DeFi 대출의 결함 및 개선 계획
탈중앙 금융 (DeFi)은 처음 이론화 되었을 때, 과거 금융 시스템보다 더 저렴하고, 빠르고, 효율적이며, 더 책임감 있는 자율 시스템을 만들겠다고 약속해 금융 생태계에 더 큰 참여를 촉진했다. 디파이가 구상한 유스케이스 중에서는 이러한 구성 원리에 기반한 개선된 대출 시스템이 있었다. 하지만 이 이상을 실행하기에는 아직 멀었다.
현황에 근거한 DeFi 대출의 문제점
디파이 전도사들이 처음 구상한 이상 현실 세계의 대출 앱은 아직 결실을 맺지 못했다. 대신, 쉽게 얻을 수 있는 수익과 극적인 단기 이득이라는 감질나는 전망에 유혹된 암호 화폐 대출 생태계는 마치 모든 채무 시장을 지배하는 기초 크립토 시장에 면역된 것처럼 행동 해 왔다. 안심하라, 그것은 사실이 아니다. 그리고 우리가 경험하고 있는 시장이 빠르게 변화하는 이 시기는 암호 화폐 대출은 그렇지 않다는 것을 확실히 명확하게 보여준다.
현재 촉발된 경제 전반의 시장 전염 현상은 두 종류의 암호 화폐 대출자들에게 심각한 피해를 주고 있는데, 바로 폰지 대출자와 무모하게 대출을 받은 사람들이다. 폰지 대출자들은 지속적인 지수 성장이라는 신빙신 없는 개념에 높은 위험을 배팅하는 사람들이다. 예를 들어, 예금한 UST에 20%의 연간 수익률(APY)을 약속했던 앵커 프로토콜은 그러한 비율을 약속할 수 있는 재정적 또는 통계적 근거가 거의 없었다. 이는 기하급수적인 수요에 대한 불합리한 기대에 바탕을 둔 것이었고, 분명히 그 약속을 지킬 수 없었다
무모한대출을 실행하는 업체들은 복잡한 차익거래 전략을 활용하겠다고 약속하면서 부주의하게 단선성 베팅으로 방향을 틀었다. 폰지 대출자들과 마찬가지로, 보이저, 쓰리 에로우스 캐피탈, 셀시우스의 경우, 이런 단순성 베팅은 만일의 사태에 대비한 계획 없이 낙관적인 성장만을 예측한 것을 기반으로 구축되었다.
2000년대 초 닷컴 버블에 의해 제거되었던 실패한 웹2 사업 개념과 유사하게, 이 두 모델 모두 현재의 약세장에서 살아남을 것 같지 않다. 미래를 내다보는 사람들은 디파이 대출시장 20에 대한 규칙을 작성하기 시작해야 한다. 이 대출시장은 단기 수익 극대화보다 실세계에서 유용성을 기반으로 한 금융 인프라를 개발하는데 더 중점을 둔다.
왜 대출이 중요한가?
대출은 중요한 사회적 기능을 하는데, 현대 경제를 유지하려면 자원의 효율적인 할당과 확장 가능한 자본투자가 필요하기 때문이다. 공장을 건설하는 회사를 상상해보라. 회사가 건설 자기금융에 필요한 자본을 가지고 있지 않을 수도 있지만, 회사는 그러한 시설의 장기적인 이익이 단기적인 비용을 초과할 것을 알고있다. 따라서 돈의 시간가치와 해당기업의 신용도를 모두 고려해 구체적으로 산정된 금리로 대출을 받게 된다. 현재 이러한 유형의 기업 대출은 전통적인 금융 영역 내에서 거의 독점적으로 이루어진다.
디파이 대출 개혁 방법
분산형 대출은 양적으로 파생된 금리를 결정하는 메커니즘이 부족하기 때문이 아직 동일한 실생활에서 이루어지는 투자 효용을 제공할 수 없다. 디파이는 제한적이고 지속가능하지 않은 유즈케이스를 넘어서는 발전할 수 없을 것이다. 이런 도약을 위해서는 채권 시장의 핵심 측면인 수익률 곡선과 신용/채무 등급의 블록체인 네이티브 버전을 개발해야 한다.
수익률 곡선은 많은 사람들에게 경제적 기대치의 주요 지표로 여겨진다. 따라서, 정확성은 많은 앱에 매우 중요하다. 전통적인 금융 부분에서, 미국 국채는 궁극적으로 돈의 시간 가치를 반영하는 서로 다른 만기에 대해 소위 무위험 금리라고 불리는 것을 제공하는 수익률 곡선의 기초를 형성한다.
30년 만기 담보대출을 받는 개인 대출자부터 10년 만기 회사채를 발행하는 공기업, 펀드 운영에 이르기까지 기타 대출 및 대출금리는 동일한 기간에 적용되는 무위험 금리로 분산 거래된다.
전통적인 부채 시장이 운영되어 온 방식과 다른 점 없이, 작동하는 분산형 부채 시장 또한 무위험 수익률 곡선을 필요로 할 것이고, 이는 대출, 급격하지 않은 하락, 또는 디지털 자산이 일부 수익의 대가로 위험에 처한 다른 비율의 기초를 형성하는 것이다. 또한, 수익률 곡선이 설정되면, 개발자는 특정 블록체인의 대출 위험 프로파일 -예: 평가 매커니즘- 을 평가하기 위한 추가 기능을 구축할 수 있다.
글로벌 블록체인 채무시장
가장 중요한 것은, 결국, 이런 분산형 요금 곡선의 영향력이 디지털 자산을 훨신 넘어 확장할 것이다. 글로벌 채무 시장은, 전체적으로, 블록체인으로 바뀔 것이다. 분산형 생태계에서 기업적 규모의 대출의 이점은 단순하게도 전통적인 대출 시장과는 비교할 수 없다.
전통적인 은행 부채금융은 형식적이고 느리며 복잡한 의사 결정과 실사를 수행하는 반면, 분산형 대출은 대출 요청을 신속하고 객관적으로 처리하는 자체 실행형 스마트 계약을 통해 작동한다. 게다가, 스마트 계약은 인간이 편견과 편견의 부정적인 영향을 덜 받는다. 궁극적으로, 이런 효율성은 대출자와 대출받는 이 모두의 부담을 줄이고 금융활동을 제한할 수 있는 마찰을 완화한다.
나는 기업, 개인, 그리고 심지어 정부도 국가 독립적인 블록체인의 부채를 거래하는 방향으로 나아갈 것을 확신한다. 하지만, 이런 산업에 대한 체계적인 변화가 필요하다. 이자율의 수익률 곡선과 후속 도구를 개발하는 것으로 시작하면서, 디파이 차용과 대출은 그것의 잠재력을 실현하고 금융 세계를 근본적으로 바꿀 수 있는 성숙도를 가질 것이다.
