年利率 12% ！Bincentive 推出 BinFi，結合量化交易，重新定義 DeFi
DeFi 一詞成為了今（2019）年區塊鏈應用上的風口浪尖，很大程度上歸功於今年市場的回暖。根據 CoinMarketCap 數據顯示，比特幣在今年 2 月份時，價格開始一路上揚。也正是此時，以 MakerDAO 平台為首的 DeFi 應用也逐漸為大家所重視。
比特幣目前擁有 1750 萬硬幣的庫存和 70 萬每年的供應，其庫存流量比為 25 年，和黃金、白銀類似，這使得比特幣歸類為「貨幣類別」；而貨幣具有時間價值，因為時間會產生利息，或者透過投資而產生收益。原先在加密貨幣市場上的資產大部分只能直接交易，無法交換時間價值。
在基於以太坊的借貸平台，如 Compound、dYdX 如雨後春筍般的冒出，讓用戶可以抵押加密資產獲取利息，並准許其它人借出。甚至 Compound 上的穩定幣 DAI 抵押利率一度高達 14% 的年利率，也在在顯示了在加密資產上借貸市場實現的重要性。
據 MakerDAO 官方數據，在 MakerDAO 系統中借 DAI 所需支付的年化利率（即為穩定費，Stable Fee）從今年 2 月份一路上漲，也於今年 8 月份時出現高達 41 倍的漲幅。穩定費的飆漲也顯示出借貸市場的需求大於供給，而用戶使用借貸平台抵押或是借款的核心用途多為如下幾種功能：存款、貸款、資產管理、支付。
以借貸平台而言，用戶所能獲取的抵押利息並非由借貸雙方商議決定的，而是基於需求增加而造成利率上漲，這也是為何在年初時，伴隨著幣價上漲，Compound 的利率一度高達年化 14%，但在今年 Q2 之後，整體加密貨幣的走勢逐漸趨緩，甚至在 7 月開始進入緩跌、盤整階段，市場的流通性與套利空間變小。
在借出者所能獲得的利潤漸少以後，借貸平台上的利率自然也隨之下降。目前為止，在 MakerDAO 中 DAI 的穩定費利率為 5%； Compound 的 DAI 的抵押年利率則下降為 4.01%；而 dydx 的 DAI 抵押年利率則為 5.14%。
Bincentive 推出了延伸 DeFi 借貸概念的新產品 BinFi，兼具加密貨幣投資高、低風險配置，同時也滿足加密貨幣市場中貸款方及借款方的核心需求：「抵押獲取利率」與「資產投資管理」，Bincentive 則是擔任中間匹配貸款方及借款方的角色，在撮合雙方完畢後，透過專業的量化交易策略，讓借款方的投資獲利極大化。
個人的投資組合也與其風險承受能力呈正相關。保守型投資人在配置資產時，穩健持續的正向小額回報，會讓該用戶覺得自己處於更有利的位置；而高風險偏好者則是追求預期報酬豐厚的藍圖，但同時承擔高於平均值的風險。BinFi 透過分解風險因子的方式，將投資策略分拆出穩健收益型（磐石）與風險投資型（烈火），讓兩種極端風險偏好的用戶都能被滿足。
值得一提的是，BinFi 將投資組合中的風險屬性分拆的目的，除了滿足風險偏好指標兩端的用戶外，也讓用戶將可進行投資的加密資產以最適合自身的不同配比，分散到兩種不同的產品中。Bincentive 提供了建議用戶如何管理投資分配的捲軸工具 — 投資權重分配試算軸，以蒙地卡羅實測結果，精算出不同風險權重比下的模擬預期報酬，讓用戶可依據其風險承受度及投資目標，對應穩健收益型與風險投資型配比權重，提供用戶最適合的投資配置方案。
BinFi 中的參與者可因其風險屬性分為「穩健收益型 — 磐石」、「風險投資型 — 烈火」。
磐石透過出借加密資產來獲取利息，其年化報酬率為 12%，優於目前的去中心化借貸平台；烈火則不需像去中心化借貸框架一樣做超額抵押，僅需支付小額出資金，即可擁有借入磐石出借之加密資產的投資權益，其總獲利之利潤在扣除交易團隊之分潤後，皆為烈火用戶持有。
在 BinFi 服務中，用戶類別與權益分別為：
• 穩健收益型 （磐石）
選擇磐石的用戶需出借其加密資產，便可每個月收取烈火用戶所支付之利息。磐石之加密資產將用於投資 Bincentive 精選策略，在合約期間結束後，磐石用戶可 100% 回收其出借資產，無須承擔任資產損失之風險。
磐石產品之最低購買單位為 1,000 USDT 。在用戶認購 1 單位的磐石產品後，其投入的 1,000 USDT 將直接進入精選策略的資金池，而認購用戶在 6 個月的合約期滿後將可獲得 60 USDT 的利息收入，但需要扣除總投資資產之 1%（每單位為 10 USDT）的平台管理費。
•風險投資型（烈火）
選擇烈火隊用戶需支付小額出資金，即可獲得由磐石用戶所出借之加密資產，參與精選策略之跟投。透過高倍數槓桿，放大烈火之獲利，適合追求高風險高報酬之投資者。
烈火產品之最低購買單位為 100 USDT。在用戶認購 1 單位的烈火產品時，將獲得 1 單位磐石資產之投資權益（即 1,000 USDT 的投資權益）。烈火所支付的出資金（100 USDT）將分為以下3種用途：
- 60% 為應付利息，並作為支付於磐石用戶之出借利息。
- 30% 為保證金，作為精選策略接近損益之緩衝預備金。如策略結算時有正向收益，保證金將退還給烈火用戶。
- 10% 用於支付於 Bincentive 平台之管理費用。
據 Bincentive 實單測試的績效看，BinFi 這次所投入的精選策略預計年化報酬為 30%。也就是說，該策略可幫 1 單位的烈火用戶在 6 個月的合約期間內賺取 150 USDT 的利潤。扣除掉交易團隊將收取的 20% 績效分潤，烈火用戶將獲得剩餘的全數利潤 120 USDT 及退還的 30% 保證金。
需要注意的是，如果精選策略的績效表現為負值，烈火用戶將可能損失全部出資金，就如同在去中心化借貸平台上因抵押品價值不足情況一樣被清算。但 Bincentive 的智能合約仍可保證磐石用戶（資產出借方）收取結算期間之利息。
Bincentive 希望能透過延伸去中心化借貸平台的概念，帶進更多保守投資型的傳統投資人，並同時滿足不同風險承受值的投資人，兼具了「低風險」配置與「高風險」投資的兩大極端需求。
在投資用戶找到適合自己的投資產品時，同時也增加加密市場的流動性；另外，透過與專業的量化交易團隊合作，幫助一般投資人在這個高風險且劇烈波動的市場中，將風險降至最低。
Bincentive 的創辦人暨執行長卓昭明表示：
「BinFi 的資產管理風險拆分架構，是經由縝密計算，同時也經過歷史資料回測及實單測試，除了驗證策略績效的可信度外，也大幅提升加密市場中生態系統的穩定度。 並且推出滿足穩健收益型用戶的磐石方案及風險投資型用戶的烈火方案，同時滿足風險屬性光譜上的所有投資人，提供加密貨幣市場一種新的投資選擇。」
本文為 Bincentive 整理及獨立觀點，Bincentive 無須對投資損益負責，投資人應審慎考量各種投資風險。
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