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Axelar — 인터체인 레이스의 다크호스

엑셀라 코리아
엑셀라 네트워크 한국어 블로그
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34 min readJan 15, 2024

Axelar가 모듈형 상호 운용성 스택에서 가치를 포착하기에 가장 적절한 위치에 있는 이유는 무엇이며, Axelar 가상 머신이 인터체인 미래를 열 수 있는 방법은 무엇인가요?

오늘날 세 가지 주요 크로스 체인 임의 메시지 패싱(AMP) 프로토콜이 사용되고 있습니다: LayerZero, Wormhole 및 Axelar. 이 글에서 Axelar이 크로스 체인 프로토콜 공간에서 가장 강력한 선수 중 하나로 서 있는 이유에 대해 제가 믿는 10가지 이유를 설명하겠습니다. 제 분석은 세 가지 주요 측면에 따라 구성될 것입니다:

  1. 기술적 기초
  2. 재무 (즉, 토큰 경제학 및 가치평가)
  3. 감정 (즉, 서술과 혹평)

크로스-체인 프로토콜 — 몇 가지 기본 사항

크로스-체인 임의 메시지 패싱(AMP) 프로토콜은 토큰, 체인 상태, 계약 호출, NFT 또는 거버넌스 투표와 같은 모든 데이터 조각이 체인 A에서 체인 B로 이동할 수 있도록 하는 상호 운용성 솔루션입니다.

Axelar, LayerZero 및 Wormhole은 외부 검증을 특징으로 하는 가장 주목받는 세 가지 크로스-체인 AMP 프로토콜입니다. 이는 그들의 인터체인 거래가 관련된 블록체인의 일부가 아닌 제3자에 의해 인증된다는 것을 의미합니다. 크로스-체인 브리지에는 L2 롤업 및 Cosmos IBC와 같은 본질적으로 검증된 방법뿐만 아니라 Connext와 같은 지역적으로 검증된 접근 방식과 같은 다른 검증 유형도 있지만, 우리의 주요 관심은 이러한 외부 검증된 AMP 프로토콜을 이해하는 데 있습니다. 그들이 모두 외부 검증을 사용하고 있다는 점에서 이 세 프로토콜을 그들의 접근 방식에서 독특하게 만드는 것은 무엇인가요? 답은 그들의 신뢰 메커니즘에 있습니다. 우리는 이러한 프로토콜을 세 가지 그룹으로 분류할 수 있습니다: (1) 신뢰 이해관계자 (인간), (2) 신뢰 경제/게임 이론, 그리고 (3) 신뢰 수학/코드.

출처: 롱해시 벤처스

  1. Trust Stakeholders (human): 이 방법은 특정 기관의 평판에 따라 거래를 인증합니다.
  2. Trust Economics/Game Theory: 검증자들은 예치한 담보물을 잃을 위험으로 인해 윤리적으로 행동하게 동기부여됩니다. 이 아이디어는 부적절한 행동으로 인한 경제적 손실이 불법적인 이득보다 크다는 것입니다.
  3. Trust Math/Code: 해당 체인의 상태를 옮기기 전에 온체인 경량 클라이언트 검증, 제로-지식 기술 및 간결한 증명을 사용하여 자산을 다른 체인으로 이전하는 데 사용됩니다.

LayerZero와 Wormhole은 모두 “신뢰 이해관계자” 범주에 속합니다. 각각의 메커니즘을 간략히 살펴보겠습니다:

  • LayerZero는 “Oracles(예언자)”와 “Relayers(전송자)” 두 종류의 검증자를 사용합니다. Oracle은 본질적으로 블록 헤더를 이동할 수 있도록 통지될 수 있는 계약 주소입니다. 이는 출처에서 목적지 네트워크로 블록 헤더 정보를 전송합니다. Relayers는 Oracles에서 제공한 블록 헤더를 기반으로 메시지 유효성의 증명을 제출합니다. 메시지는 Oracles와 Relayers가 정확성에 동의할 때에만 유효로 간주됩니다.
  • Wormhole은 “Proof-of-Authority (PoA)” 모델을 사용하며, 여기서 보안은 “Guardians(수호자)”라고 불리는 외부 세트의 19개의 검증자에 달려 있습니다. Guardians는 메시지를 관찰하고 해당 페이로드에 서명합니다. 각 Guardian는 이 단계를 독립적으로 수행한 후 나중에 상태가 관찰되고 합의되었음을 나타내는 멀티시그를 형성합니다. Guardians에는 Figment, Everstake, ChainLayer 및 Certus One과 같은 주목할만한 기업이 포함되어 있습니다.

대조적으로, Axelar은 이 세 가지 중에서 신뢰 메커니즘 측면에서 독특합니다:

  • Axelar은 Cosmos SDK와 함께 위임된 지분 증명(PoS) 메커니즘을 기반으로 운영하며, 보안을 위해 암호경제적 보증을 사용합니다. Axelar은 Tendermint를 통해 조정된 75개의 발령자들로 이루어진 무허가 세트를 보유하고 있습니다. 발령자들은 성실한 성과에 대한 블록 보상을 통해 인센티브를 받으며, 위반이나 지속적인 다운타임에 대한 벌칙을 받습니다. 프로토콜의 신뢰성은 발령자들의 재정적인 약속과 프로토콜 내에서 확립된 거버넌스 메커니즘에 의해 지탱됩니다. Axelar 발령자들은 또한 다양한 블록체인에서 계정을 공동으로 유지하기 위해 임계 서명 스키마 (TSS)를 사용합니다.

간단히 말하면:
- LayerZero: 신뢰는 리레이어와 오라클을 운영하는 2개의 엔터티에 둡니다.
- Wormhole: 신뢰는 약 19개의 허가된 수호자에게 둡니다.
- Axelar: 신뢰는 75개의 발령자들의 스테이크로부터 나오는 경제적인 보증에 둡니다.

I. 기본원리

#1 Axelar는 가장 신뢰 최소화된 크로스-체인 프로토콜로 빛난다.

마지막 섹션에서 이미 Axelar이 최소한의 신뢰 요구 조건으로 두드러지는 것을 확인할 수 있었습니다. Axelar, LayerZero 및 Wormhole의 아키텍처를 더 자세히 비교해보겠습니다.

Source: Li.Fi

LayerZero의 아키텍처는 “오라클”과 “리레이어”를 중심으로 회전합니다. 오라클은 체인 A에서 블록 헤더 — 블록체인 블록의 개요 — 를 가져와 상호 상태 검증을 위해 그것들을 체인 B로 보냅니다. 이론적으로는 무허가이며 누구나 오라클이 될 수 있습니다. 현재 구글 오라클이 기본값이며 또 다른 옵션으로 Chainlink가 있습니다. 리레이어는 체인 A에서 체인 B가 작동하도록 이벤트의 증명을 제공합니다. 중요한 것은 리레이어가 보안과 실행을 모두 보장한다는 것입니다. 이론적으로 리레이어는 무허가이며 누구나 실행할 수 있지만, 실제로는 LayerZero에서 운영되므로 설정하기 어렵고 비용이 많이 듭니다.

이것이 LayerZero의 아키텍처가 때로는 “2개의 2개 멀티시그”로 조롱받는 이유입니다. 다리의 무결성은 오라클 및 리레이어의 독립성에 의존하며, 이는 데이터를 보류하여 메시지를 검열할 수 있습니다. LayerZero는 사용자 정의 오라클 및 리레이어 설정을 허용하지만, 실제로 개인 오라클 및 리레이어를 설정하는 것은 어렵고 비용이 많이 들기 때문에 거의 이루어지지 않습니다. 따라서 기본 설정은 몇몇 엔터티에 대한 신뢰에 의존하며, 이로 인해 보안, 활성화 및 검열 저항 제한이 발생합니다.
Wormhole은 무허가적인 LayerZero보다는 분산된 Proof-of-Authority 모델을 사용하지만 여전히 허가됩니다. 이는 19개의 “수호자”에게 의존합니다. 19개의 발령자 중 13명이 동의할 때 크로스-체인 메시지가 유효로 간주됩니다. 프로토콜에는 대규모 거래를 일시 중지하는 ‘Governor’ 기능이 포함되어 있어 추가적인 보안 레이어를 추가합니다. 그러나 전 발령자인 FTX와 같은 기관의 참여는 명성적인 신뢰만을 의존하는 것의 잠재적인 함정을 강조합니다.

Axelar는 신뢰 방식에서 독특하며 75개의 활성 발령자 네트워크를 통한 경제적 보증에 의존하여 높은 분산화를 제공합니다. PoS 시스템에서 몇 명의 참여자가 지분을 지배하는 경우, Axelar의 제곱 투표가 분산 결정을 유지하는 데 중요한 역할을 합니다.
전통적으로 블록체인 지배체제는 “하나의 토큰 = 하나의 투표” 원칙에 따라 작동하며, 토큰 보유량에 따라 선형적으로 투표 권한이 증가합니다. 그러나 Axelar의 제곱 투표 메커니즘은 각 추가 투표의 비용을 증가시켜 중앙집중화된 권력을 효과적으로 제어하고 더 균형 잡힌 영향 분산을 장려합니다.
프로토콜은 크로스-체인 메시지를 검증하기 위해 전체 발령자 세트에서 60%의 합의를 강제합니다. 이 임계값은 특정 체인을 서비스하는 특정 하위 집합의 발령자 크기에 의존하지 않도록 메시지의 유효성을 보장합니다.
뿐만 아니라 Axelar는 네트워크 보안을 강화하기 위한 속도 제한 기능을 도입했습니다. Axelar를 통한 특정 시간 내에 전송할 수 있는 자산의 총 가치에 한도를 설정함으로써, 네트워크는 잠재적인 예기치 못한 사건으로부터의 잠재적인 피해를 효과적으로 최소화합니다. Axelar의 응용 프로그램 수준의 보안 애드온은 개발자가 사용자 정의 보안 규칙을 생성할 수 있도록 합니다. 예를 들어, DeFi 앱은 자금 이체, 거래 빈도 및 대규모 이체에 대한 특정 제한을 설정할 수 있습니다.

#2 허브 앤 스포크는 포인트 투 포인트보다 더 나은 확장성을 가집니다

Axelar는 크로스-체인 아키텍처를 위해 허브 앤 스포크 네트워크 토폴로지를 채택합니다. 이는 LayerZero의 포인트 투 포인트 디자인과 대조적입니다.

크로스-체인 메시징을 항공사의 비행 시스템으로 상상해 보겠습니다. 장거리 비행이 큰 도시의 중앙 공항을 통해 라우팅되는 것처럼, Axelar는 메시지와 거래를 중앙 플랫폼인 Axelar PoS 체인을 통해 채널로 전송합니다. 이 접근 방식은 작동해야 하는 연결이 적고, 간소화된 모니터링 및 쉬운 업그레이드를 가져옵니다.

또 다른 메타모델은 LayerZero를 양방향 라디오와 유사하게 생각하는 것입니다. 이는 두 사용자 간에 직접 연결을 설정합니다. 반면, Axelar는 휴대폰 네트워크와 유사하게 작동하며 (허브를 나타내는) 셀 타워를 통해 다양한 종단점에 도달하기 위해 통신이 라우팅됩니다. 이는 Axelar의 적응성과 설정 가능성에 반영됩니다.

허브 앤 스포크 모델에서는 네트워크 연결이 훨씬 “정돈된” 것을 볼 수 있습니다. 조직의 “정돈” 이상으로, 이는 비용 효율성과 효과적인 관리에 관한 것입니다. 실제로 현실 세계에서 많은 시스템이 허브 앤 스포크 모델로 구성되어 있습니다.

  • 건강 관리 네트워크: 중앙 병원(허브)은 외상 치료와 같은 특수 서비스를 제공하며 지역 병원(스포크)은 기본 치료와 진단을 제공합니다. 이러한 체계는 전문 서비스를 효율적으로 중앙 집중화하면서 기본적인 요구를 지역에서 접근 가능하게 합니다.
  • 도서관 시스템: 주요 도서관(허브)에는 방대한 컬렉션과 자원이 있으며 지역 지점(스포크)은 지역사회의 특수한 요구를 해결하여 특수 자원을 활용한 넓은 접근을 보장합니다.
  • 외교 정책: 제2차 세계 대전 이후, 미국의 외교 정책은 동아시아에서 허브 앤 스포크 동맹 체계를 채택했으며 미국이 중심 “허브”로 작용하고 작은 국가들이 양자 동맹 네트워크에서 “스포크”로 작용합니다.

또 다른 이점은 중앙 허브가 위기 시 효율적인 대응을 가능하게 한다는 것입니다. 포인트 투 포인트 네트워크에서는 격리된 연결로 동시에 발생하는 위협을 감지하지 못할 수 있습니다. Axelar은 상호 작용을 중앙 집중화함으로써 이러한 리스크를 완화하고 네트워크의 보안과 대응력을 향상시킵니다. 예를 들어 다른 브릿지 프로토콜인 Multichain이 그 창시자의 구금으로 인해 중단됐을 때, Axelar을 사용하여 구축된 크로스-체인 스왑 서비스는 훼손된 연결을 격리시켜 안전하고 유동성을 유지할 수 있었습니다.

허브 앤 스포크의 명백한 비판점은 중앙 집중화 리스크입니다. 허브가 실패하면 전체 네트워크가 영향을 받습니다. LayerZero에 대한 Packy McCormick의 심층 보고서에서 그 창시자인 Bryan은 다음과 같이 지적했습니다:

(크로스 체인 프로토콜에 대해…) 중간 체인이 있습니다 — Cosmos, Axelar, Wormhole 또는 누구든지 — 이 체인은 이벤트를 수신하고 유효성을 확인하며 메시지를 전송합니다. 모두가 중간에 있는 것을 신뢰하며, 그게 몇 블록이라도 손상되면 그것에 닿는 모든 것을 손상시킬 수 있습니다.

이 핵심은 크로스-체인 네트워크에서 중앙 구성 요소가 필연적이라는 것입니다. LayerZero는 직접적이고 양방향 통신을 강조하면서도 여전히 어떤 형태의 ‘중간 것’에 의존합니다. Axelar은 원래 상호 운용이 불가능한 블록체인을 강제로 이 역할로 만들려는 것이 포인트 투 포인트 시스템의 기본적인 결함임을 인식합니다. 0xpostman은 이를 잘 요약합니다:
여기에서의 핵심 통찰력은 포인트 투 포인트 시스템에서 연결되는 L1 블록체인들이 사실상 허브라는 것입니다. 대부분의 블록체인은 상호 운용성 허브로 설계되지 않았으며, 이렇게 사용하는 것은 실수입니다.

허브 앤 스포크 모델의 또 다른 이점은 확장성입니다. ’n’ 노드로 구성된 네트워크에서는 허브 앤 스포크 시스템에서 모든 노드를 연결하는 데 ‘n — 1’ 경로만 필요합니다. 예를 들어, 십 개의 목적지가 있는 시스템은 모든 지점을 상호 연결하는 데 아홉 개의 경로만 필요합니다. 반면에 동일한 목적지 수를 갖는 포인트 투 포인트 시스템은 전체 연결을 위해 45개의 경로가 필요합니다. 우리가 L1, 롤업, 앱 체인이 번성하는 미래를 기대하는 가운데 “백 개의 체인이 핀다”라는 상태에서, 포인트 투 포인트 모델의 제약이 명백해집니다.

#3 Axelar Virtual Machine (AVM)가 Interchain Dapps를 발전시킬 것입니다

Cosmwasm로 개발된 Axelar Virtual Machine (AVM)은 상호 운용성을 프로그래밍 가능한 레이어로 변환합니다. 이를 통해 개발자들은 Axelar에서 스마트 계약을 직접 작성할 수 있으며, 토큰 변환과 같은 크로스-체인 작업의 추상화를 통해 개발자 부담을 줄이면서 그들의 인터체인 프로젝트를 확장할 수 있습니다. AVM에는 다음과 같은 기능과 능력이 포함되어 있습니다.

새로운 체인에 대한 무허가 연결: AVM은 새로운 체인에 대한 무허가 연결을 가능하게 하며, 새로운 블록체인을 통합하는 데 필요한 기술적 부담을 자동화합니다. 이 기능은 Interchain Amplifier로 알려져 있으며, AXL 토큰을 풀링하는 제3자 소스를 통해 발령자들을 인센티브화하여 새로운 체인을 지원하는 과정을 간소화합니다.

Interchain Maestro: 이 도구는 개발자가 멀티 체인 dApp 인스턴스를 배포하고 관리할 수 있게 해줍니다. Interchain Maestro의 ‘한 번 빌드, 어디서나 실행’ 철학은 개발을 간소화합니다. 최근 업데이트에서 Interchain Token Service (ITS)가 7월에 테스트넷으로 이동했습니다. ITS는 토큰을 여러 체인에 걸쳐 확장하면서 기본 속성을 유지하며 토큰 발행과 공급 및 기능 관리를 팀에 제공합니다.

그러면 용어가 실제로 어떤 의미인가요? 무엇을 구축할 수 있는 실질적인 내용이 무엇인가요? Axelar의 Ben Weinberg은 커뮤니티 포럼 게시물에서 몇 가지 아이디어를 제공했습니다.
- 크로스-체인 유동성: 작은 네트워크의 유동성을 향상시키기 위해 여러 체인에 걸쳐 유동성을 분배합니다.
- 크로스-체인 수익 최적화: 여러 체인에서 DeFi 프로토콜의 수익 기회를 극대화합니다.
- 크로스-체인 스테이킹: 여러 블록체인에서 스테이킹을 용이하게 합니다.
- 유니버설 월렛: 여러 체인에서 실제로 작동하는 통합 토큰 잔액을 가진 지갑을 생성합니다.
- 크로스-체인 마켓플레이스: 여러 블록체인을 통합하는 NFT 마켓플레이스를 구축합니다.

AVM을 통해 Axelar는 앱이 여러 체인을 효과적으로 횡단하여 원할하게 작동하는 상호 연결 앱으로의 전환을 지원하기에 잘 위치해 있으며, 고립된 네트워크의 장벽을 허물고 있습니다. 실제로 이미 몇 가지 예제를 볼 수 있습니다.

Sommelier은 Cosmos SDK에서 개발된 멀티 체인 수익 보관고로, 고가의 EVM 네트워크를 연결합니다. Sommelier의 보관고는 시장 조건이나 설정된 지표에 따라 동적으로 구성을 조정하여 더 적응력 있고 수익성 있는 전략을 구현합니다. Sommelier는 대안 EVM과 연결하기 위해 Axelar를 활용하며, 그들의 본래 환경에서 스마트 계약과 상호 작용하여 리밸런싱을 실행할 수 있습니다.

Ojo는 Cosmos SDK에서 구축된 상호 체인 오라클 네트워크로, 합의를 위해 Tendermint BFT를 사용하며, 블록체인 간에 분산된 소스에서 데이터를 집계하고 중계하는 것에 특화되어 있습니다. Ojo의 발령자는 승인된 데이터 피드를 적극적으로 제공하고 그 기여에 대한 보상을 받을 수 있습니다. Ojo는 Axelar의 크로스-체인 스마트 계약과 IBC 프로토콜을 활용하여 가격 정보를 효율적으로 전달합니다. 발령자는 자산 가격에 대한 실시간 데이터를 제공하며, 이는 체인 상에서 집계되고 검증됩니다.

#4 LayerZero v2는 Axelar을 진정한 “레이어 0”으로 드러냅니다

LayerZero의 명명은 마케팅적인 명품입니다. 이는 블록체인에서 레이어 1 블록체인 아래에서 작동하는 상호 운용성 레이어인 레이어 0 (L0) 개념을 시사합니다. 그러나 이름만으로는 기능을 정의하지 않습니다. 이름에도 불구하고, LayerZero는 상호 운용성 스택에서 응용 프로그램 수준에서 더 많이 작동하는 반면, Axelar은 명시적으로 그렇게 명명되지는 않았지만, 진정한 레이어 0 프로토콜의 본질과 더 밀접하게 일치합니다. 이것은 최근에 출시된 LayerZero v2를 통해 더욱 분명해지고 있습니다.

Source: https://x.com/TaschaLabs/status/1522290142664306688?s=20

Not Boring의 자세한 분석은 LayerZero와 TCP/IP 프로토콜 간에 유사성을 드러내며, 마치 TCP/IP가 인터넷을 위한 활성화 프로토콜이었던 것처럼, LayerZero가 Omnichain을 위한 활성화 프로토콜로 기능할 수 있다고 제안합니다. Omnichain은 각각이 독특한 차별점을 강조하는 블록체인 네트워크를 의미합니다.

TCP/IP 모델에서는 계층화된 서버 아키텍처 시스템 내에서 여러 기능이 여전히 존재합니다. TCP/IP는 각 계층이 특정 기능을 정의한 4계층 모델에서 작동합니다. 이 네 개의 계층이 협력하여 데이터를 한 계층에서 다른 계층으로 전송하는 것을 용이하게 합니다.

Source: https://www.guru99.com/tcp-ip-model.html

  • 응용 계층: 가장 상위 계층으로, 여기에서 사용자 상호 작용과 데이터 생성이 발생합니다. 이는 이메일을 위한 SMTP, 웹 브라우징을 위한 HTTP/HTTPS, 파일 전송을 위한 FTP와 같은 프로토콜을 포함합니다.
  • 전송 계층: 이 계층은 안정적이고 오류 없는 연결을 설정합니다. 데이터를 패킷으로 분할하고 그들의 체계적이고 정확한 전달을 조율합니다.
  • 인터넷 계층: IP 계층이라고도 불리며, 이 계층의 주요 역할은 네트워크를 통한 패킷 전송 및 라우팅입니다. IPv4/IPv6와 같은 프로토콜을 사용하여 데이터를 다양한 네트워크를 통해 라우팅합니다.
  • 네트워크 액세스 계층: 이 계층은 OSI 모델의 데이터 링크 및 물리 계층에 해당합니다. 데이터 전송의 물리적 측면에 관여하며, MAC 주소 지정 및 이더넷 케이블, 무선 네트워크, 네트워크 인터페이스 카드 및 드라이버 관리와 같은 작업을 처리합니다.
  • LayerZero의 설계는 주로 응용 프로그램이나 전송 계층에서 작동하며, 기존 프로토콜 위에 래퍼처럼 동작합니다. Not Boring에서 계속해서 인용하면:
    “LayerZero는 전송 계층만이며, Wormhole은 또한 검증 계층입니다. 이로 인해 Uniswap은 Chainlink를 자체 검증기 세트로 교체할 수 있습니다. Wormhole에서는 만약 여러분이 관리자 모델인 13중 19의 Guardian 모델을 사용하려면 여러분이 또한 파이프를 원한다면 Wormhole을 사용해야 합니다.”
    “Bryan은 나에게 이렇게 말했습니다. “우리는 Uniswap 포럼이 프로토콜 및 그 역할을 적절하게 메시지하려는 우리의 부족에서 더 큰 실패라고 느꼈습니다. 그들은 우리가 Wormhole이나 Axelar과 같아질 것으로 기대했고, 우리는 근본적으로 그렇지 않았습니다.”

최근 발표된 LayerZero v2에서 가장 중요한 변화 중 하나는 오라클과 릴레이어가 “분산 검증자 네트워크” (DVN)와 “익스큐터”로 대체된 것입니다. 이들은 실행을 위해 허가되지 않은 상태입니다.
“이제 어떤 외부 네트워크라도 DVN이 될 수 있으며, 응용 프로그램은 메시지를 승인하기 위해 그 중에서 어떤 조합이든 선택할 수 있습니다. 출시 시에 Animoca, Blockdaemon, Delegate, Gitcoin, Nethermind, Obol, P2P, StableLab, Switchboard, Tapioca, SuperDuper, Polyhedra 및 Google Cloud는 확인된 DVN 옵션으로, Axelar 및 Chainlink의 CCIP를 연결하기 위한 어댑터가 구축되었으며, 다른 브리지, Wormhole을 포함한 어댑터도 로드맵에 있습니다.”

Axelar의 기능에 있어서 핵심적인 역할을 하는 것은 검증자 노드가 보안을 제공한다는 점입니다. 이 플랫폼은 중간 합의 계층을 사용합니다. 이 계층은 Axelar 메시지 전송 전체에 걸쳐 합의에 대한 보편적인 표준을 설정하며, LayerZero의 접근과는 다릅니다. LayerZero는 규칙 및 합의 정의를 개별 dApp에게 맡겨두는 반면 Axelar는 메시지 전송에 대한 구조화된 프레임워크를 제공하며, LayerZero는 dApp에게 더 큰 유연성을 제공합니다.
Pantera의 Chia Jeng Yang은 그의 블로그 Messy Problem에서 이를 간결하게 포착했습니다.
LayerZero는 멀티 체인 dApp이 사용할 보안 프로필을 규정하는 것이 아니라, 개발자가 보안 디자인 선택의 부담을 갖도록 하는 모듈식 접근 방식을 취하고 있습니다.

LayerZero는 “보안에 대한 생각을 하지 않고 보안에 대한 생각을 하고 있지 않다”면서, 전체 스택을 소유하고 있는 Axelar는 네트워크, 서비스 및 인프라 (릴레이 및 가스 서비스와 같은)를 포함한 다양한 계층에서 가치를 포착할 수 있는 다양한 기회를 제공합니다. 이에 비해 LayerZero는 기본 계층을 제어하지 않습니다.
모듈러 렌즈를 통해 상호 운용성 프로토콜을 살펴보는 또 다른 관점도 살펴볼 가치가 있습니다. 블록체인 기능을 실행, 결제, 합의 및 데이터 가용성 레이어로 나누는 모듈러 블록체인 이론과 유사하게, 우리는 교차 체인 프로토콜을 다양한 기능을 제공하는 모듈러 블록으로 나눌 수 있습니다.
- 응용 프로그램: 표준 스키마에서 데이터 해석
- 전송: 데이터를 한 도메인에서 다른 도메인으로 이동
- 검증: 전달되는 데이터의 유효성 보장

여기서 가장 중요한 요소는 각 체인의 합의 및 유효한 상태에 해당하는 정보가 체인 A 및 체인 B에서 수신된 것을 보장하는 프로세스인 검증 부분입니다. 두 체인이 서로의 상태를 기반으로 조치를 취할 때 이는 중요합니다. LayerZero v2에서는 이 요소가 본질적으로 다른 엔터티로 외부에 위탁됩니다. 이와는 대조적으로 Axelar는 이 검증 계층을 제공하는 강력한 네트워크를 제공합니다.

#5 웜홀 게이트웨이는 Axelar의 아키텍처의 가치를 검증합니다

LayerZero에 대해 광범위하게 논의해왔지만, Wormhole에 대해서는 어떻게 생각하시나요? 사적 시장에서 25억 달러로 평가되며 Solana 및 Sui/Aptos와 같은 Move 기반 체인에서 강력한 입지를 가지고 있는 Wormhole은 Axelar와 어떻게 비교되는지 살펴보겠습니다.
Wormhole은 허브 및 스포크 모델에서 Axelar와 유사성을 공유합니다. 모듈러 상호 운용 프로토콜 비유를 계속하면 Wormhole은 또한 검증 계층에서 작동하여 실제 합의를 제공합니다. 신뢰 메커니즘에서 차이가 있기는 하지만(Wormhole은 수호자의 평판에 의존하고, Axelar는 경제적 지분에 의존), 그들의 차이점은 주로 생태계 초점과 비즈니스 전략에 있습니다.
Wormhole은 EVM 및 Solana 생태계를 연결하는 데 중점을 두고 있으며, Axelar는 Cosmos 체인이므로 주로 Cosmos 생태계에 중점을 둡니다. 특히 Wormhole과 Axelar은 Uniswap Governance에서 깊이있는 브릿지 평가 보고서에서 사용되기로 승인받았습니다. (참고: LayerZero는 중앙 집중화 수준에 대한 우려로 인해 승인되지 않았습니다).
그러나 매우 흥미로운 것은 Wormhole이 최근에 Wormhole Gateway를 발표했다는 점입니다. 발표를 살펴보겠습니다.
“Wormhole Gateway는 코스모스 생태계 내에서 개발된 응용 프로그램별 블록체인으로, 단일 크로스체인 유동성 라우터를 통해 여러 코스모스 체인 및 응용 프로그램을 연결하는 다리 역할을 합니다.”

이게 익숙하게 들리지 않나요? 이게 Axelar과 실제로 유사하게 들리지 않나요? Wormhole은 자신의 체인인 게이트웨이를 시작하기로 결정했는데, 이 체인은 Cosmos SDK를 사용하여 한 IBC 기반 유동성 라우터를 통해 23개 이상의 블록체인에 액세스할 수 있게 해줍니다. 또한 Wormhole 메시지에 대한 주권 검증 계층 역할을 하여 네트워크에 추가 보안 계층을 추가합니다.
게이트웨이는 사용자가 서로 다른 블록체인 간에 자금을 이동하는 효율적이고 경제적인 방법을 제공하기 위해 목표를 가지고 있으며, 다리의 추가 수수료가 전혀 없습니다. 이는 여러 블록체인을 연결할 수 있는 기능으로 알려진 이전 탈중앙화 프로토콜인 Wormhole 브리지에서의 중요한 발전입니다.

7월에 발표된 이후로 Wormhole Gateway의 개발에 대한 업데이트는 드문 편입니다. 그 등장은 특히 EVM <> Cosmos 체인 흐름에서 Axelar에 대한 증가된 경쟁을 시사합니다. 그러나 Gateway의 디자인 유사성 — Cosmos SDK 및 IBC 경량 클라이언트 사용 — Axelar의 아키텍처적 선택에 대한 증거로 작용합니다. Wormhole은 이제 동일한 시장의 일부를 노리고 있어 Axelar의 접근 방식의 타당성과 매력을 강조하고 있습니다.

II. 금융 측면

#6 AXL 토큰 경제 개선으로 인한 인플레이션 감소

Axelar 네트워크의 AXL 토큰은 세 가지 주요 기능을 가지고 있으며 초기 토큰 분배는 다음과 같습니다. 네트워크 사용료 지불을 위한 수수료, 예를 들어

  • 거래 수수료.
  • 스테이킹을 통한 네트워크 보안 인센티브.
  • 스테이크 가중 투표를 위한 거버넌스.

Source: https://cryptorank.io/price/axelar/vesting

최근에는 지속 가능성을 높이기 위한 두 가지 중요한 조치를 도입한 새로운 토큰 경제 제안이 있었습니다.
1. 네트워크 인플레이션 감소

이전에 Axelar 체인의 인플레이션률은 외부 검증된 각 체인당 0.75%로, 기본 인플레이션률이 1%이며 14개의 외부 지원 체인이 각각 추가로 0.75%를 기여하면 총 인플레이션은 11.5%가 되었습니다. 이로 인해 AXL 스테이킹 APR은 약 14.5%가 되었습니다.
2023년 12월 9일에 새로운 제안이 통과되어 외부 체인당 인플레이션을 0.3%로 낮추었습니다. 이 조정으로 총 인플레이션은 6.7%로 감소하였습니다. 이 감소는 네트워크 공급의 조절된 확장과 함께 밸리데이터 인센티브를 균형있게 유지하려는 목표를 가지고 있습니다.

2. 가스 소각 매커니즘

Axelar의 경우, 크로스체인 거래는 AXL로 지불되는 가스 수수료의 대상이며, 이 수수료는 이후에 스테이커들에게 재분배됩니다. 일반적으로 Axelar를 통한 메시지 처리는 약 0.2 AXL 정도의 비용이 듭니다. 아직 투표되지 않은 중기 제안에서는 이러한 가스 수수료를 순환 공급에서 제거하는 것을 제안하고 있습니다.
이 가스 소각 메커니즘은 시간이 지남에 따라 인플레이션을 상쇄하기 위한 것으로 예상됩니다. 예를 들어, AXL 동등의 거래당 고정 가스 수수료가 $0.5이고 특정 자산 규모 이체에 대한 수수료가 5 베이시스 포인트인 경우, 네트워크는 연간으로 약 104 백만 AXL (현재 환율 기준으로 약 $36.5 백만)를 공급에서 제거할 수 있을 것입니다. 이는 하루에 100,000 거래를 처리하고 일일 거래 규모가 $100 백만인 경우입니다. 이러한 메커니즘은 최대 10%의 인플레이션률을 효과적으로 중화할 수 있을 것입니다.
그러나 Axelar는 아직 이런 규모를 달성하지 못했으며, 최근 수치에 따르면 하루에 약 4,000~5,000 거래 및 일일 거래 규모는 약 $20 백만입니다. 그러나 이 제안을 추진함으로써 AXL 토큰노믹스를 Ethereum의 모델에 더 가깝게 조정할 수 있으며, 발행 및 소각 활동이 균형을 이룰 수 있어 Axelar를 반포효로 이끌 수 있을 것입니다.

#7 시장은 Axelar의 오버레이 네트워크로서의 위치를 인식하지 못하고 있습니다.

Axelar를 다른 AMP들과 비교할 때, 그 가치를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 비공개 시장 자금 조달을 기준으로 하면, LayerZero와 Wormhole은 각각 30억 달러와 25억 달러의 가치가 있습니다. 이 수치를 Axelar의 현재 11억 달러의 FDV와 비교해 보면, Axelar에 대한 2배 이상의 상승 가능성을 시사합니다.
그러나 우리의 분석 결과, LayerZero는 주로 응용 프로그램 계층이 아닌 기본 네트워킹 계층에 더 가깝게 정렬되어 있다는 것을 보여줍니다. 그의 v2 구조는 Axelar가 오라클/릴레이 인프라를 기반으로 하여 실질적인 보안을 제공하는 진정한 네트워크 계층 역할을 할 수 있다는 것을 나타냅니다.
뚜렷한 프로토콜 투자 논점에 관계없이 시장은 여전히 인프라 프로토콜에 프리미엄을 부여하는 것으로 보입니다. 반면에 Wormhole은 자체 체인을 개발하여 Axelar와 유사한 모델로 이동하고 있지만, Axelar는 이 분야에서 크게 앞서 나가고 있습니다.
Axelar의 창시자인 Sergey가 Axelar를 오버레이 네트워크로 비유한 유사성에 주목하고 싶습니다. 이 개념은 암호화폐의 용어에서 완전히 이해되지 않았지만, 오버레이 네트워크는 상업용 인터넷 초기 개발에서 중요한 단계였으며 프로토콜만으로는 보장할 수 없는 서비스와 풍부한 콘텐츠 전달을 제공했습니다. Axelar Virtual Machine (AVM)과 인터체인 dApp의 성숙이 Axelar를 단순히 크로스체인 메시징 프로토콜로만 보는 시각에서 점차 벗어날 것으로 예상됩니다.
대신 Axelar는 L1s, L2s, 응용 프로그램 체인 및 롤업 위에 구축된 포괄적인 인터체인 오버레이 네트워크로 인식될 것입니다. 이 네트워크는 모든 블록체인 간의 앱 배포, 라우팅, 번역 및 보안을 제공하여 진정한 상호 운용성을 가능케 합니다.
Axelar의 체인 추상화에 대한 시장의 이해는 만일 모든 L1, L2, 응용 프로그램 체인 및 롤업 간의 진정한 상호 운용성을 제공하는 보편적으로 호환되는 지갑과 같은 인터체인 애플리케이션이 성공한다면 더욱 명확해질 것입니다. Haseeb의 “블록체인을 도시로”의 비유를 국가로 확장하면 Axelar는 전 세계를 하나의 정보 네트워크로 엮어주는 광범위한 지하 인터넷 케이블에 비유할 수 있습니다. 이 경우 LayerZero는 네트워크 내비게이션과 통신을 위해 이 케이블 네트워크에 기반한 시스템을 사용하여 바다를 항해하는 포인트 투 포인트 배송 노선과 유사할 것입니다.

III. 센티먼트

#8 Axelar은 dApp 파트너십에서 계속해서 주목을 받고 있습니다.

On business development, Axelar is rapidly forging partnerships with DeFi protoocls to enhance cross-chain functionality:

  • 비즈니스 개발 측면에서 Axelar은 DeFi 프로토콜과의 파트너십을 빠르게 구축하여 크로스체인 기능을 향상시키고 있습니다:
    Frax Finance: Axelar과 Frax는 크로스체인 사용자 경험을 향상시키기 위해 손을 잡고 있습니다. 이 협력은 Arbitrum에서 axlUSDC-FRAXBP Curve 풀을 출시하게 되며, 매월 풀 인센티브에 5,000달러를 기여할 예정입니다. 또한 Frax Finance는 axlUSDC 및 Frax를 해당 제품 스위트에 통합할 것입니다.
  • Vertex: Axelar과 Vertex는 최근 크로스체인 상호 운용성을 발전시키기 위한 협력을 발표했습니다. 이 통합을 통해 사용자들은 Axelar의 네트워크와 Squid를 활용하여 Vertex에서 원활한 크로스체인 입금을 수행할 수 있습니다.
  • dYdX 통합: dYdX는 Axelar과 Squid와 협력하여 사용자들이 v4 플랫폼에서 쉽게 가입할 수 있도록 지원하고 있습니다. 이 통합을 통해 사용자들은 Axelar의 크로스체인 인프라를 활용하여 어떤 블록체인에서든 dYdX Chain 주소로 예금 또는 인출을 손쉽게 할 수 있습니다.
  • Lido & Neutron: 이 협업은 크로스체인 상호 운용성을 증진시키고 Lido의 레플렉스 스테이킹 토큰인 wstETH를 Cosmos 생태계로 확장하기 위한 것입니다. Axelar과 Neutron은 Lido에 의해 Lido의 랩핑된 레플렉스 스테이크된 ETH (wstETH)를 Cosmos 네트워크로 연결하기 위한 선호 기술 파트너로 선정되었습니다.

#9 EVM <> Osmosis 및 Cosmos 체인 간의 흐름을 증가시키는 중

Axelar은 EVM과 Cosmos 체인, 특히 Osmosis를 연결하는 주요 프로토콜입니다. 최근의 동향은 Osmosis가 다시 주목받고 있다는 것을 보여줍니다.
DeFiance Capital의 0xArthur는 Osmosis가 확장되는 Cosmos 생태계에서 혜택을 받을 전략적 위치에 있다고 주장합니다. $TIA와 같은 최근 론칭은 이미 일일 거래량을 50–100% 증가시켰습니다. 또한, dYdX 체인 론칭과 Noble USDC/WBTC의 상승이 예상되는 것과 관련하여 전체 Cosmos 생태계에 대한 강세한 감정이 있습니다. Osmosis는 Cosmos 기반 자산의 주요 유동성 허브로서 1억 2200만 달러의 총 잠긴 가치(TVL)를 자랑하며 그 지위를 더욱 견고하게 하고 있습니다.
Mobius Research의 0xhopydoc에 의한 분석에 따르면 Osmosis와 같은 “fat” 앱 체인에 대한 설득력 있는 논문이 제시되었습니다. 이 논문은 앱 체인이 프로토콜과 앱 모두의 장점을 활용하기 위해 생태계를 기르고 있는 이유에 대해 다루고 있습니다. 분석에 따르면 Osmosis는 긍정적인 피드백 루프를 시작할 수 있는 위치에 있으며, AMM 기반의 앱 체인 주변에 생태계를 체계적으로 구축함으로써 선도적인 유동성 허브가 될 수 있습니다. 이는 Mars Protocol과 같은 DeFi 기본 기능을 통합하고 Levana Protocol을 비롯한 영구 선물 거래를 위한 것입니다.
Axelar에 대한 최근 데이터는 지난 30일 동안 활동이 상당히 증가했음을 나타냅니다. 특히 Osmosis와 관련된 연결과 관련이 있으며, 이 동향은 EVM, Osmosis 및 다른 Cosmos 체인 간의 흐름이 증가하고 있으며 Axelar이 더욱 중요한 역할을 하고 있다는 것을 강조합니다.

Source: AxelarScan

#10 레이어제로 에어드랍은 상호 운용성 프로토콜에 주목을 불러 일으킬 것입니다.

LayerZero와 Wormhole에서의 에어드랍 기대감은 상호 연결 프로토콜에 상당한 주목을 불러일으킬 수 있습니다. 이 달 초에 LayerZero는 2024년 상반기에 예정된 에어드랍을 확정하여 커뮤니티 내에서 흥미를 불러 일으켰습니다.

Source: LayerZero Airdrop Announcement

더불어, Wormhole 에어드랍과 토큰 발행에 대한 기대가 높아지고 있습니다. 2023년 2월에 발표된 문서에는 기관 투자자를 대상으로 한 사설 토큰 판매 계획이 상세하게 나와 있습니다. 0.25달러에 토큰 하나를 판매하는 이 프라이빗 토큰 세일에서 75억 개의 HOLE 토큰이 판매되어 약 1억 8750만 달러를 모았으며, 이로써 해당 프로젝트의 가치가 25억 달러로 산정되었습니다.
2024년에 예상되는 이러한 에어드랍과 토큰 발행에 대한 기대는 상호 연결 프로토콜에 대한 흥미를 크게 높일 것으로 예상됩니다. 이러한 토큰이 각각 30억 달러와 25억 달러에 이른다면, Axelar의 가치를 다시 평가하게 될 수 있으며, 이는 이와 유사한 프로토콜들과 가까워질 수 있는 가능성을 내포하고 있습니다.

리스크는 어떻습니까?

크로스 체인 프로토콜은 그들의 수익성으로 인해 악의적인 공격자들에게 빈번히 표적이 됩니다. 흔한 리스크로는 자금 유출, 무단 토큰 발행 및 사기 거래가 포함됩니다. 이러한 해킹의 근본 원인은 러그 풀, 허가받지 않은 브리지 권한, 개인 키 노출 및 소유 권한 취득과 같은 다양한 것들로부터 비롯될 수 있습니다.
Axelar도 유사한 보안 도전에 직면하고 있습니다. 이러한 도전에는 최소화될 수 있지만 완전히 제거될 수는 없는 것들이 포함됩니다. Axelar은 토큰 브리징을 위해 잠금 및 발행 메커니즘을 사용합니다. Axelarscan에 따르면, 약 1억 5000만 달러가 Ethereum의 Axelar 게이트웨이 계약에 잠겨 있으며, 이는 해커들을 유혹할 수 있는 상당한 금액입니다.

Source: Axelar Scan

2023년 4월 LlamaRisk의 보안 보고서에 따르면 게이트웨이 계약은 4-of-8 멀티 시그에 의해 업그레이드될 수 있으며, 이는 사실상 Axelar에 잠긴 자금의 관리 및 이체 속도 제한 부과 능력을 갖게 합니다.
“4-of-8 멀티 시그는 계약 업그레이드를 통제하며, 이로써 Axelar에 잠겨 있는 자금을 관리할 권한을 갖게 됩니다. 게다가, 전송 속도 제한을 부과할 수 있는 권한도 가지고 있습니다.”

그러나 6월 이후 Axelar는 검증자 세트가 스마트 계약 업그레이드를 공동으로 승인할 수 있도록 함으로써 네트워크를 탈중앙화하는 데 일조했습니다. 이러한 조치는 Axelar의 주요 보안 우려 중 하나를 해결했으며, Uniswap의 브리지 평가 보고서에서도 강조되었습니다.

결론 — 인터체인의 미래는 어떻습니까?

고려해보세요. 오늘날 새로운 암호 화폐 사용자의 전형적인 여정을: 먼저 그들은 신용 카드 또는 은행 이체로 CEX에서 스테이블코인을 구매한 후, SOL이나 ETH와 같은 토큰을 구매합니다. 그들이 NFT 및 DeFi에 관심을 가지고 온체인 dapp을 사용하고 싶어할 때, 출금 중에 선택해야 할 다양한 네트워크 목록이 나타납니다.

그들이 USDT를 TRON으로 출금하는 것과 Ethereum (비싸고 느리지만 최고 유동성) 또는 zkSync (더 저렴하고 빠른 Eth L2)로 출금하는 것 사이의 미묘한 차이를 구별하기를 기대하는 것은 현실적이지 않습니다.
Binance와 같은 CEX에서 SOL과 같은 자산을 출금할 수 있는 상황은 더욱 더 복잡해집니다. 여기에는 SOL이 본질적으로는 Solana 체인에서만 존재하며 BNB 체인에서는 바이넌스 거래소에서만 인식하는 랩핑 된 버전으로 받게 된다는 추가 복잡성이 있습니다. 이러한 복잡성은 초보자와 경험있는 사용자 모두를 혼란스럽게 만듭니다.
Multichain Capital의 Kyle도 대부분의 지갑에서 일반적인 인터페이스로 나타나는 멀티 체인 잔고의 혼란에 대한 불만을 표명했습니다.

Source: https://x.com/KyleSamani/status/1736838682009854213?s=20

이 복잡성은 여전히 사용자의 토큰이 호스팅되는 특정 체인이 중요하다는 사실에서 비롯됩니다. 사용자 인터페이스는 기본 유동성이 분리되고 응용 프로그램 로직이 각각의 체인에 고립되어 있기 때문에 여전히 복잡합니다. 이러한 상황은 진정한 크로스 체인 AMP에 의해 용이한 진정한 크로스 체인 dApp이 나타날 때까지 변하지 않을 것으로 예상됩니다.
이제 Axelar에서 구축된 크로스 체인 월렛을 기반으로 한 대체 미래를 상상해보십시오. 이 미래에서 중앙 거래소에서 사용자는 Axelar를 통해 모든 토큰을 인출할 수 있습니다. 유니버설 월렛 내에서 잔액이 통합되어 ETH가 여섯 가지 다른 체인에 걸쳐 있는 차이가 없어집니다. 사용자는 단일한 ETH와 상호 작용하며 Sommelier와 같은 수익률 보유 시 단일 잔액과 포지션을 유지합니다. 배경에서 수익률 프로토콜은 Axelar를 사용하여 사용자의 ETH를 다양한 체인 전체의 가장 수익이 높은 풀이나 볼트에 예치합니다.
이 크로스 체인 미래는 사용자 경험을 간소화하고 분할된 유동성을 통일시키며 탈중앙화 금융의 전체 잠재력을 활용하여 블록체인의 사용 용이성에서 큰 발전을 나타냅니다. 그리고 그것은 나 자신이 손꼽아 기다리는 웹3의 미래입니다.

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