suriin ang Abisong ito at magsagawa ng iyong sariling pananaliksik upang maayos na masuri ang mga panganib at benepisyo ng anumang proyekto.
