拜登入主白宮，但預期的「藍色浪潮」沒有來，市場將如何發展？
了解拜登當選後，世界局勢的改變
2020 最懸而未決的事情已經「幾乎」落幕，目前民主黨候選人拜登（Joe Biden）以 264 : 214 選舉人票領先川普，但只要拿下偏藍的內華達州，就篤定入主白宮，成為美國第 46 任總統。
比特幣也在局勢大致確定時漲破前波高點，在 Bincentive 截稿前，比特幣的價格為 14,353 美元，「突破且站穩」14,000 美元，創兩年新高。比特幣的上漲也帶動了加密市場，其總市值於 24 小時內上漲了 3.2%，達 4,103 億美元。
不僅如此，美股也跟著大選消息上揚，標普 500 上漲了 173.5 點，或 5.3%，現報 3,443 點、道瓊工業指數則是上漲了 1,346.1 點，或 5.08%，報 27,847 點、納斯達克則是上漲 6.2%，或 679 點，報 11,590 點，這是美股近幾週紛擾來，表現最好的一天。
市場為何上漲？
「市場為何上漲？」，這應該是多數投資人想問的問題。
我們認為，這次的大選走勢相當怪異，撇開民調不談，在年初時，多數人預期川普可以順利連任；但由於疫情爆發，導致川普民調下跌，截至大選前一個禮拜，主流民調的數據指出，拜登約領先川普 9% ，換言之，多數人已經認為拜登會是下屆美國總統。
昨天開票，則是一度爆發爭議，有 30 萬「郵寄投票」不翼而飛。
由於疫情關係，本次大選的郵寄選票暴增，本來就預計選票計算時程會拉長，糟糕的是，大約有 30 萬張選票在寄送過程出現問題，行蹤成謎，選票的來源地更包含了著名搖擺州：亞利桑那州、佛州、喬治亞州、賓州、德州以及威斯康辛州等 12 個郵政區。
川普更揚言要告上「最高法庭」。語畢，道瓊期指應聲下跌。
然而，經過協調之後繼續開票，可以確認的是拜登反超，並擴大領先。事實上，在投票前，華爾街已經準備好接受拜登會是白宮新主人的心理準備，認為他會增加開支，大舉建設基礎建設，補助綠能產業，創造就業機會。
而我們認為，這也是為何市場情緒轉好的原因。
拜登對經濟有什麼影響嗎？
首先，是加稅問題
拜登主張加徵個人所得稅，從 37% 提高到 39.6%，企業稅則是從 21% 提高到 28%，就連美國公司的國外子公司也需要繳 21% 的企業稅，這樣的幅度是五十年來罕見。
過去普遍認為，這將會有兩個影響。
一是企業將沒有誘因把國外工廠移回美國境內，二是企業回購股票的規模也會降低。高盛集團（Goldman Sachs）於七月發布的報告顯示，增加公司稅將使 SP 500 指數在 2021 年每股收益從目前的 170 美元下降到 150 美元。
不過，以目前局勢來說，拜登只要有正常思考邏輯，就不會在「疫情二次爆發」的關鍵時刻加稅，因為那將會帶來嚴重的後果，所以我們認為這個對市場不利的條件可以先刪除。
增加開支，擴大基礎建設
在產業政策上，拜登支持可再生能源，且市場也預期他會增加開支，大舉建設基礎建設，補助綠能產業，創造就業機會。
先前我們提到過，由於民主黨政府將採取「由下而上」的擴張支出措施，偏愛中小企業，也將使中小型股的後市展望優於大型股。
今年以來「民主黨概念股」的表現比「共和黨概念股」超出 38%，以太陽能電力業及電動車為主力，特斯拉今年更大漲約 400%。
事實上，從 1929 年以來，在民主黨執政期間，標普 500 指數平均上漲 57%，而共和黨只有 16%，若以績效來看的話，事實上是民主黨 KPI 樂勝共和黨。
再加上，拜登針對疫情的方針與川普截然不同。過去他也承諾將會做好管制，因此可以預期，美國可能會開始進行地區封鎖與管制，疫情或將獲得控制，而這對市場來說是一大利多。
隱憂在哪？
還記得選前兩黨推遲紓困案的情況嗎？
原本市場預期，若是民主黨同時掌握了國會兩院，掀起藍色浪潮，之前為了政治利益擱置紓困案的情況將不復存，這讓政治帶來的不確定性下降。
藍色浪潮就是民主黨除了總統勝選之外，還同時掌握了參眾議院，讓民主黨可以徹底執行所承諾的政策，然而，目前民主黨無法拿下參議院，甚至連過半都有問題，這可能會讓之後的政策陷入「談判僵局」，就像最近的紓困法案。
如果川普執意要走法律途徑，那麼最糟糕的情況將是兩黨對峙，無法坐下來協商政策，那麼經濟停滯不前。但這個擔心可能是多餘的，就像前面所說，現在是疫情的關鍵時刻，兩黨最基本的共識就是以政策支撐實體經濟，只要有一點的政治智慧，都不會在這個關鍵時刻得罪選民。
比特幣會怎麼走呢？
從過去歷史數據來看，比特幣在 2012、2016 年大選後，都有一波極高的漲幅，分別是 9,225%、3,045%。
這不意味著比特幣還能像以前一樣成長。事實上，過去的極高漲幅的背景是全球化，在經濟高度成長之下，比特幣作為一個「新興資產」有極高的漲幅是合乎邏輯的。
然而經過 11 年，比特幣已經逐漸成熟，再加上疫情二次爆發，疫苗量產還遙遙無期，背景音樂已經改變，比特幣很難再有如過去動輒數十倍的漲幅。
可以肯定的是，不管是拜登或是川普上台，都會繼續以貨幣政策支持實體經濟，美元走弱是可以預期的，這也意味著短期債券收益講維持低利率，加上通貨膨脹的風險，比特幣很有可能成為主流資產，如股票、房地產的「替代資產」。
比特幣能否成為主流資產的「替代資產」，這是拜登上台後，最值得觀測的重點。
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